在6月23日召開的“2009(第七屆)中國并購年會”上，曾將擔任銀監(jiān)會副主席的中國光大(集團)總公司董事長唐雙寧表示，必須對金融衍生品進行分類監(jiān)管。他強調(diào),這次全球金融危機,應(yīng)該說都是金融衍生品惹的禍。

唐雙寧認為，基本衍生產(chǎn)品是規(guī)則的、可計算的,而高危性衍生產(chǎn)品是不規(guī)則、不透明、難于計算的,主要靠所謂的“模型”說話。所以,分類監(jiān)管是行之有效的監(jiān)管方式。

唐雙寧從金融衍生遠離基礎(chǔ)產(chǎn)品(真實交易)的程度,將之分為五個類別: 第一類是利率掉期、外匯掉期等有真實交易背景的衍生品。第二類是期權(quán)、期貨等具套期保值和投機功能的基本衍生品。第三類是信用違約掉期、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等多種市場因子模型化后的高級衍生品。

第四類是擔保債務(wù)憑證(CDO)等資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和有對沖性質(zhì)的基金缺乏真實交易背景、為交易而交易的衍生品,特別是合成式、非現(xiàn)金交割的衍生品。這類金融衍生品名義交易金額可以無限大,杠桿效果十分明顯。

第五類是杠桿倍數(shù)畸高、賭博傾向明顯的高危性衍生品,如這次令中信泰富損失慘重的累計期權(quán)合約,其風(fēng)險超出現(xiàn)階段的監(jiān)管能力,一旦市場逆向變動,不僅會使單個機構(gòu)陷入困境,而且會波及其他機構(gòu),形成系統(tǒng)性風(fēng)險。

唐雙寧認為,對于第一類金融衍生品可視為“正?！鳖?第二類可視為“關(guān)注”類;第三類可視為“高度關(guān)注”類;第四類可視為“限制”類;第五類可視為“禁止”類。