首先感謝沈總給我這個(gè)機(jī)會(huì)到這里來(lái)向各位高手學(xué)習(xí)交流。我就算是拋磚引玉吧。

時(shí)間有限，我就簡(jiǎn)單的介紹一下。這是我們過(guò)往的業(yè)績(jī)，大家可以看一下。我們實(shí)際上是有一個(gè)最低凈值的概念，當(dāng)然也是因?yàn)槲覀儭俺众A”的操作風(fēng)格。我們理解的最低凈值就是在1年的交易期間內(nèi)，賬戶最低凈值的狀況，也就是它如果顯示0.988的話，在1年期間內(nèi)，這個(gè)賬戶曾經(jīng)浮虧過(guò)1.2。我們看到近四年來(lái)我們資金超過(guò)5000萬(wàn)后，我們?cè)谄陂g的最大凈值是1.8%，換句話講的話，也就是說(shuō)在過(guò)去四年里面，我們運(yùn)氣最差的賬戶在公司也只忍受短暫的大概2%的浮虧。

我們?nèi)ツ?月份，發(fā)了兩只基金專戶產(chǎn)品。這是基金專戶產(chǎn)品的曲線圖，它和我們的風(fēng)格還是比較接近的。橫盤(pán)的時(shí)間比較長(zhǎng)，回撤比較低，這個(gè)產(chǎn)品從圖中也可以看到基本上也沒(méi)有負(fù)值的情況出現(xiàn)。因?yàn)槲覀冏鲒厔?shì)跟蹤，所以一輪行情下來(lái)，的收益還可以。我們這段行情大概是用了7%的倉(cāng)位，獲得了大概22%的收益。

這個(gè)產(chǎn)品是去年年底成立的，當(dāng)然由于開(kāi)戶過(guò)程的原因，我們大概到了2月份才開(kāi)始交易。因?yàn)槲覀兯械馁~戶都是統(tǒng)一操作的，所有它和上一個(gè)的曲線在后半段的資金曲線完全是重合的。

持贏的風(fēng)格就是在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上獲得一個(gè)比較正常的回報(bào)。這個(gè)是在沈總的期貨中國(guó)網(wǎng)上放的一個(gè)賬戶，這個(gè)賬戶是截取了1月份到現(xiàn)在的情況。可以看出來(lái)，這個(gè)和我們兩個(gè)資金曲線圖也是吻合的，都是類似的。至于收益率的不一樣是因?yàn)檫x取的倉(cāng)位不一樣。在我們公司有一個(gè)基礎(chǔ)收益率，就是所有賬戶的最低收益率。我們會(huì)根據(jù)包括我們一些自有資金的情況，包括有一些和我們長(zhǎng)期合作的客戶的需求，如果他們有這種需求的話，我們會(huì)在基礎(chǔ)收益率的基礎(chǔ)上適當(dāng)?shù)慕o他放大一點(diǎn)，展現(xiàn)出的收益率會(huì)更高，實(shí)際上它們的波動(dòng)曲線是一致的。

目前，我們公司只做管理型的，到現(xiàn)在為止規(guī)模超過(guò)2.5個(gè)億了，累計(jì)在市場(chǎng)盈利1.4個(gè)億?？梢灾v，我們公司從成立到現(xiàn)在一直是做資產(chǎn)管理的，因此可以講我們非常了解客戶的心理感受，所以我經(jīng)常會(huì)反過(guò)來(lái)講，是因?yàn)槲覀兂?B>贏這種極小回撤下的趨勢(shì)跟蹤的操作思路成就了持贏的增長(zhǎng)。我們?cè)谀暇┻@個(gè)投資氛圍極端保守的城市，可以達(dá)到這樣一個(gè)規(guī)模的主要原因是我們的交易風(fēng)格。因?yàn)橘Y本最主要是要賺錢(qián)，我們有很多客戶都是伴隨持贏成長(zhǎng)多年的。

我們公司的大致?tīng)顩r。我們有正式員工18名，包括公司的一些企業(yè)文化，包括公司的一些愿景。

我們是屬于系統(tǒng)性的趨勢(shì)跟蹤的交易風(fēng)格。這是我們的邏輯基礎(chǔ)，包括我們的一些理念。

當(dāng)然我們這種方式，也會(huì)有它的優(yōu)缺點(diǎn)的。我們對(duì)回撤的控制，也就是說(shuō)對(duì)風(fēng)控做的比較好確實(shí)會(huì)錯(cuò)失大量的投資機(jī)會(huì)。比如說(shuō)在今年，我們?cè)?月份就開(kāi)始空白銀，空的價(jià)格是6700，在這之后我們大概有做空了3次，都是因?yàn)檫@樣或那樣的原因，有些被止盈了，有些被止損了。直到最后，也就是兩個(gè)跌停板之后，在4900橫盤(pán)的時(shí)候因?yàn)檫€是符合我們的交易系統(tǒng)，我們繼續(xù)做進(jìn)去，享受到最后一段的下跌收益。我們并不認(rèn)為錯(cuò)失機(jī)會(huì)是一種損失。我們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的理解始終是我們可以容忍賺錢(qián)的時(shí)候賺的很少，但虧錢(qián)要更少，最近我們倉(cāng)位其實(shí)一直都很輕。我剛才講了我們當(dāng)時(shí)做白銀，大概用了7%的倉(cāng)位，去年前年大概都是百分之十幾的倉(cāng)位。包括我們10年做棉花，也用了最高只有17%的倉(cāng)位。就是說(shuō)我們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制看的是最重的。我們從來(lái)不認(rèn)為我們?cè)谟芰ι嫌卸嗝闯錾窃陲L(fēng)控上面還是做到了我們所能做到的極限。我們是以技術(shù)分析為基礎(chǔ)，當(dāng)然也會(huì)以基本面做一些輔助。

交易時(shí)長(zhǎng)最長(zhǎng)的時(shí)候會(huì)做三個(gè)月，短的時(shí)候也有可能1~2周就結(jié)束了。在止損方面，今天做進(jìn)去，可能第二天乃至幾分鐘就止掉了也是有可能的。我們?cè)瓌t上一次止損大概是本金的千分之二，我們對(duì)風(fēng)控實(shí)際上是有非常嚴(yán)格的管理的，我們會(huì)對(duì)倉(cāng)位有嚴(yán)格的控制，在過(guò)去的幾年里面，我們都是嚴(yán)格的控制在范圍之內(nèi)的。實(shí)際上這些年，我們?cè)噯蔚臅r(shí)候，也就2%~5%的倉(cāng)位。在有大量盈利的情況下，一般會(huì)加到10%~25%的倉(cāng)位。白銀也是因?yàn)樗芡獗P(pán)影響比較大，而且還有當(dāng)時(shí)流通性的問(wèn)題，我們倉(cāng)位加不上去，所以只做了7%左右的倉(cāng)位。這就是我們公司交易系統(tǒng)的風(fēng)控體系。

我們持贏投資的特點(diǎn)就是小止損下的趨勢(shì)跟蹤，通過(guò)橫盤(pán)來(lái)回避回撤。因?yàn)槲覀冇谐煽?jī)單可以查，我們?cè)诤陀嵣腺N實(shí)盤(pán)，在07年到現(xiàn)在已經(jīng)貼了6年多了，你回頭來(lái)看所有這些曲線都是在一輪上漲過(guò)后，一旦出現(xiàn)回撤就橫盤(pán)。怎么樣就會(huì)橫盤(pán)呢？實(shí)際上從我的角度講，我個(gè)人的狀態(tài)包括我個(gè)人做的資金曲線也是可以用K線形態(tài)反應(yīng)出來(lái)的。就好比當(dāng)我們判斷一個(gè)商品或者說(shuō)金融衍生品，在一輪大幅的上漲之后出現(xiàn)了大幅度的下跌，出現(xiàn)很長(zhǎng)的上陰線，當(dāng)出現(xiàn)第一根的時(shí)候，大家會(huì)想這個(gè)地方可能會(huì)出現(xiàn)階段性頭部，但如果在高位出現(xiàn)兩根三根甚至更多的持續(xù)下跌，那么頭部的可能性比較大。從我們持贏的角度考慮，有一絲這樣回撤的跡象的時(shí)候，我們采取的策略是減少交易頻率，繼續(xù)降低倉(cāng)位，從原先的2%~5%我們可能降到1%，原先1天做一次，可能降到3天做一次，一周做一次，甚至我們感覺(jué)這個(gè)市場(chǎng)不好的時(shí)候，一周都不操作。從我的角度來(lái)講，通過(guò)這種方式，如果回撤本應(yīng)該是一根大陰線的話，我通過(guò)我的方式把它變成一根小陰線，那它頭部的可能性自然就小。從我對(duì)技術(shù)分析的理解，我覺(jué)得一波趨勢(shì)之后，如果沒(méi)有出現(xiàn)特別大的頭部形態(tài)，能在高位橫住的時(shí)候，下一輪維持原有趨勢(shì)的可能性是很高的。在我們的系統(tǒng)化交易里面，特別喜歡做一輪上漲或者一輪下跌之后的橫盤(pán)，只要出現(xiàn)非常明顯的反彈或者回落，只要能橫住，我一般會(huì)擇機(jī)按照它原有的方向做下去，這與我們持贏的K線形態(tài)也是符合的。但是任何東西都有它的兩面性，因?yàn)槟阃ㄟ^(guò)橫盤(pán)出現(xiàn)的小回撤以后所帶來(lái)的問(wèn)題是它的時(shí)間長(zhǎng)。沈總問(wèn)過(guò)我，我們?cè)谌ツ曷菁y鋼回撤之后，到今年白銀賺錢(qián)我們大概橫盤(pán)了8個(gè)月。通過(guò)降低交易頻率把回撤的幅度減小了，必然機(jī)會(huì)會(huì)減少。任何東西都有兩面性。所以說(shuō)，我們從未來(lái)的角度也考慮到客戶的忍耐程度，也希望把回撤時(shí)間縮小（之前我們平均的橫盤(pán)時(shí)間大概是5~6個(gè)月）。也是因?yàn)槎啻蔚娜L試這種機(jī)會(huì)，被小止損、小止盈。我們也希望未來(lái)把2%的回撤盡量的增加一些，比如增加到3%~5%，把回撤時(shí)間縮短到2~3個(gè)月，也就是未來(lái)我們持贏的成長(zhǎng)空間。當(dāng)然因?yàn)槲覀兌嗄曜鲑Y產(chǎn)管理，在在資產(chǎn)管理上，我們應(yīng)該是比較有經(jīng)驗(yàn)的。謝謝大家！