目前，在中期協(xié)完成開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)子公司業(yè)務(wù)試點(diǎn)備案的期貨公司達(dá)到14家。值得注意的是，這14家公司的備案的試點(diǎn)業(yè)務(wù)中，均包含了倉(cāng)單服務(wù)。期貨日?qǐng)?bào)記者在采訪(fǎng)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，圍繞倉(cāng)單服務(wù)，期貨公司正在深植期現(xiàn)市場(chǎng)，挖掘與創(chuàng)建適合市場(chǎng)發(fā)展和公司運(yùn)營(yíng)的商業(yè)模式，并對(duì)此充滿(mǎn)著積極的期待。

圍繞期貨的倉(cāng)單貿(mào)易

根據(jù)中期協(xié)的解釋?zhuān)瑐}(cāng)單服務(wù)主要是由子公司為實(shí)體企業(yè)客戶(hù)提供的倉(cāng)單串換、倉(cāng)單回購(gòu)、倉(cāng)單收購(gòu)和倉(cāng)單銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)。

“過(guò)去期貨公司在倉(cāng)單服務(wù)中主要承擔(dān)信息溝通作用，把它作為對(duì)經(jīng)紀(jì)客戶(hù)的增值服務(wù)?！眹?guó)投中谷期貨交割部林英表示，傳統(tǒng)的倉(cāng)單服務(wù)主要是幫助客戶(hù)進(jìn)行交易所所內(nèi)倉(cāng)單質(zhì)押，此外也會(huì)協(xié)調(diào)客戶(hù)之間的倉(cāng)單轉(zhuǎn)讓和倉(cāng)單串換等。

林英認(rèn)為，期貨公司所設(shè)立的子公司，在獲準(zhǔn)開(kāi)展倉(cāng)單串換、回購(gòu)、收購(gòu)和銷(xiāo)售等一系列業(yè)務(wù)之后，便擁有了與實(shí)體企業(yè)一樣的買(mǎi)賣(mài)現(xiàn)貨的權(quán)利。此外，相比其他的貿(mào)易公司，期貨公司現(xiàn)貨子公司還擁有更豐富的期貨知識(shí)，未來(lái)期現(xiàn)結(jié)合將成為其主要的交易模式。

“期貨公司的現(xiàn)貨子公司只有充分利用自身長(zhǎng)處，才能獲得生存空間?！敝行判码H期貨業(yè)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人牛古朋表示。

延伸倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)

期貨市場(chǎng)目前的倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)，除了交易所所內(nèi)質(zhì)押沖抵保證金外，還包括銀行質(zhì)押。由于通過(guò)銀行質(zhì)押所獲取的資金可直接用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)，企業(yè)客戶(hù)對(duì)這一方式更感興趣。不過(guò)，銀行質(zhì)押對(duì)企業(yè)資質(zhì)的要求也更為嚴(yán)格。

“許多銀行要花費(fèi)兩到三個(gè)月的時(shí)間，對(duì)企業(yè)進(jìn)行層層審核，才能給予授信，使企業(yè)喪失了不少市場(chǎng)機(jī)遇?！迸９排笳J(rèn)為，企業(yè)在相關(guān)業(yè)務(wù)中遇到的實(shí)際問(wèn)題，給期貨公司現(xiàn)貨子公司帶來(lái)了業(yè)務(wù)開(kāi)展的空間。

目前，中信新際期貨聯(lián)合中信銀行上海分行等推出的“創(chuàng)新型倉(cāng)單套保融資業(yè)務(wù)”，實(shí)現(xiàn)了倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)由對(duì)融資企業(yè)的審核變?yōu)閷?duì)倉(cāng)單價(jià)值的審核，大大提升了企業(yè)獲得資金的速度。“如果現(xiàn)貨子公司參與其中，獲得銀行授信，通過(guò)貿(mào)易的方式與融資企業(yè)合作，將能夠更方便地滿(mǎn)足企業(yè)對(duì)資金流動(dòng)性的需求?！迸９排笳f(shuō)。

他認(rèn)為，期貨公司現(xiàn)貨子公司可以充分利用期貨市場(chǎng)，幫助其他現(xiàn)貨企業(yè)達(dá)到經(jīng)營(yíng)目的。當(dāng)某期貨品種遠(yuǎn)期合約存在較大溢價(jià)時(shí)，客戶(hù)可將相關(guān)貨物按照一定的貼現(xiàn)率，賣(mài)給現(xiàn)貨子公司，從而及時(shí)獲得資金。而當(dāng)期貨品種遠(yuǎn)期合約折價(jià)較多時(shí)，企業(yè)客戶(hù)可支付一定比例的定金，委托現(xiàn)貨子公司代其買(mǎi)入，建立虛擬庫(kù)存，鎖定采購(gòu)成本，待日后付清全款后從現(xiàn)貨子公司取得標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。即使客戶(hù)最終未能支付全款，現(xiàn)貨子公司也可以在期貨市場(chǎng)中賣(mài)出倉(cāng)單，了結(jié)交易。

“現(xiàn)貨子公司擁有了倉(cāng)單買(mǎi)賣(mài)和倉(cāng)單處理功能?！迸９排笾赋觯鳛楠?dú)立的貿(mào)易公司，現(xiàn)貨子公司能夠?yàn)榭毓傻慕鹑谀腹窘鉀Q許多稅務(wù)和票據(jù)的問(wèn)題，從而將期現(xiàn)貨業(yè)務(wù)更緊密地結(jié)合起來(lái)。

建立倉(cāng)單串換平臺(tái)

一直以來(lái)，期貨交割的買(mǎi)方都面臨交割地點(diǎn)不確定的困擾。盡管期貨公司會(huì)幫助這些客戶(hù)尋找可用于交換的倉(cāng)單，但多數(shù)局限在公司內(nèi)部，成功率并不高。在大地期貨的關(guān)聯(lián)貿(mào)易公司——濟(jì)海貿(mào)易公司副總經(jīng)理朱佩榮看來(lái)，對(duì)于這一問(wèn)題的解決，期貨公司現(xiàn)貨子公司將可以發(fā)揮作用。

據(jù)介紹，未來(lái)濟(jì)海貿(mào)易公司將打造一個(gè)“倉(cāng)單池”，為不同地區(qū)的客戶(hù)搭建一個(gè)倉(cāng)單交易平臺(tái)，使有倉(cāng)單買(mǎi)賣(mài)需求的客戶(hù)更容易找到對(duì)手方，大大增加倉(cāng)單市場(chǎng)的流動(dòng)性。

除了交割地點(diǎn)外，一些客戶(hù)對(duì)交割品質(zhì)也會(huì)有個(gè)性化的要求?！耙孕←湠槔?，符合交割要求的既有2011年產(chǎn)小麥，也有2012年產(chǎn)小麥，而有的加工商可能明確只要2011年產(chǎn)的?！敝炫鍢s對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說(shuō)，這種個(gè)性化的需求早已催生了倉(cāng)單交換的市場(chǎng)，只是這個(gè)市場(chǎng)一直沒(méi)有充分發(fā)展起來(lái)。

“倉(cāng)單服務(wù)的開(kāi)展，需要期貨公司擁有較強(qiáng)的現(xiàn)貨基礎(chǔ)和相對(duì)充足的倉(cāng)單資源?！敝炫鍢s認(rèn)為，倉(cāng)單交易平臺(tái)的建立需要投入大量資金，但在滿(mǎn)足客戶(hù)需求的同時(shí)，可以收取服務(wù)費(fèi)用，其潛在經(jīng)濟(jì)效益也將值得期待。