近來股指低位來回震蕩，弱勢(shì)盡顯，其實(shí)近期股指走弱的主要原因還是消息面的風(fēng)險(xiǎn)因素影響偏多：新股IPO重啟、大小即將非集中解禁、各地方債務(wù)黑洞被審計(jì)、上半年融資配股等，特別是清查地方政府性債務(wù)的消息嚴(yán)重影響股指。據(jù)報(bào)道，中國(guó)要對(duì)全國(guó)各個(gè)地方政府性債務(wù)進(jìn)行審計(jì)，審計(jì)署將進(jìn)駐各省市。其實(shí)現(xiàn)在地方債問題很大，2010年后官方就未再發(fā)布過具體地方債務(wù)數(shù)字，所以解決起來非常困難，不過據(jù)報(bào)道可以看出，高層對(duì)地方債的解決方法正在有所改變，其實(shí)這是必然的，如果還按照以往的方法，地方債務(wù)的窟窿只會(huì)越來越大。據(jù)審計(jì)署相關(guān)人員表態(tài)可以了解到，各級(jí)政府的負(fù)債應(yīng)該在15萬(wàn)億至18萬(wàn)億元，當(dāng)前普遍認(rèn)為地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但從個(gè)體來看，風(fēng)險(xiǎn)絕對(duì)不可小視，特別是地方融資平臺(tái)、影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)將逐步加劇，從相關(guān)報(bào)道及消息上可以看出此次審計(jì)規(guī)模和力度將比以往要大的多?？梢钥吹?，本次審計(jì)將從省、市、縣三級(jí)地方政府進(jìn)一步延伸到鄉(xiāng)鎮(zhèn)級(jí)政府，同時(shí)往上中央政府部門也在檢查范圍中，全方位的排查顯示著本次審計(jì)絕對(duì)是歷史上最全面的一次專項(xiàng)審計(jì)，與此前的審計(jì)將完全不同，從另一個(gè)方面也可以看出，當(dāng)前財(cái)政收入形勢(shì)十分嚴(yán)峻是促使本次全面審查的重要原因。

時(shí)間已經(jīng)進(jìn)入了7月份的最后一周，央行繼續(xù)暫停發(fā)行央票。周一央行未公布央票發(fā)行公告，意味著周二央票將繼續(xù)暫停。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這是央行連續(xù)的第六周暫停發(fā)行央票，本周公開市場(chǎng)因此有望實(shí)現(xiàn)凈投放。近來上海銀行間同業(yè)拆放利率繼續(xù)不斷的上揚(yáng)，7月29日，中短期利率上行幅度比較大，有代表性利率的7天Shibor上揚(yáng)70.60個(gè)基點(diǎn)至5.0570%，又一次突破“5”的高位，而且仍然處于上揚(yáng)趨勢(shì)，這也直接表明銀行間的資金仍然比較緊缺。同時(shí)隔夜利率小漲15.30個(gè)基點(diǎn)至3.7030%，14天利率大漲88.00個(gè)基點(diǎn)至5.5000%。研究其原因，主要是小微企業(yè)的免稅政策加劇了資金供求的緊張程度，一來因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)的稅收減免的原因，一定程度上降低了財(cái)政資金存款，二來大量的資金滯留于虛擬經(jīng)濟(jì)，并沒有盤活。

縱觀本周，風(fēng)險(xiǎn)事件依然十分集中，美國(guó)二季度GDP、制造業(yè)、工業(yè)訂單和失業(yè)率等重要數(shù)據(jù)紛紛都將公布，對(duì)股指市場(chǎng)必定帶來一定的影響，而重中之重則是周三發(fā)布的美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將維持高度寬松的貨幣政策，何時(shí)開始收縮刺激措施十分關(guān)鍵，市場(chǎng)波動(dòng)率肯定將會(huì)加大，QE政策變動(dòng)必定會(huì)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。

近一個(gè)月來，股指走了一個(gè)反彈回落、來回反復(fù)的走勢(shì)，從短期來看，并沒有重大利好消息能夠出臺(tái)，市場(chǎng)空頭氣氛依然十分的濃厚，建議廣大投資者注意節(jié)奏，控制風(fēng)險(xiǎn)。