公募基金參與國(guó)債期貨交易指引發(fā)布

關(guān)注度：★★★

現(xiàn)貨市場(chǎng)

銀行間市場(chǎng)固定利率國(guó)債收益率：5年期國(guó)債收益率變化最大，上行5個(gè)bp， 1年期國(guó)債收益率下跌2個(gè)bp，3年期上漲3個(gè)bp ，7年期上漲2個(gè)bp，重回4以上。

銀行間利率債成交概況:國(guó)債方面，交投仍不活躍，主要成交為2013年發(fā)行的新券，0.83年的130014仍然成交量最大，共成交10.6億元，報(bào)收3.64%，基本與昨日持平。6.85年期130015成交9.2億元，報(bào)收4.03%，凈價(jià)96.639，下跌23.72%；金融債方面，昨日上市的4.98年130238成交量最大，成交64.6億元，報(bào)收4.6%；央票僅11央行票據(jù)81成交3000萬(wàn)元。

公開市場(chǎng)操作: 中國(guó)人民銀行9月3日以利率招標(biāo)方式開展了100億元7天期逆回購(gòu)操作,中標(biāo)利率為3.90%,為連續(xù)第3周持平。逆回購(gòu)規(guī)?？s窄。本周（8月31日-9月6日），公開市場(chǎng)將有180億元央票到期，逆回購(gòu)到期750億元，無(wú)正回購(gòu)到期，故自然形成凈回籠570億元。

資金利率: 銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天3%，上行0.37個(gè)bp,7天回購(gòu)利率3.49%左右,下跌24個(gè)bp，明顯走低。14天利率下跌3.6個(gè)bp,1個(gè)月上漲7個(gè)bp。

操作建議

由于周二1、 3、 5、 7、10 年期國(guó)開債的招投標(biāo)收益率均比二級(jí)市場(chǎng)高，7年期招標(biāo)利率較二級(jí)市場(chǎng)高出近15個(gè)BP，利率債受此影響，收益率仍繼續(xù)走高。銀行間國(guó)債收益率7Y、10Y都超過(guò)4%，重回前期高位，日內(nèi)成交低迷。

資金面表面，明顯較前期平穩(wěn)寬松，7天回購(gòu)利率顯著下行。到目前為止，本周凈回籠470億元，可關(guān)注今日的央行公開市場(chǎng)操作情況。

國(guó)債期貨操作上，調(diào)整尚未結(jié)束，國(guó)債收益率將陷入高位震蕩的局面，待繼續(xù)做空空間已經(jīng)不大，短線空單離場(chǎng)。

國(guó)債政策，證監(jiān)會(huì)9月4日晚間公布公募基金參與國(guó)債期貨交易指引明確，基金持有的買入國(guó)債期貨合約價(jià)值，不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的15%。中金所9月4日公布5年期國(guó)債期貨合約大戶持倉(cāng)報(bào)告制度操作指引，制度建設(shè)逐步完善。