周一大盤低開，全天維持縮量振蕩。目前位置不再建議投資者多單進場，趨勢性多單建議獲利了結(jié)，空單可輕倉介入。

上周末各地方政府“國五條”執(zhí)行細則陸續(xù)出臺，房地產(chǎn)新一輪調(diào)控政策正式開始執(zhí)行。新的調(diào)控政策擠壓房地產(chǎn)投機交易，雖說可以迫使部分住房剛性需求轉(zhuǎn)向新房購買，但投機需求的削減將同時導(dǎo)致新建住房需求量下滑，未來固定資產(chǎn)投資將傾向于保障房建設(shè)和基建投資，房地產(chǎn)板塊受到實質(zhì)利空打壓，“國五條”對于A股房地產(chǎn)板塊為利空影響。銀監(jiān)會3月27日晚間發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》(也稱銀監(jiān)會“8號文”)，“8號文”對于商業(yè)銀行的理財業(yè)務(wù)尤其是“非標準化債權(quán)資產(chǎn)”的理財業(yè)務(wù)進行規(guī)范化管理。

此舉首先對A股銀行板塊形成沖擊，商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)規(guī)范化將沖擊現(xiàn)有的非標產(chǎn)品及其新增量，特別是規(guī)模超過理財資產(chǎn)35%或總資產(chǎn)4%的商業(yè)銀行，銀行理財業(yè)務(wù)吸引力下降，利潤被擠壓。從當前銀行理財市場現(xiàn)狀來看，“非標”產(chǎn)品的融資需求往往是地方融資平臺、房地產(chǎn)、民企等機構(gòu)，“8號文”規(guī)范銀行理財業(yè)務(wù)，實際上在很大程度上阻斷了上述機構(gòu)的資金來源，影響A股部分上市公司現(xiàn)金流，對于整體市場而言則有抽走流動性的作用。滬深300十大行業(yè)以金融行業(yè)居首，占比約為34%，且金融行業(yè)指數(shù)對滬深300指數(shù)具備引領(lǐng)作用，作為金融行業(yè)指數(shù)的主要組成部分，房地產(chǎn)板塊和銀行板塊先后受到政策打壓拖累滬深300金融行業(yè)指數(shù)下行，從而帶動整個A股市場下跌，目前上述政策利空影響仍在發(fā)酵之中，政策方面對市場影響為利空。

3月制造業(yè)PMI指數(shù)50.9，仍處50榮枯線之上，表現(xiàn)仍然樂觀。就經(jīng)濟自身表現(xiàn)而言，目前指標顯示經(jīng)濟復(fù)蘇仍在持續(xù)之中，但部分經(jīng)濟指標數(shù)值較前月已有回落表明2012年四季度以來的強勁復(fù)蘇勢頭有所削弱，經(jīng)濟自身對市場的影響當前為中性偏利多。

海外環(huán)境方面，塞浦路斯事件再度引導(dǎo)全球的視線聚集歐洲債務(wù)危機。對于A股市場而言這是呈利空影響的，因為海外市場風險資產(chǎn)被拋售將拖累國內(nèi)市場投資者信心，同時美元指數(shù)的上行會造成美元資產(chǎn)回流美國本土，中國市場也不例外，資本外流對于A股市場的影響是利空的。

綜上所述，宏觀政策和海外環(huán)境雙重利空影響使得我們不能繼續(xù)維持上證指數(shù)看多判斷，當前位置建議至少不追多，原有趨勢性多單建議兌現(xiàn)離場，空單可輕倉嘗試介入，由于經(jīng)濟指標表現(xiàn)目前仍顯正面，空單可且戰(zhàn)且行，如果經(jīng)濟指標走弱，則空單加碼，否則轉(zhuǎn)入振蕩區(qū)間操作。