一、行情綜述
 
　　自從美國(guó)開啟“美元印鈔機(jī)”，并造成市場(chǎng)資金流動(dòng)性嚴(yán)重過(guò)剩以來(lái)，美元作為衡量商品內(nèi)在價(jià)值的價(jià)值尺度作用已經(jīng)大大削弱，此前美元同基本金屬之間較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性此時(shí)更顯得若即若離。但不容否認(rèn)的是美元的趨勢(shì)性走勢(shì)依舊是決定商品價(jià)格的關(guān)鍵因素，特別是在基本面相對(duì)平淡之時(shí)，美元的破位行情對(duì)商品的影響則凸現(xiàn)出來(lái)。

周一伴隨美元的走強(qiáng)，國(guó)際油價(jià)遇挫，股市疲弱更是引發(fā)基本金屬紛紛回落，期銅領(lǐng)跌，重挫5.4%，盤中低點(diǎn)觸及5月29日最低4730美元。周三美國(guó)公布的5月份耐用品訂單意外增加1.8%，或預(yù)示經(jīng)濟(jì)最糟糕的時(shí)候過(guò)去后，市場(chǎng)將對(duì)基本金屬存在潛在需求；同時(shí)世界經(jīng)合組織發(fā)布的經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告亦對(duì)市場(chǎng)形成支撐。美元的反彈也未能阻止基本金屬上漲的步伐；期銅收漲5％。周五多頭對(duì)本周漲勢(shì)獲利了結(jié)導(dǎo)致基本金屬紛紛回落，期銅收低1.9％，至5035美元，并未突破頸線壓力。在需求前景依然黯淡下，市場(chǎng)廣泛預(yù)期銅價(jià)在未來(lái)幾個(gè)月將承壓回落。本周LME銅庫(kù)存繼續(xù)回落，并觸及七個(gè)月低點(diǎn)，約27萬(wàn)噸，本月初庫(kù)存約為50萬(wàn)噸；注銷倉(cāng)單為1.4萬(wàn)噸，占5.26％。
 
　　本周滬銅主力主要交投區(qū)間在38300-40370元/噸，高點(diǎn)40370元/噸，低見(jiàn)36900元/噸，同上周相比上漲1096元，漲幅2.79％；成交量增加288.2萬(wàn)手，持倉(cāng)量增加8.6萬(wàn)余手；上海庫(kù)存本周減少12448噸，至56088噸。
 
　　二、現(xiàn)貨市場(chǎng)
 
　　上海金屬價(jià)格指數(shù)本周累計(jì)上漲185.11點(diǎn)，至20727.31點(diǎn)，漲幅0.9%。銅價(jià)本周重返四萬(wàn)上線，隨著期價(jià)的上揚(yáng)，現(xiàn)貨升水逐漸縮小，平水銅與升水銅的價(jià)差也只有幾十元人民幣，市場(chǎng)平水銅漸少，貿(mào)易商亦出現(xiàn)惜售心態(tài)。伴隨著消費(fèi)淡季，中國(guó)需求可能放緩以及宏觀經(jīng)濟(jì)前景充滿的不確定性，銅價(jià)上升空間可能受限，市場(chǎng)預(yù)計(jì)前期的滯漲位42000一線將會(huì)有較強(qiáng)阻力。
 
　　三、多空分歧，銅價(jià)延續(xù)寬幅振蕩
 
　　本周LME三月期銅從周初的4730 美元低點(diǎn)反彈，一躍重返5000美元上方。美元的下滑，庫(kù)存的持續(xù)減少均為銅價(jià)帶來(lái)了支撐。同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)也于周三晚間宣布維持利率在近零水準(zhǔn)，并暗示短期內(nèi)不會(huì)升息，市場(chǎng)出現(xiàn)新的樂(lè)觀情緒。目前寬松的貨幣政策，美元避險(xiǎn)情緒的降低以及對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，支撐銅價(jià)依然維持頂部震蕩。近期市場(chǎng)多空膠著，無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家復(fù)蘇預(yù)期還是中國(guó)消費(fèi)淡季的需求憂慮都需要等待實(shí)體數(shù)據(jù)的逐步檢驗(yàn)，在未出現(xiàn)明顯趨勢(shì)之前，4750-5250美元/噸的區(qū)間震蕩格局仍將維持。后市依然關(guān)注主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)數(shù)據(jù)以及滬倫兩地庫(kù)存變化。
 
　　四、行業(yè)聚焦
 
　　海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)5月精煉銅進(jìn)口連續(xù)第四個(gè)月創(chuàng)紀(jì)錄新高，5月精煉銅進(jìn)口同比增長(zhǎng)258%，至創(chuàng)紀(jì)錄的337230噸，較4月份進(jìn)口量317947噸環(huán)比增加6%，這增加了國(guó)內(nèi)的供應(yīng)壓力，令需求憂慮加劇。
 
　　貿(mào)易商消息人士周一稱，因國(guó)內(nèi)需求放緩，中國(guó)貿(mào)易商已經(jīng)做好出口銅的準(zhǔn)備，他們已將部分銅注入保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)，盡管這些銅的數(shù)量不大，約為5000—7000噸，但可能意味著數(shù)月以來(lái)創(chuàng)紀(jì)錄的銅進(jìn)口局面將緩解。同時(shí)市場(chǎng)亦有傳言稱，為了出口利潤(rùn)能夠令人滿意，貿(mào)易商在期貨盤面拉高價(jià)格以便于其出口。