周四大盤強勁上揚，滬深300指數(shù)收漲2.39%，成交明顯放大。各板塊全線上漲，資金凈流入。期指當(dāng)月按收盤價計算，漲幅達到3.66%，尾盤進一步走高，持倉上升1181手至98306手，多空仍然勝負未分。

當(dāng)月基差貼水日內(nèi)均值略微收窄，收盤值貼水大幅收窄，波動率上升。當(dāng)月與下月價差貼水有縮小跡象，波動率下降。說明現(xiàn)貨推動力量稍強于期貨。收盤凈空持倉小幅增加1331手至7378手，成交持倉比也上升1.37個百分點至8.13%，，略低于20日移動平均水平。

近期維穩(wěn)信號強烈，因多方蓄力爆發(fā)，昨日A股掃除多日陰霾強勁收陽，上證指數(shù)重返2000點以上。回顧盤中消息，最新公布的官方PMI和匯豐PMI再度掐架，官方PMI逆季節(jié)性回升，匯豐PMI終值與預(yù)覽持平，創(chuàng)近一年來新低。筆者相信，官方PMI在揭示大型企業(yè)的走勢方面具有代表意義，一定程度上代表國家政策的支持。因此官方PMI意外回升，體現(xiàn)的是“穩(wěn)增長”預(yù)期轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的結(jié)果。本周央行時隔近半年再重啟逆回購，如果累計7月以來公開市場投放量，央行合計釋放高達6000多億資金，說明政策由偏緊逐漸轉(zhuǎn)向溫和。然而決定最終走勢的，可能還是疲軟的經(jīng)濟以及改革的力度。對于由政策預(yù)期帶動的反彈，可持續(xù)性較差，對于反彈高度需要抱有謹(jǐn)慎態(tài)度。

“穩(wěn)增長”預(yù)期帶動的反彈難持續(xù)，多單建議逢高減磅。若滬深沖上2300以上，空單可開始逐步進場，持有近一周以上。資金利率走高折射流動性緊縮格局難改，底線思維僅能起到延緩跌勢作用，未來探底走勢仍是必然。