[前交易日主要指數(shù)]

銀行間國債指數(shù)：1371.81 -0.05

Shibor：O/N 2.8955 -2.45bp；1W  3.6250 +7.10bp；3M  4.6549 -0.15bp

質(zhì)押式回購行情；R001 2.8000  -12.00bp；R007 3.6500  +8.00bp；R014 3.7600  -4.00bp

[資金面]：

央行于周二以利率招標(biāo)方式開展了100億7天期逆回購操作，中標(biāo)利率3.90%，從上周起，央行削減逆回購資金投放力度, 考慮到央行貨幣投放相應(yīng)減少，且季末節(jié)假日不斷臨近，貨幣市場利率可能不具下行空間。銀行間市場回購定盤利率多數(shù)小幅走高。FR001報(bào)2.926%，跌1個(gè)基點(diǎn)；FR007報(bào)3.64%，漲9個(gè)基點(diǎn)；FR014報(bào)3.75%，漲5個(gè)基點(diǎn)。

[消息面]：

8月份全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長10.4%，超出預(yù)期，增速比7月加快0.7個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月出口、投資和消費(fèi)增速都出現(xiàn)小幅回升。具體來看，8月份，社會消費(fèi)品零售總額18886億元，同比名義增長13.4%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長11.6%）。8月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）環(huán)比增長1.61%。宏觀面向好仍然是制約中長期利率產(chǎn)品收益率下行空間的主要因素，且一級市場供給尚未減退，對二級市場將繼續(xù)形成壓力。CTD券130015收益率續(xù)漲一度到4.09%，今日續(xù)發(fā)預(yù)測均值4.09%，供給壓力和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好積壓需求。

[TF1312 CTD券測算]

CTD次序 債券代碼 IRR 基差

1 130015.IB 3.40% 0.206858

2 130008.IB 2.64% 0.3271216

3 130003.IB 1.64% 0.556341

CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

IRR: 隱含回購利率

基差：現(xiàn)貨價(jià)格-（期貨價(jià)格X 轉(zhuǎn)換因子）

[瑞達(dá)觀點(diǎn)]

短期來看，國債期貨處于“被引導(dǎo)”地位，現(xiàn)券市場氛圍偏空，國債收益率難改高位震蕩，使得期貨短期震蕩下行概率大。交易思路仍以短線偏空為主。