行情回顧

上一交易日國債期貨TF1312合約早盤小幅上沖后，尾盤繼續(xù)回落，報(bào)收93.842，下跌0.08%，日內(nèi)成交量5357手，較前日縮減55%，繼續(xù)減少。截至收盤，持倉2708手，減少89手，前二十凈空2296手，較前一交易日減少51手。最便宜可交割券可套利空間有限，隱含回購利率低，幾乎不存在期現(xiàn)套利機(jī)會。

現(xiàn)貨市場

上一交易日，中國銀行間債市現(xiàn)券繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢震蕩格局。銀行間市場固定利率國債到期收益率中長端繼續(xù)上行，其中7年期明顯走高，上行2.95個(gè)bp,高于10年期收益率。3年期走高2.13個(gè)bp ，5年期上升3.58個(gè)bp 。

銀行間市場利率債成交方面：0.5年的110007成交26.1億元，報(bào)收3.87%，記賬式國債成交量最大的是0.81年的130014，成交12.6億元，報(bào)收3.56%,130015成交6.1億元，報(bào)收4.085%，收益率一路上行。金融債方面，8.83年的120232成交量最大，成交15.2億元。

貨幣市場：利率多數(shù)走高隔夜品種下挫。銀行間同業(yè)拆借市場隔夜品種加權(quán)平均利率為2.9084%，下跌1.96個(gè)基點(diǎn)；7天期品種加權(quán)平均利率為3.6289%，上漲6.84個(gè)基點(diǎn)；14天期品種加權(quán)平均利率為3.7533%，上漲1.84個(gè)基點(diǎn)。

公開市場操作：9月9日，央行對到期的1000億元規(guī)模、三年期央票開展了續(xù)做，續(xù)做量為851億元，利率為3.5%。9月12日，財(cái)政部將進(jìn)行2013年第八期國庫現(xiàn)金定存招投標(biāo)，三月期，向市場注入500億元流動(dòng)性。今年前七次中標(biāo)利率普遍高位，六期都維持在4.5%以上。

操作建議

一級市場或維持弱勢，需關(guān)注今日財(cái)政部對七年期國債130015券續(xù)發(fā)情況。固定利率國債收益率持續(xù)上行，尤其是7年期利率，目前高于10年期利率，今日中標(biāo)利率或繼續(xù)維持高位，需關(guān)注機(jī)構(gòu)是否在利率高位入場參與配置盤交易。央票續(xù)作，利率債供給壓力凸顯，一級市場弱勢將繼續(xù)帶動(dòng)二級市場收益率的反彈。預(yù)計(jì)，國債期貨仍將維持震蕩偏空，操作上，前期空單繼續(xù)持有，新入場投資者待反彈拋空。