盡管6月份以來國內(nèi)外宏觀面繼續(xù)好轉，而且國外大型基金也在重回商品市場，但6月中下旬，商品價格仍然受到了壓制出現(xiàn)回落，其中回落幅度最大的是CBOT大豆，6月15日CBOT大豆單日下跌50美分之上，上周五（6月19日）再度重挫37美分，短短一周時間CBOT大豆期價跌幅已近10%；豆油、玉米、金屬、原油也都有不同程度的下跌。而海外分析師對引發(fā)價格下跌的因素多表述為“獲利多頭平倉”的壓力所致。而國內(nèi)商品市場則顯得“滯漲滯跌”，從5月中旬之后國內(nèi)商品市場明顯跟不上外盤上漲步伐漲幅趨弱，而在近一周多外盤回落過程中，國內(nèi)市場也顯得較為滯跌。

　　商品市場近期的回落是中國的后續(xù)消費性買盤增長乏力所致，中國是金融風暴中全球?qū)嶓w經(jīng)濟第一個見底的國家，國外大型基金對商品市場信心的恢復也是基于中國需求。從去年12月份以來中國商品價提前見底，其中政府收儲起了很大的作用，但收儲和中國商品價格提前上漲帶來的后果是進口量的激增，其中大豆市場表現(xiàn)最為明顯。2009年上半年中國大豆的進口量遠遠超過去5年的水平。在5月份之后巨量進口使國內(nèi)商品價格漲幅開始弱于外盤，而中國的后續(xù)消費性買盤跟不上基金推高商品價格的步伐之后，外盤最終也失去了繼續(xù)上漲的動力，這也是近一周多來外盤商品價格回落的主要原因。

　　筆者認為本次商品市場的回落有著很強烈的技術性需求。對比豆類、油脂、橡塑、燃料油(資訊,行情)、銅、燃料油這六大類主流商品期貨價格走勢可以發(fā)現(xiàn)，在周線和月線等長周期走勢圖上這些品種都是從去年7、8月份開始下跌，在去年12月份前后見底上漲，從時間上看，這輪上漲已經(jīng)與去年下半年轉勢性下跌的時間基本相等，幅度上都反彈到了重要的黃金分割比例的壓力位，其中油脂最弱只反彈了接近38.2%，其他品種都在50%-61.8%附近，從大波段上講，商品市場面臨著時間與空間壓力的重疊。因為周線上出現(xiàn)一波回落行情完全符合期貨價格的技術性規(guī)律。

　　從本周一走勢來看，國內(nèi)商品市場重心在逐步下移，已有遇阻跡象，但由于很多品種在這波上漲行情沒有出現(xiàn)加速情形，所以即使遇阻回落下跌角度也不會很凌厲；從交替規(guī)律上講，去年金融風暴造成的下跌是單邊暴跌行情，這次遇阻回落也會變換方式，不會以簡單的單邊下跌方式出現(xiàn)。操作上，鑒于已經(jīng)有多空轉換的跡象，建議以做空為主，但要注意把握節(jié)奏，不可激進追空，趁反抽分批介入較為妥當。