由于缺失更多利好因素，敏銳的投機(jī)商和管理基金率先減持凈多頭寸，導(dǎo)致上周國(guó)際原油市場(chǎng)多方陣營(yíng)“軍心不穩(wěn)”。在攻擊前期高點(diǎn)失利之后，油價(jià)主動(dòng)回撤，尋求支撐。雖然來(lái)自中國(guó)的超預(yù)期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)阻止了多頭潰敗之勢(shì)，幫助油價(jià)扳回一局，但全周國(guó)際原油價(jià)格依然以下跌告終。

從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)鴿?jì)梼膳蓜?shì)力變化往往會(huì)主導(dǎo)國(guó)際原油市場(chǎng)多空力量更替。好不容易被伯南克修復(fù)的鴿派寬松氛圍在上周突遭顛覆。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的趨勢(shì)下，失業(yè)率穩(wěn)步回落給了美聯(lián)儲(chǔ)提早退出量化寬松的理由。同時(shí)，隨著財(cái)政懸崖和債務(wù)上限壓力的迫近，多數(shù)鴿派人物開(kāi)始改旗易幟，將削減寬松規(guī)模的時(shí)間節(jié)點(diǎn)不斷往前移，以減輕未來(lái)政策抉擇的難度。目前分析人士普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)于9月調(diào)整貨幣政策的可能性最大。越是臨近該節(jié)點(diǎn)，商品市場(chǎng)的做多信心就越低迷。換句話說(shuō)，多方勢(shì)力已經(jīng)在流動(dòng)性預(yù)期上喪失了相對(duì)優(yōu)勢(shì)，目前他所能掌控的僅有供需端的“一隅之地”。

雖然眼下中東動(dòng)亂局勢(shì)仍未平息，供應(yīng)端趨緊態(tài)勢(shì)依舊延續(xù)，但隨著9月北海油田增產(chǎn)季的到來(lái)以及北半球夏季用油高峰期的結(jié)束，供需端優(yōu)勢(shì)也會(huì)隨之丟失。美國(guó)能源信息署預(yù)估的數(shù)據(jù)顯示，10月美國(guó)原油日產(chǎn)量將達(dá)到760萬(wàn)桶，超過(guò)722萬(wàn)桶的日凈進(jìn)口量。原油產(chǎn)量的增加主要來(lái)自頁(yè)巖油田產(chǎn)量的飆升，預(yù)計(jì)它會(huì)推動(dòng)今年美國(guó)原油增產(chǎn)14%。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年在夏季汽油需求高峰季節(jié)，美國(guó)汽油庫(kù)存增加至14年來(lái)的同期最高水平，較去年同期高出8.5%。盡管庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存降至2012年3月以來(lái)的最低位，歐佩克7月石油產(chǎn)量也觸及今年3月以來(lái)的最低水平，但期貨市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)原油供需端繼續(xù)失衡的認(rèn)同度卻偏低。投機(jī)商們?cè)谠推谪泝舳囝^寸創(chuàng)出歷史記錄后的兩周內(nèi)連續(xù)回撤資金，截至8月6日當(dāng)周，投機(jī)商和管理基金所持有的美國(guó)輕質(zhì)原油期貨和期權(quán)凈多頭減少了1.5%和2.51%。目前市場(chǎng)中的凈多頭寸規(guī)模依然龐大，但其力量卻處在下降期，未來(lái)逐漸增多的不利因素將瓦解多頭信心，油價(jià)持續(xù)高位振蕩面臨潛在挑戰(zhàn)。