進(jìn)入6月份之后，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的樂(lè)觀態(tài)度明顯升溫，主要經(jīng)濟(jì)體的數(shù)據(jù)也漸漸顯示在各國(guó)政府大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)救助行動(dòng)漸漸顯現(xiàn)其效果，而美聯(lián)儲(chǔ)有關(guān)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能導(dǎo)致加息的觀點(diǎn)也令市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的憧憬加大。但同時(shí)，在積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策推動(dòng)下所帶來(lái)的繁榮效應(yīng)能否得到持續(xù)也是當(dāng)前的重點(diǎn)，而一些同步數(shù)據(jù)和滯后數(shù)據(jù)的持續(xù)疲弱也令是市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)回升運(yùn)行的持續(xù)產(chǎn)生質(zhì)疑，使得金屬市場(chǎng)的動(dòng)蕩開(kāi)始加劇，消費(fèi)淡季即將到來(lái)也增添了價(jià)格的一些壓力，市場(chǎng)在這樣的分歧當(dāng)中震蕩調(diào)整。

　　美國(guó)就業(yè)以及房地產(chǎn)數(shù)據(jù)是市場(chǎng)較為關(guān)注的重點(diǎn)，作為本輪經(jīng)濟(jì)走向衰退的元兇，美國(guó)房貸產(chǎn)數(shù)據(jù)漸漸回升，表明由此而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退的可能性在明顯降低，而就業(yè)數(shù)據(jù)的好壞參半也說(shuō)明目前經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有出現(xiàn)單邊回升的樂(lè)觀境地。美國(guó)商務(wù)部16日表示，美國(guó)5月房屋建筑上升超過(guò)預(yù)期，其中獨(dú)戶(hù)新屋開(kāi)工出現(xiàn)連續(xù)第三個(gè)月上升，為房產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定增加了更多的證據(jù)。5月新屋開(kāi)工月升17.2%年降45.2%至季調(diào)后的53.2萬(wàn)套年率，好于此前市場(chǎng)預(yù)期的48.5萬(wàn)套；5月?tīng)I(yíng)建許可月升4%至51.8萬(wàn)套年率，同樣好于市場(chǎng)預(yù)期中值的50.9萬(wàn)套。美國(guó)勞工部18日在報(bào)告中稱(chēng)，截至6月13日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增加3,000人，至608,000人。明顯高于增加2,000人的預(yù)期。表明盡管年初以來(lái)工作崗位的流失速度有所放緩，但就業(yè)市場(chǎng)形勢(shì)不大可能迅速好轉(zhuǎn)。但同時(shí)當(dāng)周持續(xù)申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)創(chuàng)2001年11月以來(lái)的紀(jì)錄降幅，結(jié)束了該數(shù)據(jù)連續(xù)21周的升勢(shì)。6月6日當(dāng)周持續(xù)申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)下降148,000人，至6,687,00人，為1月3日當(dāng)周以來(lái)出現(xiàn)首度下滑，這意味著失業(yè)人員再就業(yè)的壓力有所減輕，也顯示出在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好的同時(shí)，新的就業(yè)壓力開(kāi)始減緩。

　　領(lǐng)先指標(biāo)通常預(yù)示未來(lái)3~6個(gè)月的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，最新公布的美國(guó)世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)5月份領(lǐng)先指標(biāo)綜合指數(shù)上升1.2%，現(xiàn)實(shí)未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可能性增強(qiáng)。這一點(diǎn)在美國(guó)6月份費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)商業(yè)景氣指數(shù)上得到了驗(yàn)證，該數(shù)據(jù)6月份升至-2.2，創(chuàng)08年9月以來(lái)最好表現(xiàn)，5月份為-22.6，大大超出預(yù)期的-18.0，提示該轄區(qū)商業(yè)活動(dòng)逐漸回暖。市場(chǎng)明顯將關(guān)注的目光投向了下周召開(kāi)的聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議，由于對(duì)通脹的預(yù)期增強(qiáng)，市場(chǎng)普遍對(duì)于未來(lái)加息的可能性預(yù)期增加，而此次會(huì)議似乎難以出現(xiàn)這樣的結(jié)果。美聯(lián)儲(chǔ)16日表示，美國(guó)5月工業(yè)產(chǎn)值再次下降，5月工業(yè)產(chǎn)值月降1.1%，產(chǎn)能利用率為68.3%。由于數(shù)據(jù)不僅繼續(xù)疲弱，且遠(yuǎn)低于1972至2008年的平均產(chǎn)能利用率為80.9%，這使得市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的憂(yōu)慮依然揮之不去。美國(guó)紅皮書(shū)調(diào)查16日公布的最新全美零售額指標(biāo)顯示，全美連鎖店6月份前兩周的零售額較5月同期下降4.5%，遜于市場(chǎng)此前預(yù)計(jì)的當(dāng)期零售額下降4.1%。Johnson Redbook指數(shù)還顯示，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，6月份前兩周的零售額較08年同期下降4.6%；預(yù)期為下降4.2%。紅皮書(shū)表示，截至6月13日當(dāng)周，未經(jīng)調(diào)整的零售額較08年同期下降4.8%，此前一周為下降4.4%。數(shù)據(jù)表明美國(guó)目前的零售銷(xiāo)售依舊疲軟，表明消費(fèi)者增加消費(fèi)開(kāi)支的意愿依然不強(qiáng)烈，這無(wú)疑將阻礙經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。同時(shí)，PPI的下降也表明通脹不會(huì)在短期內(nèi)出現(xiàn)，美國(guó)勞工部16日表示，美國(guó)5月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）出現(xiàn)60年來(lái)最大的年比降幅，暗示延長(zhǎng)的衰退繼續(xù)減輕通脹壓力。5月PPI月升0.2%年降5%，為1949年8月以來(lái)最大年降幅，除去食品和能源之后的核心PPI月降0.1%，為06年10月以來(lái)首次下降，顯然，在對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期下，目前并無(wú)通脹之虞，聯(lián)儲(chǔ)加息的可能性也在減少。

　　顯然，在目前經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程明顯沒(méi)有達(dá)到樂(lè)觀的地步，各國(guó)政府大規(guī)模的注資以及投資能否真正意義上啟動(dòng)終端消費(fèi)已經(jīng)到了一個(gè)關(guān)鍵的時(shí)期。我們知道，政府的一系列動(dòng)作其目的是自動(dòng)中斷消費(fèi)而絕不是僅僅靠政府的動(dòng)作來(lái)拉動(dòng)GDP的持續(xù)增長(zhǎng)，而在危機(jī)開(kāi)始政府投入之后半年，能否真正啟動(dòng)消費(fèi)讓市場(chǎng)步入良性循環(huán)是關(guān)鍵。從近期公布的數(shù)據(jù)看，顯然市場(chǎng)并沒(méi)有完全進(jìn)入這種循環(huán)之中，中國(guó)方面的PPI和CPI持續(xù)雙降以及發(fā)電量的整體回落也顯示出這種期待的結(jié)果沒(méi)有出現(xiàn)。就金屬市場(chǎng)而言，政府的投資增加了部分消費(fèi)，而持續(xù)的拉動(dòng)消費(fèi)的效果沒(méi)有顯現(xiàn)，使得金屬價(jià)格的持續(xù)推動(dòng)力開(kāi)始減弱，中國(guó)方面的收儲(chǔ)令供需發(fā)生了短期的變化，而在收儲(chǔ)告一段落的情況下，價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)也變得難以持久。近期出現(xiàn)的歐美庫(kù)存的減少曾經(jīng)被認(rèn)為是西方消費(fèi)增加的標(biāo)志，但仔細(xì)看來(lái)銅庫(kù)存的減少并沒(méi)有帶動(dòng)其他金屬庫(kù)存的下降，顯然難以理解成為消費(fèi)的行為，而中國(guó)方面在建立收儲(chǔ)機(jī)制之前，補(bǔ)充基本庫(kù)存導(dǎo)致了短期內(nèi)庫(kù)存的緊張狀況，在這種補(bǔ)充基本庫(kù)存結(jié)束之后，市場(chǎng)的運(yùn)行也難以避免的受到影響。我們從倫敦方面庫(kù)存的持續(xù)下降中看到了注銷(xiāo)倉(cāng)單也在同步下降，目前已經(jīng)緊緊維持一萬(wàn)噸左右，表明庫(kù)存在未來(lái)出現(xiàn)持續(xù)下降的可能性在減小。與此同時(shí)，上海方面的庫(kù)存持續(xù)增加，表明庫(kù)存的移動(dòng)，而這種移動(dòng)已經(jīng)使得上海庫(kù)存達(dá)到了今年以來(lái)的最高水平。即將到來(lái)的全球消費(fèi)淡季將令過(guò)剩的金屬向交易所轉(zhuǎn)移庫(kù)存的行動(dòng)成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，在消費(fèi)難以獲得提升的情況下，消費(fèi)淡季的到來(lái)將對(duì)金屬價(jià)格形成一定的壓力，而金屬在實(shí)現(xiàn)其去年12月以來(lái)的推動(dòng)結(jié)構(gòu)的基本目標(biāo)之后，其目前運(yùn)行的調(diào)整行情將由于消費(fèi)淡季的效應(yīng)而得到持續(xù)。