【行情評述】

今日央行開展了100億7天期逆回購操作，中標利率3.90%，與上一期持平。同時昨日央行對851億元到期三年央票10央票79進行了續(xù)做。

債券市場方面，今日利率產(chǎn)品和高等級信用產(chǎn)品收益率整體上行，中低信用等級曲線則以下行為主。

利率債方面，國債收益率曲線整體上行，幅度約為2-3BP，固定利率金融債收益率曲線走勢情況與國債相仿，但變動幅度整體小于國債。另今日受一級市場招標及二級市場報價和成交的帶動，政策性銀行浮動利率（SHIBOR）點差曲線2、3年上行10BP，5年期上行8BP。

信用債方面，高等級信用產(chǎn)品今日短端成交活躍，曲線收益率整體以上行為主。中低信用等級方面，中短期AA+、AA曲線1-5年期收益率整體下行。受11廣百MTN1和12紅豆MTN1等券的成交帶動，中短期票據(jù)AA曲線1、2年期下行1-2BP至5. 64%和5.79%的水平。

今日債券市場指數(shù)小幅下跌，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）下跌0.0482%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）下跌0.0356%。全市場平均到期收益率為4.8085%，平均市值法到期收益率為4.7902%，平均市值法久期為4.115。

周二（9月10日），國債期貨低開低走，尾盤全線收跌，為連續(xù)第二日全線下挫，交投極為冷清，當日三份合約累計成交5764手，較前一日萎縮54%。主力合約TF1312收報93.842元，跌0.08%，成交5375手，日減倉89手；TF1403合約報93.930元，跌0.10%，成交311手，TF1406合約報94.008元，跌0.07%，成交78手。主力合約最便宜交割券為13附息國債15，基差為-0.02。

【后市展望及操作策略】

周二（9月10日）國債期貨合約低開低走。主力合約TF1312收報93.842元，跌0.08%，基差為-0.02，理論基差為-0.07。

操作上，根據(jù)CTD券130015計算得出的TF1312理論價格為93.895元，TF1403理論價格為94.038元，TF1406理論價格為94.181元，根據(jù)CTD券變化5個BP得出的TF1312合約理論價格波動幅度為93.615-94.178；TF1403合約理論價格波動幅度為93.754-94.324；TF1406合約理論價格波動幅度為93.894-94.469。市場價格應該在理論價格波動區(qū)間內(nèi)波動，短期內(nèi)應該是震蕩走勢，長期看空，建議低于理論價格下限做多，高于理論價格上限做空。

【宏觀消息】

1、資金面

本周二（9月10日）銀行間隔夜回購利率2.9084%，較上一個交易日下跌2個BP，7天加權平均利率3.6289%，較上一個交易日上漲7個基點，14天加權平均利率3.7533%，較上一個交易日上漲2個BP，1個月回購利率出現(xiàn)32個 BP的大幅上漲；隔夜拆借利率加權平均價為2.9202%，較上一個交易日下跌2個BP；7天隔夜拆借利率加權平均價為3.6853%，較上一個交易日上漲7個BP；SHIBOR隔夜利率2.8955%，較上一個交易日下跌2個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲7個基點，加權均價3.6250%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲3個BP，加權均價3.7460%，一個月SHIBOR上漲26個BP，加權均價4. 8620%。

2、市場新聞

財政部9月11日將進行七年期國債的續(xù)發(fā)招標。