周一股指期貨在外圍大宗商品暴跌以及弱于預(yù)期的國內(nèi)GDP數(shù)據(jù)雙重打壓下，跳空下行，刷新了本輪調(diào)整的新低。雖然第二天大盤在地產(chǎn)股的護(hù)盤下出現(xiàn)了一定反彈，但在量能匱乏的市場環(huán)境下，這樣的間歇性反抽的意義不大。投資者仍需保持謹(jǐn)慎心態(tài)，不能被單日漲跌所左右。

經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇成定局

從日線圖上來看，指數(shù)自2月份以來，振蕩下行形態(tài)完好，反彈高低逐次降低，新低不斷刷新，短中期均線均呈空頭排列。以目前的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)和資金面看，股指很難企穩(wěn)，不斷振蕩尋底是個大概率事件。

一方面，市場走好的根基不夠穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇基本成定局。市場原本一致預(yù)期一季度國內(nèi)GDP增速為8%，但實(shí)際公布的數(shù)值僅為7.7%，低于預(yù)期0.3%，也不及去年四季度的7.9%。國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)增速還是呈現(xiàn)逐步回落態(tài)勢。消費(fèi)方面，一季度社會消費(fèi)品零售總額55451億元，同比名義增長12.4%，增速較上年同期回落2.4個百分點(diǎn)，比上年全年回落1.9個百分點(diǎn)。消費(fèi)難以提升，也從側(cè)面反映出國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的困局。目前中國經(jīng)濟(jì)仍舊是以發(fā)行貨幣為手段，基建投資和房地產(chǎn)為主導(dǎo)的模式。這種模式很難長久維持，且投資拉動GDP的效用已有遞減傾向。

另一方面，央行貨幣政策趨于中性，對于股市很難有大的幫助。IPO開閘的傳聞對于投資者的心理構(gòu)成了較大的打擊，加重了市場悲觀情緒。在本次財務(wù)核查之前，排隊(duì)企業(yè)達(dá)到了882家，為A股歷史上最大一次阻塞。經(jīng)審查后仍有609家之多，且終止的公司隨時可能再次提交申請。按2012年單家公司平均融資規(guī)模6.69億元來計算，這批項(xiàng)目需要抽血5900億元的資金。

銀行股或成拖累

當(dāng)前大盤不斷下挫使得場內(nèi)人氣極度低迷，成交量不斷萎縮。每次反彈往往只是連續(xù)超跌后，偏離5日均線過多的技術(shù)修復(fù)，主動上攻的動作幾乎沒有。市場缺乏能夠帶領(lǐng)盤面持續(xù)走強(qiáng)的龍頭板塊。前波上漲主力銀行股估值修復(fù)行情基本結(jié)束。銀監(jiān)會對銀行平臺融資念起“緊箍咒”，嚴(yán)控新增平臺貸款。加上部分銀行深陷鋼貿(mào)貸款泥潭等利空消息，近階段銀行股反而將成為拖累指數(shù)下行的工具。

綜上，目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的實(shí)際狀況較為疲弱。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中也碰到諸多問題。內(nèi)需消費(fèi)方面還一時主導(dǎo)不了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。資金面上，本以羸弱的市場仍時刻有IPO抽血之憂。在無外在利好政策幫助的情況下，短期股指走強(qiáng)的可能性微乎其微，料期指仍會不斷振蕩下行，尋找底部。