從國(guó)際期貨市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，西方發(fā)達(dá)國(guó)家的期貨公司可以從事除期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)之外的期貨自營(yíng)投資、做市商、期貨基金管理、期貨代理結(jié)算等其他綜合性業(yè)務(wù)，其利潤(rùn)來(lái)源主要是資產(chǎn)管理和投資業(yè)務(wù)。而國(guó)內(nèi)期貨公司只能從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，收入來(lái)源只有手續(xù)費(fèi)，單一經(jīng)營(yíng)模式的限制導(dǎo)致期貨公司之間普遍的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，期貨公司無(wú)法實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營(yíng)和個(gè)性化發(fā)展，難以形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，不少期貨公司運(yùn)營(yíng)上舉步維艱，對(duì)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展形成了明顯制約。要突破這種困境，在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行不斷創(chuàng)新將成為期貨公司尋求生存和長(zhǎng)期發(fā)展的必由之路。本文在《期貨交易管理?xiàng)l例》的法律框架內(nèi)，從兩個(gè)方面對(duì)我國(guó)期貨公司的業(yè)務(wù)創(chuàng)新機(jī)遇進(jìn)行了分析：一是在現(xiàn)行金融市場(chǎng)和期貨監(jiān)管制度下期貨公司的業(yè)務(wù)創(chuàng)新空間，二是在《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)制內(nèi)，期貨業(yè)務(wù)的制度創(chuàng)新空間。
　　
　　我國(guó)期貨公司業(yè)務(wù)現(xiàn)狀
　　
　　目前期貨公司只能從事單一的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，既是一個(gè)交易代理機(jī)構(gòu)也就是通道服務(wù)商，又承擔(dān)著客戶開(kāi)發(fā)、信息咨詢、客戶賬戶管理和交割服務(wù)等職能，相當(dāng)于一個(gè)全能經(jīng)紀(jì)商。單一經(jīng)營(yíng)模式的限制也導(dǎo)致期貨公司之間同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象普遍，期貨公司無(wú)法實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營(yíng)和個(gè)性化發(fā)展，未能形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，期貨行業(yè)還存在居間代理和民間私募的理財(cái)形式。
　　2007年4月15日《期貨交易管理?xiàng)l例》實(shí)施，擴(kuò)大了期貨公司業(yè)務(wù)范圍，明確了期貨公司除現(xiàn)有境內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，經(jīng)許可還可以從事境外期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)、期貨咨詢業(yè)務(wù)，同時(shí)也為期貨公司資產(chǎn)管理、期貨基金業(yè)務(wù)留下了政策空間?？梢哉f(shuō)，現(xiàn)行期貨法規(guī)在制度上給期貨公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新打開(kāi)了空間，打下了基礎(chǔ)。
　　
　　我國(guó)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及趨勢(shì)
　　
　　當(dāng)前我國(guó)金融業(yè)實(shí)行的依然是分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的經(jīng)營(yíng)模式，然而隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于混業(yè)經(jīng)營(yíng)的需求越來(lái)越旺盛，對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的嘗試和探索從來(lái)沒(méi)有停止過(guò)。目前通過(guò)業(yè)務(wù)合作的形式開(kāi)展混業(yè)經(jīng)營(yíng)是我國(guó)金融機(jī)構(gòu)普遍采取的方式，這種方式主要是指銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)通過(guò)代理等方式相互進(jìn)行業(yè)務(wù)合作和滲透，推出一系列帶有混業(yè)性質(zhì)但其實(shí)是分業(yè)的產(chǎn)品。
　　１．銀證合作
　　目前銀行與證券公司之間最普遍的合作形式是銀行對(duì)證券公司客戶資金的第三方托管，同時(shí)證券公司的客戶可以利用銀行的業(yè)務(wù)系統(tǒng)與證券公司的證券交易委托系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)資金在銀行和券商賬戶間的互轉(zhuǎn)，比如建設(shè)銀行推出的銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)。在這種合作模式中，銀行可以充分發(fā)揮自己營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)多、銀行業(yè)務(wù)系統(tǒng)發(fā)達(dá)的優(yōu)勢(shì)，在為證券公司的客戶提供便捷服務(wù)的同時(shí)也保障了投資者資金的安全。通過(guò)合作，銀行和券商之間可以共享彼此的客戶資源。此外，銀行還可以為券商托管資產(chǎn)。在資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)中，銀行除了提供資產(chǎn)保管、資金清算與證券交收、交易監(jiān)督等基本的服務(wù)之外，還可以附加很多增值服務(wù)，比如投資評(píng)價(jià)、報(bào)表定制等。在證券客戶開(kāi)發(fā)方面，銀行通過(guò)客戶經(jīng)理制度與證券公司進(jìn)行廣泛的合作，為證券公司輸送大量的客戶。
　?。玻y行與信托的合作
　　在當(dāng)前的分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式下，商業(yè)銀行是不允許直接進(jìn)行股票投資的，而信托公司雖有較為廣闊的投資空間卻由于監(jiān)管較嚴(yán)而在資金和客戶方面受到限制。在這種情況下，商業(yè)銀行與信托公司展開(kāi)合作共同開(kāi)發(fā)理財(cái)產(chǎn)品，各自發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)，補(bǔ)缺對(duì)方的劣勢(shì)，達(dá)到共贏。在合作中，商業(yè)銀行一般擔(dān)當(dāng)?shù)氖钱a(chǎn)品發(fā)行人和資產(chǎn)保管人的角色，負(fù)責(zé)產(chǎn)品的銷售和資金的募集，而信托公司則成為投資顧問(wèn)和資產(chǎn)管理人。這種模式的典型代表如建設(shè)銀行推出的新股隨心打、建行財(cái)富系列等理財(cái)產(chǎn)品。其實(shí)，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的合作伙伴不僅局限于信托公司，在很多情況下，券商、基金公司等具有獨(dú)立投資能力的金融機(jī)構(gòu)都可以成為銀行的選擇。
　?。常y基、銀保合作
　　商業(yè)銀行與基金公司以及保險(xiǎn)公司的合作主要集中于對(duì)基金和保險(xiǎn)產(chǎn)品的代理銷售上。眾多的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)以及廣泛的客戶資源使得銀行成為天然優(yōu)良的銷售網(wǎng)絡(luò)。此外，許多銀行還向基金公司開(kāi)展了基金托管業(yè)務(wù)，例如光大銀行就專門成立了基金托管部，除了提供基本的資金清算、基金會(huì)計(jì)核算與估值等服務(wù)之外，還從事相關(guān)的增值服務(wù)，如咨詢顧問(wèn)、風(fēng)險(xiǎn)分析與理論研究等，為基金管理公司提供全面的服務(wù)。
　　４．多個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間的合作
　　隨著金融機(jī)構(gòu)間合作的加深和金融產(chǎn)品投資的日益復(fù)雜化，多個(gè)機(jī)構(gòu)之間的合作也成了市場(chǎng)發(fā)展的必然。2008年2月，國(guó)泰君安證券、興業(yè)銀行和中信信托三家機(jī)構(gòu)合作推出了國(guó)內(nèi)首個(gè)套利型銀行理財(cái)產(chǎn)品“套利通1號(hào)”。在理財(cái)產(chǎn)品資金的運(yùn)作過(guò)程中，各個(gè)機(jī)構(gòu)能夠各司其職，不斷拓展金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)合作模式。
　　目前，金融機(jī)構(gòu)間的合作模式遠(yuǎn)不止上述幾種，銀行還可以為保險(xiǎn)公司、社保機(jī)構(gòu)、證券公司、QFII等機(jī)構(gòu)提供資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)，券商則可以與基金公司合作代理基金銷售等等。隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，通過(guò)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，各機(jī)構(gòu)之間的合作機(jī)會(huì)也將越來(lái)越多，共同開(kāi)發(fā)和服務(wù)市場(chǎng)。
　　總之，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)早已是大勢(shì)所趨，雖然到目前為止還沒(méi)有法律層面的突破，但實(shí)踐中，業(yè)務(wù)層面的合作已經(jīng)是如火如荼，公司結(jié)構(gòu)與治理層面混業(yè)經(jīng)營(yíng)的例子也呈擴(kuò)散之勢(shì)。這就是期貨公司面臨的國(guó)內(nèi)金融行業(yè)大背景?？梢哉f(shuō)，期貨行業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新不僅是期貨行業(yè)自身發(fā)展的迫切需要，是市場(chǎng)發(fā)展的迫切需要，而且也是順應(yīng)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的大勢(shì)所趨，是迫在眉睫的大事。
　　
　　國(guó)外期貨公司業(yè)務(wù)現(xiàn)狀與啟示
　　
　　國(guó)外期貨公司一般都具有經(jīng)紀(jì)職能、結(jié)算職能、場(chǎng)外交易職能、期權(quán)發(fā)售職能、資產(chǎn)管理職能、客戶的顧問(wèn)服務(wù)職能、融資職能等等，個(gè)性突出，綜合服務(wù)能力強(qiáng)。在眾多期貨公司中，曼氏和高盛可以作為業(yè)界的代表和領(lǐng)軍人，我們以這兩家公司為例來(lái)分析一下目前國(guó)外成熟期貨公司的業(yè)務(wù)狀況。
　　曼氏期貨前身為曼氏集團(tuán)旗下經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分支曼氏金融。曼氏金融公司是世界最大的獨(dú)立期貨經(jīng)紀(jì)商，同時(shí)也是歐洲CFD市場(chǎng)領(lǐng)先的經(jīng)紀(jì)商，是倫敦國(guó)際金融期貨交易所、EUREX、國(guó)際石油交易所、紐約商業(yè)交易所、芝加哥商業(yè)交易所、倫敦金屬交易所等主要期貨交易所的主要經(jīng)紀(jì)商之一。參與全球的金融市場(chǎng)，在紐約、芝加哥、堪薩斯、倫敦、巴黎、新加坡、我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)、悉尼和布里斯班都設(shè)有辦事機(jī)構(gòu)。公司可以提供各種經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和其他相關(guān)服務(wù)，客戶對(duì)象包括：銀行、商品交易顧問(wèn)機(jī)構(gòu)（CTA）、對(duì)沖基金、大型實(shí)業(yè)集團(tuán)和個(gè)人客戶。公司向客戶提供中介服務(wù)、撮合成交的經(jīng)紀(jì)服務(wù)以及其他在證券、證券衍生產(chǎn)品、外匯、能源和金屬市場(chǎng)上的相關(guān)服務(wù)。曼氏金融經(jīng)營(yíng)以資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為主，走產(chǎn)品專業(yè)化的道路，是典型的資產(chǎn)管理型期貨公司。曼氏的專業(yè)化可以從以下幾個(gè)方面略窺一斑：
　　首先，根據(jù)品種特性、地域特點(diǎn)以及集團(tuán)戰(zhàn)略需要，曼氏在不同地方設(shè)置不同的專業(yè)商品部門，如紐約和倫敦具有石油定價(jià)方面的優(yōu)勢(shì)，就在紐約和倫敦成立了能源期貨部門。
　　其次，曼氏擁有一支非常專業(yè)化的團(tuán)隊(duì)，中介經(jīng)紀(jì)商、期貨投資顧問(wèn)、期貨基金經(jīng)理等可以為客戶提供研究、咨詢、資金管理、結(jié)算等全方位的專業(yè)化服務(wù)。
　　第三，針對(duì)不同客戶群體，提供不同的服務(wù)。例如，根據(jù)客戶需要，曼氏可以為歐洲金融機(jī)構(gòu)建立有效訪問(wèn)美國(guó)利率期貨市場(chǎng)的途徑；應(yīng)亞洲制造商的需要，可以為他們提供在倫敦金屬交易所進(jìn)行金屬合約交易或在紐約商業(yè)交易所進(jìn)行能源合約買賣的渠道，以管理這些制造商的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；或是為美國(guó)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)尋求合法進(jìn)入印度期貨市場(chǎng)進(jìn)行交易的途徑。