期指觀點：

日內(nèi)分時基差方面，上周五 1306合約與現(xiàn)貨價差全天波動相對前一個交易日進一步收窄，波動區(qū)間為[-15.1，-2.5],均值為-7.5，標準差2.2，無套利區(qū)間[-12，-3]。從圖中我們可以看到日內(nèi)盤中10:29分發(fā)生一次正向套利機會，入場點位為2625.6，尾盤14:55可獲利離場，出場點位為2590.2，盈利空間12個點左右。

前一個交易日1306合約與1309合約價差仍然維持升水態(tài)勢，并且升水空間大幅放大。日內(nèi)波動區(qū)間為[3,12],均值為7，標準差1，無套利區(qū)間為[7,9.1]，日內(nèi)盤中發(fā)生三次套利機會，分別為10:15，11:00，13:08分，獲利空間基本為8個點左右。

周末公布PMI料將本周初將對其有所消化，周一有望小幅高開并沖高，但若沒有主動性的買盤進入的話，那么沖高幅度也料將有限。當前市場預期的政策紅利行情能否延續(xù)，既要看政策利好能否兌現(xiàn)、兌現(xiàn)程度如何，也要看經(jīng)濟基本面是否繼續(xù)放緩，IPO重啟何時啟動，這些都將決定期指短中期走勢。但考慮到下半年整體市場資金偏緊，筆者認為中國央行有望有限度的降準或降息來維持今年上半年的市場資金流動規(guī)模，或者是央行可能采取差別利率工具等政策。那么在這種背景下，期指下半年走勢有望震蕩上行，如日美那樣由虛擬經(jīng)濟的走強帶動實體經(jīng)濟的復蘇。