【市場(chǎng)回顧】先抑后揚(yáng)，期指險(xiǎn)守年線

上周期指兩陽三陰先抑后揚(yáng)，退守年線。至周五收盤，期指跌0.41%，結(jié)算價(jià)報(bào)2459.6略高于年線的2454.6點(diǎn)，但已破2月8日以來50%的黃金(1477.90,-23.50,-1.57%)分割點(diǎn)，本周將考驗(yàn)?zāi)昃€支撐力度。滬指方面，上周一創(chuàng)下2180點(diǎn)的本輪調(diào)整新低后，沖高回落，收?qǐng)?bào)2206點(diǎn)，位于年線下方。成交從周一的736億元降至周五的561億元，愈發(fā)不濟(jì)。

【市場(chǎng)消息】周末金銀暴跌，今日將公布一季度GDP。

1、外盤金銀暴跌，國內(nèi)年內(nèi)出臺(tái)金銀夜盤交易。外盤周五消息：Comex黃金跌4.1%至每盎司1501美元，Comex白銀(25.14,-1.19,-4.52%)跌4.93%至26.33美元。中國證監(jiān)會(huì)：黃金白銀期貨夜盤交易擬年內(nèi)推出。市場(chǎng)人士表示，金銀夜盤六月底推出的概率較大，此前證監(jiān)會(huì)已同意啟動(dòng)期貨市場(chǎng)連續(xù)交易試點(diǎn)。

2、一季度GDP今日將公布，二季度望迎強(qiáng)勁復(fù)蘇。業(yè)界預(yù)計(jì)，一季度的GDP將保持在8%左右的高位。

近期公布的3月份信貸規(guī)模則創(chuàng)下了歷史新高，金融數(shù)據(jù)相較經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有“虛高”之嫌。較低的CPI、PPI以及不高的PMI、外貿(mào)數(shù)據(jù)，與炙手可熱的金融數(shù)據(jù)，顯得格格不入。

數(shù)據(jù)顯示，一季度PPI同比下降1.7%，連續(xù)13個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)；外貿(mào)數(shù)據(jù)方面，一季度我國出口3.2萬億人民幣，同比增長(zhǎng)18.4%；一季度PMI均值50.5%。這些數(shù)據(jù)都顯示經(jīng)濟(jì)回暖力度較弱。而一季度的金融數(shù)據(jù)相比之下卻熱得“過分”。M2余額103.61萬億元，同比增長(zhǎng)15.7%，一季度新增貸款2.76萬億元，新增存款6.11萬億元。

通常金融數(shù)據(jù)傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)有一個(gè)滯后期，一般在3至6個(gè)月。當(dāng)前的情況其實(shí)與2009年一季度頗有類似。當(dāng)時(shí)的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)受金融危機(jī)的影響陷入低迷，2009年一季度GDP同比增長(zhǎng)6.1%，比上年同期回落4.5個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.1%，增幅比上年同期回落11.3個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)面臨著強(qiáng)大的下行壓力。而在當(dāng)時(shí)，信貸和社會(huì)融資規(guī)模就出現(xiàn)了前所未有的迅猛增長(zhǎng)。當(dāng)年一季度信貸投放4.6萬億元，逼近上一年全年貸款投放總額；社會(huì)融資規(guī)模4.7億元，占上一年社會(huì)融資規(guī)模的68%。

【后市建議】年線爭(zhēng)奪將劇烈，空單須謹(jǐn)慎

目前IF加權(quán)勉強(qiáng)運(yùn)行于年線上方，其上有5日均線和20日均線壓制，同時(shí)自2月8日調(diào)整以來的黃金分割點(diǎn)也已告破，短線市場(chǎng)寄望于年線的支撐。從30分鐘K線指標(biāo)來看，下降楔形的區(qū)間愈加狹窄，短線將進(jìn)入方向選擇。從MACD指標(biāo)來看，市場(chǎng)呈底背離狀態(tài)，且與前期相比長(zhǎng)綠柱逐漸收短；另外KD指標(biāo)也構(gòu)筑了底部金叉，顯示下方的空間有限。觀察滬指量能，成交量自700億元上方一直穩(wěn)步趨降，市場(chǎng)難以推動(dòng)大級(jí)別的反彈，觀望氣氛濃厚。滬指若想發(fā)動(dòng)大級(jí)別反彈，成交勢(shì)須站穩(wěn)1000億元甚至1200億元上方。

在此背景下，年線的爭(zhēng)奪將更加劇烈，建議前期的空單謹(jǐn)慎持有，短線以短空操作為主，前期空單逢低了結(jié)利潤(rùn)，等待行情進(jìn)一步明朗。預(yù)計(jì)周一1304合約壓力位于2471一線附近，支撐位于2422一線附近。

【主力持倉分析】年線加交割期，多空大幅撤退

周五多空雙方在主力04合約上大幅撤退，前20席位多單5618手，減持空單5529手。這一方面是04合約本周交割所致，另一方面也是期指靠近年線，方向暫不明朗下的權(quán)宜之計(jì)，因?yàn)闇p持后的持倉并未在隨后的三個(gè)合約上加回。