近期，國(guó)際棉價(jià)在原油價(jià)格持續(xù)上漲，以及現(xiàn)貨棉資源相對(duì)緊缺的推動(dòng)下達(dá)到了年內(nèi)新高，但隨著整體商品調(diào)整步伐的加快，美棉指數(shù)率先開(kāi)始調(diào)整，期價(jià)于55-60美分區(qū)間振蕩。而國(guó)內(nèi)鄭棉市場(chǎng)也由于政策性拋儲(chǔ)的打壓，同樣出現(xiàn)了沖高13400一線后小幅回落調(diào)整走勢(shì)。筆者認(rèn)為，由于政策性主導(dǎo)和下游消費(fèi)形勢(shì)的疲弱，鄭棉短期內(nèi)將繼續(xù)區(qū)間振蕩，尋找平衡點(diǎn)。

　　政策主導(dǎo)，穩(wěn)定棉價(jià)為主題

　　國(guó)內(nèi)5月上旬出臺(tái)了《國(guó)務(wù)院關(guān)于當(dāng)前穩(wěn)定農(nóng)業(yè)發(fā)展促進(jìn)農(nóng)民增收的意見(jiàn)》，要求在穩(wěn)定糧食、油料、糖料生產(chǎn)的基礎(chǔ)上，支持優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)發(fā)展棉花生產(chǎn)，避免棉花種植面積大幅縮減。為保障農(nóng)民基本收益，繼續(xù)做好棉花收儲(chǔ)預(yù)案，穩(wěn)定棉農(nóng)生產(chǎn)預(yù)期，按照保證市場(chǎng)供應(yīng)和不打壓市場(chǎng)價(jià)格的原則，擇機(jī)安排臨時(shí)存儲(chǔ)的糧油棉糖銷(xiāo)售，此舉對(duì)于保護(hù)棉農(nóng)利益起到了很好的作用。但是，5月份正是國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)加工生產(chǎn)的關(guān)鍵時(shí)期，而國(guó)內(nèi)棉花商業(yè)庫(kù)存同比卻在大幅下降，由于高質(zhì)量的棉花都已進(jìn)入國(guó)庫(kù)，市場(chǎng)現(xiàn)存的好棉花不多，鄭棉價(jià)也維持在13000元/噸以上，高價(jià)的棉花使得紡織企業(yè)“望棉興嘆”。所以，針對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)棉花供應(yīng)嚴(yán)重不足的情況，國(guó)家及時(shí)拋售儲(chǔ)備棉，共計(jì)152.3萬(wàn)噸。6月8日國(guó)家將拋儲(chǔ)售價(jià)再次下調(diào)，成交率得到明顯好轉(zhuǎn)，而在拋儲(chǔ)價(jià)格的帶動(dòng)下，鄭棉期價(jià)也一路上揚(yáng)，最高上探至13520元/噸，自上周開(kāi)始，期價(jià)開(kāi)始跟隨周邊市場(chǎng)理性回落。可見(jiàn)，國(guó)家收儲(chǔ)拋儲(chǔ)對(duì)國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)起到了明顯的穩(wěn)定價(jià)格作用，在政策主導(dǎo)的情況下，鄭棉期價(jià)目前已經(jīng)達(dá)到一個(gè)階段性高點(diǎn)，后期繼續(xù)理性回落，尋找階段性低點(diǎn)的可能性大。

　　紡織企業(yè)消費(fèi)形勢(shì)低迷，難以推動(dòng)棉價(jià)繼續(xù)走高

　　國(guó)內(nèi)棉花進(jìn)出口方面，據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2009年5月我國(guó)棉花進(jìn)口量小幅增加，當(dāng)月進(jìn)口15.15萬(wàn)噸，較4月增加0.6萬(wàn)噸，增幅4.1%，較去年同期下降36.9%；2009年前五個(gè)月累計(jì)進(jìn)口棉花59.69萬(wàn)噸，同比下降45.02%；2008年9月至2009年5月累計(jì)進(jìn)口棉花103.67萬(wàn)噸，同比下降43.26%。2009年5月我國(guó)出口棉布4.94億米，環(huán)比下降8.44%，同比下降6.68%；進(jìn)口棉布0.77億米，環(huán)比下降11.18%，同比下降23.88%。2008年9月—2009年5月，我國(guó)累計(jì)出口棉布46.68億米，同比下降6.40%；累計(jì)進(jìn)口棉布7.31億米，同比下降22.34%。由上可見(jiàn)，上半年棉花進(jìn)出口數(shù)據(jù)沒(méi)有明顯改善，隱射出了棉花消費(fèi)仍持續(xù)低迷。紡織品進(jìn)出口方面，中國(guó)海關(guān)6月11日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口558.52億美元，同比下降11.04%。其中，紡織品累計(jì)出口220.29億美元，服裝累計(jì)出口368.23億美元，增速分別為-15.5%和-8.1%，和去年同期相比增速下降幅度依然高出41.85%和17.34%。5月當(dāng)月，我國(guó)出口紡織品服裝共123.06億美元，環(huán)比4月減少1.87億美元，下降1.5%，同比則減少了21.29億美元，下降14.75%。

　　雖然從去年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)已經(jīng)實(shí)行了很多政策來(lái)擴(kuò)大內(nèi)需，但從目前的實(shí)際情況來(lái)看，我國(guó)紡織業(yè)對(duì)外需依賴(lài)程度依舊很高。以上數(shù)據(jù)表明，我國(guó)紡織行業(yè)目前仍舊處于在低迷時(shí)期，預(yù)計(jì)短期內(nèi)難有明顯轉(zhuǎn)變。由于金融危機(jī)的陰影始終沒(méi)有散去，歐美國(guó)家在消費(fèi)方面的需求難以迅速增加，訂單的減少與往年相比非常明顯。因此，國(guó)內(nèi)下游企業(yè)的消費(fèi)的形勢(shì)低迷可以理解，這導(dǎo)致棉價(jià)繼續(xù)走高。

　　通過(guò)以上觀點(diǎn)分析，筆者認(rèn)為，在國(guó)家政策基調(diào)以穩(wěn)定棉價(jià)為主，以及下游消費(fèi)企需求形勢(shì)低迷的背景下，國(guó)內(nèi)棉價(jià)將繼續(xù)維持在區(qū)間振蕩，交易重心將跟隨周邊市場(chǎng)相對(duì)上下移動(dòng)，但難以走出大的單邊行情。