【行情評述】

今日央行開展了100億7天期逆回購操作，中標(biāo)利率3.90%，與上一期持平。同時(shí)昨日央行對851億元到期三年央票10央票79進(jìn)行了續(xù)做。

債券市場方面，今日利率產(chǎn)品和高等級(jí)信用產(chǎn)品收益率整體上行，中低信用等級(jí)曲線則以下行為主。

利率債方面，國債收益率曲線整體上行，幅度約為2-3BP，固定利率金融債收益率曲線走勢情況與國債相仿，但變動(dòng)幅度整體小于國債。另今日受一級(jí)市場招標(biāo)及二級(jí)市場報(bào)價(jià)和成交的帶動(dòng)，政策性銀行浮動(dòng)利率（SHIBOR）點(diǎn)差曲線2、3年上行10BP，5年期上行8BP。

信用債方面，高等級(jí)信用產(chǎn)品今日短端成交活躍，曲線收益率整體以上行為主。中低信用等級(jí)方面，中短期AA+、AA曲線1-5年期收益率整體下行。受11廣百M(fèi)TN1和12紅豆MTN1等券的成交帶動(dòng)，中短期票據(jù)AA曲線1、2年期下行1-2BP至5. 64%和5.79%的水平。

今日債券市場指數(shù)小幅下跌，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）下跌0.0482%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）下跌0.0356%。全市場平均到期收益率為4.8085%，平均市值法到期收益率為4.7902%，平均市值法久期為4.115。

周二（9月10日），國債期貨低開低走，尾盤全線收跌，為連續(xù)第二日全線下挫，交投極為冷清，當(dāng)日三份合約累計(jì)成交5764手，較前一日萎縮54%。主力合約TF1312收報(bào)93.842元，跌0.08%，成交5375手，日減倉89手；TF1403合約報(bào)93.930元，跌0.10%，成交311手，TF1406合約報(bào)94.008元，跌0.07%，成交78手。主力合約最便宜交割券為13附息國債15，基差為-0.02。

【后市展望及操作策略】

周二（9月10日）國債期貨合約低開低走。主力合約TF1312收報(bào)93.842元，跌0.08%，基差為-0.02，理論基差為-0.07。

操作上，根據(jù)CTD券130015計(jì)算得出的TF1312理論價(jià)格為93.895元，TF1403理論價(jià)格為94.038元，TF1406理論價(jià)格為94.181元，根據(jù)CTD券變化5個(gè)BP得出的TF1312合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為93.615-94.178；TF1403合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為93.754-94.324；TF1406合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為93.894-94.469。市場價(jià)格應(yīng)該在理論價(jià)格波動(dòng)區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，短期內(nèi)應(yīng)該是震蕩走勢，長期看空，建議低于理論價(jià)格下限做多，高于理論價(jià)格上限做空。

【宏觀消息】

1、資金面

本周二（9月10日）銀行間隔夜回購利率2.9084%，較上一個(gè)交易日下跌2個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.6289%，較上一個(gè)交易日上漲7個(gè)基點(diǎn)，14天加權(quán)平均利率3.7533%，較上一個(gè)交易日上漲2個(gè)BP，1個(gè)月回購利率出現(xiàn)32個(gè) BP的大幅上漲；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.9202%，較上一個(gè)交易日下跌2個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.6853%，較上一個(gè)交易日上漲7個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.8955%，較上一個(gè)交易日下跌2個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲7個(gè)基點(diǎn)，加權(quán)均價(jià)3.6250%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲3個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.7460%，一個(gè)月SHIBOR上漲26個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4. 8620%。

2、市場新聞

財(cái)政部9月11日將進(jìn)行七年期國債的續(xù)發(fā)招標(biāo)。