期指觀點(diǎn)：

日內(nèi)分時基差方面，上周五 1306合約與現(xiàn)貨價差全天波動相對前一個交易日進(jìn)一步收窄，波動區(qū)間為[-15.1，-2.5],均值為-7.5，標(biāo)準(zhǔn)差2.2，無套利區(qū)間[-12，-3]。從圖中我們可以看到日內(nèi)盤中10:29分發(fā)生一次正向套利機(jī)會，入場點(diǎn)位為2625.6，尾盤14:55可獲利離場，出場點(diǎn)位為2590.2，盈利空間12個點(diǎn)左右。

前一個交易日1306合約與1309合約價差仍然維持升水態(tài)勢，并且升水空間大幅放大。日內(nèi)波動區(qū)間為[3,12],均值為7，標(biāo)準(zhǔn)差1，無套利區(qū)間為[7,9.1]，日內(nèi)盤中發(fā)生三次套利機(jī)會，分別為10:15，11:00，13:08分，獲利空間基本為8個點(diǎn)左右。

周末公布PMI料將本周初將對其有所消化，周一有望小幅高開并沖高，但若沒有主動性的買盤進(jìn)入的話，那么沖高幅度也料將有限。當(dāng)前市場預(yù)期的政策紅利行情能否延續(xù)，既要看政策利好能否兌現(xiàn)、兌現(xiàn)程度如何，也要看經(jīng)濟(jì)基本面是否繼續(xù)放緩，IPO重啟何時啟動，這些都將決定期指短中期走勢。但考慮到下半年整體市場資金偏緊，筆者認(rèn)為中國央行有望有限度的降準(zhǔn)或降息來維持今年上半年的市場資金流動規(guī)模，或者是央行可能采取差別利率工具等政策。那么在這種背景下，期指下半年走勢有望震蕩上行，如日美那樣由虛擬經(jīng)濟(jì)的走強(qiáng)帶動實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。