進入6月份之后，國際市場對于經(jīng)濟運行的樂觀態(tài)度明顯升溫，主要經(jīng)濟體的數(shù)據(jù)也漸漸顯示在各國政府大規(guī)模的經(jīng)濟救助行動漸漸顯現(xiàn)其效果，而美聯(lián)儲有關(guān)經(jīng)濟復(fù)蘇可能導(dǎo)致加息的觀點也令市場對于經(jīng)濟復(fù)蘇的憧憬加大。但同時，在積極的財政政策和寬松的貨幣政策推動下所帶來的繁榮效應(yīng)能否得到持續(xù)也是當(dāng)前的重點，而一些同步數(shù)據(jù)和滯后數(shù)據(jù)的持續(xù)疲弱也令是市場對于經(jīng)濟回升運行的持續(xù)產(chǎn)生質(zhì)疑，使得金屬市場的動蕩開始加劇，消費淡季即將到來也增添了價格的一些壓力，市場在這樣的分歧當(dāng)中震蕩調(diào)整。

　　美國就業(yè)以及房地產(chǎn)數(shù)據(jù)是市場較為關(guān)注的重點，作為本輪經(jīng)濟走向衰退的元兇，美國房貸產(chǎn)數(shù)據(jù)漸漸回升，表明由此而導(dǎo)致經(jīng)濟持續(xù)衰退的可能性在明顯降低，而就業(yè)數(shù)據(jù)的好壞參半也說明目前經(jīng)濟并沒有出現(xiàn)單邊回升的樂觀境地。美國商務(wù)部16日表示，美國5月房屋建筑上升超過預(yù)期，其中獨戶新屋開工出現(xiàn)連續(xù)第三個月上升，為房產(chǎn)市場穩(wěn)定增加了更多的證據(jù)。5月新屋開工月升17.2%年降45.2%至季調(diào)后的53.2萬套年率，好于此前市場預(yù)期的48.5萬套；5月營建許可月升4%至51.8萬套年率，同樣好于市場預(yù)期中值的50.9萬套。美國勞工部18日在報告中稱，截至6月13日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)增加3,000人，至608,000人。明顯高于增加2,000人的預(yù)期。表明盡管年初以來工作崗位的流失速度有所放緩，但就業(yè)市場形勢不大可能迅速好轉(zhuǎn)。但同時當(dāng)周持續(xù)申請失業(yè)救濟人數(shù)創(chuàng)2001年11月以來的紀(jì)錄降幅，結(jié)束了該數(shù)據(jù)連續(xù)21周的升勢。6月6日當(dāng)周持續(xù)申請失業(yè)救濟的人數(shù)下降148,000人，至6,687,00人，為1月3日當(dāng)周以來出現(xiàn)首度下滑，這意味著失業(yè)人員再就業(yè)的壓力有所減輕，也顯示出在經(jīng)濟數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好的同時，新的就業(yè)壓力開始減緩。

　　領(lǐng)先指標(biāo)通常預(yù)示未來3~6個月的經(jīng)濟運行情況，最新公布的美國世界大型企業(yè)聯(lián)合會5月份領(lǐng)先指標(biāo)綜合指數(shù)上升1.2%，現(xiàn)實未來經(jīng)濟復(fù)蘇的可能性增強。這一點在美國6月份費城聯(lián)儲商業(yè)景氣指數(shù)上得到了驗證，該數(shù)據(jù)6月份升至-2.2，創(chuàng)08年9月以來最好表現(xiàn)，5月份為-22.6，大大超出預(yù)期的-18.0，提示該轄區(qū)商業(yè)活動逐漸回暖。市場明顯將關(guān)注的目光投向了下周召開的聯(lián)儲會議，由于對通脹的預(yù)期增強，市場普遍對于未來加息的可能性預(yù)期增加，而此次會議似乎難以出現(xiàn)這樣的結(jié)果。美聯(lián)儲16日表示，美國5月工業(yè)產(chǎn)值再次下降，5月工業(yè)產(chǎn)值月降1.1%，產(chǎn)能利用率為68.3%。由于數(shù)據(jù)不僅繼續(xù)疲弱，且遠低于1972至2008年的平均產(chǎn)能利用率為80.9%，這使得市場對經(jīng)濟復(fù)蘇的憂慮依然揮之不去。美國紅皮書調(diào)查16日公布的最新全美零售額指標(biāo)顯示，全美連鎖店6月份前兩周的零售額較5月同期下降4.5%，遜于市場此前預(yù)計的當(dāng)期零售額下降4.1%。Johnson Redbook指數(shù)還顯示，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，6月份前兩周的零售額較08年同期下降4.6%；預(yù)期為下降4.2%。紅皮書表示，截至6月13日當(dāng)周，未經(jīng)調(diào)整的零售額較08年同期下降4.8%，此前一周為下降4.4%。數(shù)據(jù)表明美國目前的零售銷售依舊疲軟，表明消費者增加消費開支的意愿依然不強烈，這無疑將阻礙經(jīng)濟的復(fù)蘇。同時，PPI的下降也表明通脹不會在短期內(nèi)出現(xiàn)，美國勞工部16日表示，美國5月生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）出現(xiàn)60年來最大的年比降幅，暗示延長的衰退繼續(xù)減輕通脹壓力。5月PPI月升0.2%年降5%，為1949年8月以來最大年降幅，除去食品和能源之后的核心PPI月降0.1%，為06年10月以來首次下降，顯然，在對經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期下，目前并無通脹之虞，聯(lián)儲加息的可能性也在減少。

　　顯然，在目前經(jīng)濟的復(fù)蘇進程明顯沒有達到樂觀的地步，各國政府大規(guī)模的注資以及投資能否真正意義上啟動終端消費已經(jīng)到了一個關(guān)鍵的時期。我們知道，政府的一系列動作其目的是自動中斷消費而絕不是僅僅靠政府的動作來拉動GDP的持續(xù)增長，而在危機開始政府投入之后半年，能否真正啟動消費讓市場步入良性循環(huán)是關(guān)鍵。從近期公布的數(shù)據(jù)看，顯然市場并沒有完全進入這種循環(huán)之中，中國方面的PPI和CPI持續(xù)雙降以及發(fā)電量的整體回落也顯示出這種期待的結(jié)果沒有出現(xiàn)。就金屬市場而言，政府的投資增加了部分消費，而持續(xù)的拉動消費的效果沒有顯現(xiàn)，使得金屬價格的持續(xù)推動力開始減弱，中國方面的收儲令供需發(fā)生了短期的變化，而在收儲告一段落的情況下，價格的強勢也變得難以持久。近期出現(xiàn)的歐美庫存的減少曾經(jīng)被認為是西方消費增加的標(biāo)志，但仔細看來銅庫存的減少并沒有帶動其他金屬庫存的下降，顯然難以理解成為消費的行為，而中國方面在建立收儲機制之前，補充基本庫存導(dǎo)致了短期內(nèi)庫存的緊張狀況，在這種補充基本庫存結(jié)束之后，市場的運行也難以避免的受到影響。我們從倫敦方面庫存的持續(xù)下降中看到了注銷倉單也在同步下降，目前已經(jīng)緊緊維持一萬噸左右，表明庫存在未來出現(xiàn)持續(xù)下降的可能性在減小。與此同時，上海方面的庫存持續(xù)增加，表明庫存的移動，而這種移動已經(jīng)使得上海庫存達到了今年以來的最高水平。即將到來的全球消費淡季將令過剩的金屬向交易所轉(zhuǎn)移庫存的行動成為市場關(guān)注的重點，在消費難以獲得提升的情況下，消費淡季的到來將對金屬價格形成一定的壓力，而金屬在實現(xiàn)其去年12月以來的推動結(jié)構(gòu)的基本目標(biāo)之后，其目前運行的調(diào)整行情將由于消費淡季的效應(yīng)而得到持續(xù)。