年后，諸如房地產調控、影子銀行治理、規(guī)范理財產品、IPO重啟傳聞等政策性利空和塞浦路斯危機突發(fā)性利空以及國內經濟增速不及預期數據性利空頻出，不斷打壓市場。股指期貨從高點回落370多點，跌幅高達13.2%，市場有效消化利空打壓。目前整體期貨市場依然偏空，上周初，貴金屬連續(xù)兩日跌停，隨后黃金企穩(wěn)，銅、橡膠大幅殺跌，創(chuàng)出本輪下跌新低。商品市場輪流下挫，整個期貨市場恐慌情緒蔓延，但股指期貨表現尚可。上周連續(xù)四天收漲，周五大漲，主力合約IF1305更是突破了2500點整數關口并快速突破MA20壓制。股指近期或將突破盤整區(qū)間，重回上漲趨勢。究其原因主要有以下幾個方面：

地產方面：金融地產板塊在滬深300占比高達38%，樓市回暖對金融地產無疑是重大利好。隨著樓市傳統(tǒng)旺季的來臨，再加上購房者爭相搭乘政策末班車，需求集中釋放，再度推高房價。國家統(tǒng)計局上周四公布的3月70個大中城市房價數據顯示，其中68城新房價格環(huán)比上漲，僅溫州下跌。房價調控政策并沒有使得房價下挫，反而推高房價，利好房地產相關企業(yè)，推升地產以及建材類股票價格上漲。

城鎮(zhèn)化工作會議延遲召開，但市場預期工作會議后《全國促進城鎮(zhèn)化健康發(fā)展規(guī)劃》有望對外公布。預期該規(guī)劃將涉及20多個城市群、180多個地級以上城市和1萬多個城鎮(zhèn)的建設。未來受益城鎮(zhèn)化的地區(qū)會在中西部二三線城市和一線城市周邊的三線城市。城鎮(zhèn)化進程必將帶動國內建材價格超預期上漲，地產板塊收益較為明顯。

持倉方面：2月中旬股指期貨前20名多空主力持倉超20萬手，凈空量在2月18號達到1.7萬手，隨著空方力量不斷積聚，股指期貨跟隨者資金抽離快速殺跌。截止當前，股指前20名主力持倉基本維持在14萬手水平，較持倉量高點減倉達6萬手，投機資金抽離股指較為明顯。前期空頭主導格局不在，特別近兩日，股指凈空量連續(xù)下滑，但股指日內波動較為激烈，多空在當前激戰(zhàn)，成交量較前期大幅放量，表明市場對當前期價分歧較大，后市隨著資金的不斷介入，多頭繼續(xù)推高期價的概率較大。

現貨市場：通過對滬深300指數從2002年到2012年這11年來月度表現統(tǒng)計來看，4月上漲幅度相對較大月份，4月平均上漲幅度為3.52%，僅次于2月份的3.97%以及12月份的3.87%。從月度下跌概率來看，2月份表現最好，11年來全部上漲，下跌概率為零，4月份下跌概率為36%，4月份是滬深300指數表現較好的月份之一。截止上周五收盤，13年4月上漲幅度為1.87%，在接下來的5個交易日，滬深300現貨指數或將有較好的表現，這將為股指期貨上漲提供現貨支撐。