“五一”節(jié)后的期指多頭表現(xiàn)了積極的態(tài)度。第一周IF1305合約多頭從33112手上升到42227手。雖然之后在移倉過程中有一定回落，但IF1306合約多頭則是繼續(xù)走高。從兩個合約合并計算，則是從63644手上升到本周二的78758手，增幅23.7％。即便是自5月8日開始的寬幅整理到回落，也沒有看到多頭資金撤離。多頭的頑強給予市場反彈還能延續(xù)的期盼，但是在周二凈空頭大幅下降、壓力似乎緩和的情況下，多頭卻在周三出現(xiàn)了溫和撤離。IF1305合約減持多單6839手，IF1306合約則只增加4615手。移倉過程中多單流失2224手。

多單溫和撤離也顯示了資金對IF1306主力合約的謹慎心態(tài)。之前，我們曾經(jīng)分析過，目前的格局中空方的影響力仍不及多單的影響力，尤其是對上漲的推動力。周二空單大幅減持，也沒有推動周二、周三市場的回升。而周三多單的減持則可能存在指引“五一”節(jié)反彈結(jié)束的跡象。不過多單減持力度不大，仍存在回補的可能。如果近期呈現(xiàn)持續(xù)撤離，則將明顯加重市場回落的壓制力量。

在周三的持倉變化中，多空同步減倉。合并計算近月三個合約的持倉數(shù)據(jù)，多頭減倉1920手，空方減倉2022手?？辗竭B續(xù)兩天維持減持。各席位表現(xiàn)又呈現(xiàn)一定特征，券商系席位略顯偏多，但投機資金仍呈現(xiàn)打壓。國泰君安期貨在周二大舉空轉(zhuǎn)多后幾乎維持了平靜，持倉沒有太大變化。中證、海通和申銀萬國席位雖然沒有明顯加多，但是凈空單呈現(xiàn)繼續(xù)下降的局面。廣發(fā)期貨減540手空單加138手多單也顯示一定轉(zhuǎn)多跡象。不過再看具有投機性質(zhì)的席位，魯證、信達、永安和華泰長城均有不同程度的加空動作。這或許代表短線資金仍然看空市場。這將對期指短期走勢形成不利影響。

綜合分析，多頭資金在頑強堅守后還是出現(xiàn)一定松動，溫和撤離。同時，投機資金也繼續(xù)形成打壓市場的局面。再從技術看，期指三連陰跌破了均線支撐位置，反彈已經(jīng)明顯受阻，不排除有再度探底的可能。不過，對于中期走勢，預計也不會太悲觀。在空方并不堅決的形勢下，回調(diào)空間還是有限。只是操作上，多空持倉都需要保持謹慎。