“兩步走”戰(zhàn)略下有關(guān)部門能否給予更多“方便”

繼銀行之后，我國境內(nèi)期貨公司、證券公司借助香港子公司平臺(tái)，也開啟了海外擴(kuò)張之旅。

7月25日，廣發(fā)證券發(fā)布公告稱，全資子公司廣發(fā)期貨通過香港子公司收購法國外貿(mào)銀行（Natixis S.A.）所持英國NCM期貨公司的100%股權(quán)。7月31日，中信證券也發(fā)布公告，宣布公司以約8.42億美元凈對(duì)價(jià)完成受讓里昂證券余下的80.1%股權(quán)。歷時(shí)四年，中信證券通過其全資子公司中信證券國際，終于將里昂證券的100%股權(quán)收入囊中。

“借助香港子公司連通國際市場，是當(dāng)前政策環(huán)境下我國境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)適應(yīng)國家金融開放整體進(jìn)度做出的唯一可行選擇?！睆V發(fā)期貨總經(jīng)理肖成表示。

盡管人民幣在資本項(xiàng)下還不能自由兌換，但我國境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)向歐美等國際市場擴(kuò)張的探索一直未停歇，香港子公司便成了境內(nèi)期貨公司、證券公司國際化的“跳板”。不管香港子公司在海外是自設(shè)分支機(jī)構(gòu)還是進(jìn)行收購，“錢”都是繞不開的核心約束。廣發(fā)期貨香港子公司之所以有充足的資金收購英國NCM期貨公司，主要得益于廣發(fā)期貨向其增資3億元。

實(shí)際上，廣發(fā)期貨、中信證券早就有了海外擴(kuò)張的計(jì)劃，從尋覓目標(biāo)公司到現(xiàn)在的全資收購，這一路著實(shí)坎坷。

早在四年前，廣發(fā)期貨就有了借助香港子公司“走出去”的戰(zhàn)略規(guī)劃，目的是為了獲得國際主要衍生品交易所的結(jié)算席位，以保障香港子公司客戶資金的安全。擁有LME圈內(nèi)會(huì)員資格，是其尋找目標(biāo)公司的必備條件之一。

據(jù)了解，此次成功收購的NCM公司，是廣發(fā)期貨香港子公司洽談的第三家海外公司。洽淡的第一家公司，當(dāng)時(shí)因?yàn)閺V發(fā)期貨向其香港子公司增資沒有到位而不得不放棄。第二家公司則是因?yàn)樵蓶|方不愿放棄控股權(quán)而作罷。對(duì)于這一次法國外貿(mào)銀行剝離大宗商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)帶來的收購機(jī)會(huì)，肖成坦言，是可遇不可求，“畢竟要找到資質(zhì)好、資產(chǎn)比較清晰、沒有溢價(jià)的目標(biāo)公司不易”。

中信證券海外收購之路同樣充滿艱辛。早在2007年，中信證券就開始謀求海外擴(kuò)張計(jì)劃，之后的路頗為曲折。受金融危機(jī)影響，公司與美國原第五大投行貝爾斯登的合作于2008年擱淺。2010年，公司動(dòng)議收購里昂證券，從起初的合資到如今的全資，共花費(fèi)了四年時(shí)間。

“先從內(nèi)地到香港，再從香港到歐美等國際市場，這種"兩步走"戰(zhàn)略是當(dāng)前境內(nèi)期貨公司、證券公司比較可行的國際化路徑?！币晃皇袌鋈耸空f。

值得注意的是，這種“兩步走”戰(zhàn)略要想走得快、走得好，需要有關(guān)部門給予更多“方便”，比如境內(nèi)期貨公司向香港子公司增資需要監(jiān)管層、國家外匯管理局等的批準(zhǔn)，這一審批程序能否簡化，審批時(shí)間能否縮短，等等。同時(shí)，企業(yè)對(duì)收購談判成功與否也要有一定的把控。如果項(xiàng)目收購不成，那么對(duì)香港子公司的“增資”就很難回流內(nèi)地了。