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前言
2013年3月17日下午，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)干部會(huì)議，中央決定，肖鋼同志任中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委書(shū)記、主席。證監(jiān)會(huì)第六任主席郭樹(shù)清離任，郭樹(shù)清擔(dān)任證監(jiān)會(huì)主席這18個(gè)月來(lái)，證監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施70余件制度規(guī)則，針對(duì)新股發(fā)行、上市公司分紅、退市制度、引長(zhǎng)期資金入市等重磅政策密集出臺(tái)，就在離任之前三天的時(shí)間內(nèi)，以“告別禮包”形式突擊發(fā)布9個(gè)文件。有市場(chǎng)人士評(píng)價(jià)“郭氏新政”對(duì)市場(chǎng)未來(lái)的影響前人栽樹(shù)后人乘涼。在新舊交接的十字路口，讓我們駐足回望，看看這些年，郭樹(shù)清都給資本市場(chǎng)帶來(lái)過(guò)什么？留下了什么？

郭樹(shù)清：漢族，內(nèi)蒙古烏蘭察布市人， 1974年8月參加工作，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院馬列所法學(xué)專(zhuān)業(yè)畢業(yè)，研究生學(xué)歷，法學(xué)博士，研究員。2011年10月-2013年3月任中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)主席、黨委書(shū)記。2013年3月調(diào)任山東省委委員、常委、副書(shū)記。

任期：歷任證監(jiān)會(huì)主席中最短，僅18個(gè)月。尚福林最長(zhǎng)，107個(gè)月。

滬指：在任期間，滬指下跌195點(diǎn)，跌幅7.89%。（始于2473點(diǎn)，終于2278點(diǎn)）

市值：上任時(shí)滬深總市值24.18萬(wàn)億元，離任時(shí)23.68萬(wàn)億元，蒸發(fā)5000億元。

QFII:QFII數(shù)量增加97個(gè)，較此前9年增加82%。額度增加500億美元。

IPO：上任以來(lái)，IPO家數(shù)183家，相當(dāng)于每月10.2家，尚福林時(shí)期每月10.7家。

IPO融資：1334.96億元，平均每月74.2億元。尚福林時(shí)期平均每月165.2億元。

期貨市場(chǎng)：2012年全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量為1450462383手，累計(jì)成交額為171.1萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)37.60%和24.44%。中國(guó)金融期貨交易所2012年累計(jì)成交量為105,061,825手，累計(jì)成交額為75.8萬(wàn)億元。

2011年10月28日，甲醇期貨合約在鄭商所上市交易

2012年3月28日，國(guó)債期貨獲得證監(jiān)會(huì)立項(xiàng)

2012年5月10日，白銀期貨掛牌交易

2012年12月3日，玻璃期貨在鄭商所上市交易

解讀郭氏新政
“郭氏新政”主要內(nèi)容有四：一是重視分紅回報(bào)，提升投資價(jià)值；二是改變新股發(fā)行“三高”怪圈；三是拓寬資金來(lái)源渠道；四是對(duì)內(nèi)幕交易“零容忍”。

郭樹(shù)清在職18月 共推70余件制度規(guī)則 重推16大治市新政
郭樹(shù)清自2011年10月出任中國(guó)證監(jiān)會(huì)第六任主席一職以來(lái)，市場(chǎng)人士稱(chēng)其“改革派”，力挽A股于衰微，堅(jiān)信看好中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展。從上任至卸任短短十七個(gè)月里，針對(duì)新股發(fā)行、上市公司分紅、退市制度、引長(zhǎng)期資金入市等重磅政策密集出臺(tái)，據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，郭樹(shù)清提出的制度調(diào)整達(dá)到70項(xiàng)之多，平均下來(lái)幾乎是7天就推出一項(xiàng)新政。結(jié)合媒體梳理，其中16項(xiàng)為罕見(jiàn)而重要的治市新政。【詳細(xì)】

NO.1. 證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)史上最大規(guī)模IPO企業(yè)檢查
2013年新年伊始，一場(chǎng)史上規(guī)模最大、主題為"擠水分、說(shuō)真話(huà)"的IPO在審企業(yè)檢查工作啟動(dòng)。證監(jiān)會(huì)表示了對(duì)造假上市、隱瞞業(yè)績(jī)下滑不報(bào)等情況的"零容忍"。并決議加大處罰力度。截至郭樹(shù)清主席離任時(shí)，創(chuàng)業(yè)板共有32家企業(yè)的IPO申請(qǐng)被終止審查，主板及中小板共有9家企業(yè)被終止審查。華爾街日?qǐng)?bào)稱(chēng)，為重振投資者信心，他就任后著手應(yīng)對(duì)內(nèi)幕交易問(wèn)題，并開(kāi)始采取更嚴(yán)格的股票上市標(biāo)準(zhǔn)。郭樹(shù)清試圖讓中國(guó)股市采取更接近于西方的模式，擴(kuò)大債券市場(chǎng)規(guī)模，并防止水準(zhǔn)較低的公司進(jìn)行首次公開(kāi)募股(IPO)，其措施得到了中國(guó)境內(nèi)外投資者的歡迎。不過(guò)一些國(guó)有企業(yè)正尋求上市，部分國(guó)有銀行擔(dān)心來(lái)自國(guó)內(nèi)發(fā)債實(shí)體的競(jìng)爭(zhēng)，有些監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能也有所退化，證監(jiān)會(huì)的措施使郭樹(shù)清站到了他們的對(duì)立面。
NO.2. 大幅降低市場(chǎng)費(fèi)用 一年減輕投資者155億元交易成本
A股交易相關(guān)費(fèi)用總體降低25%，期貨交易所手續(xù)費(fèi)水平整體下降30%以上。以股票、期貨年交易額為基數(shù)收取的市場(chǎng)監(jiān)管費(fèi)降低50%，以證券投資基金年交易額和債券年交易額為基數(shù)收取的市場(chǎng)監(jiān)管費(fèi)全部減免。在此基礎(chǔ)上，研究進(jìn)一步降低市場(chǎng)成本的辦法。
NO.3. 大幅提升市場(chǎng)法制和誠(chéng)信水平 內(nèi)幕交易零容忍
積極開(kāi)展行政審批項(xiàng)目清理工作，行政審批項(xiàng)目總數(shù)減少35%。改進(jìn)信息披露制度，提高透明度，加強(qiáng)誠(chéng)信監(jiān)管。推動(dòng)出臺(tái)辦理內(nèi)幕交易刑事案件的司法解釋?zhuān)行Ы鉀Q內(nèi)幕交易認(rèn)定難問(wèn)題。加大對(duì)市場(chǎng)操縱、欺詐發(fā)行和虛假披露等違法違規(guī)行為的打擊力度，懲誡并舉，維護(hù)市場(chǎng)秩序。
NO.4. 加快推進(jìn)場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè) 新三板細(xì)則出爐
證監(jiān)會(huì)2013年2月4日發(fā)布了《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司管理暫行辦法》。該法規(guī)針對(duì)“新三板”的運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)，明確提出了“市場(chǎng)優(yōu)先、社會(huì)自治”的總體思路?！稌盒修k法》的發(fā)布，意味著未來(lái)“新三板”的融資和交易制度相比主板市場(chǎng)將更加靈活，其在交易所公司制方面的探索，或可為滬深股票交易所的市場(chǎng)化改革鋪路。
NO.5. 積極推進(jìn)債券市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展 促進(jìn)五個(gè)統(tǒng)一
現(xiàn)階段，證監(jiān)會(huì)正在著力推進(jìn)債券市場(chǎng)制度規(guī)范的“五個(gè)統(tǒng)一”：統(tǒng)一準(zhǔn)入條件、信息披露標(biāo)準(zhǔn)、資信評(píng)級(jí)要求、投資者適當(dāng)性制度和投資者保護(hù)制度。在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步促進(jìn)場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外市場(chǎng)互聯(lián)互通，逐步建設(shè)規(guī)范統(tǒng)一的債券市場(chǎng)。而國(guó)債期貨經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的精心準(zhǔn)備，也有望在不久的將來(lái)推出實(shí)施。國(guó)債期貨對(duì)于利率市場(chǎng)化、金融機(jī)構(gòu)套期保值和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)都具有特別重要的意義。
NO.6. 鼓勵(lì)和支持市場(chǎng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展 壯大機(jī)構(gòu)投資者
支持證券公司開(kāi)展業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，提升專(zhuān)業(yè)水平和服務(wù)能力。修訂基金業(yè)相關(guān)監(jiān)管制度，拓寬業(yè)務(wù)范圍、擴(kuò)大投資標(biāo)的、松綁投資運(yùn)作、優(yōu)化公司治理、規(guī)范行業(yè)服務(wù)，推動(dòng)修訂《基金法》，促進(jìn)基金管理公司加快向現(xiàn)代財(cái)富管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型。研究期貨公司試點(diǎn)資產(chǎn)管理、境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，發(fā)揮期貨市場(chǎng)服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)功能。
NO.7. 積極穩(wěn)妥推進(jìn)市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放 放寬QFII和RQFII投資
郭樹(shù)清表示QFII和RQFII未來(lái)會(huì)進(jìn)一步開(kāi)放和擴(kuò)大，原則上所有符合規(guī)范的機(jī)構(gòu)投資者都能參與到QFII和RQFII的推廣當(dāng)中，其中許多投資者都來(lái)自中國(guó)大陸。他認(rèn)為由于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)展不是最為成熟，更多的資金進(jìn)入銀行而不是股票市場(chǎng)，成熟度有待進(jìn)一步提升。

NO.1. 改革措施：深入推進(jìn)新股發(fā)行改革
4月1日證監(jiān)會(huì)發(fā)布進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)征求意見(jiàn)稿。5月25日，首批無(wú)鎖定期新股亮相。同時(shí)，郭樹(shù)清還不斷地表示要打擊炒新。后滬深交易所出臺(tái)限制新股上市首日炒作的相關(guān)制度，被稱(chēng)為"歷史上最嚴(yán)厲的臨時(shí)停牌制度"。
市場(chǎng)反響：
經(jīng)濟(jì)學(xué)家董登新認(rèn)為，新股發(fā)行體制的許多細(xì)節(jié)性規(guī)則多是細(xì)枝末葉修訂，結(jié)果并未對(duì)中國(guó)股市的"炒新"惡疾起到有效抑制作用，反倒使得"市場(chǎng)化"改革被重新嵌入了過(guò)多管制措施。這些措施不但治標(biāo)不治本，而且還帶來(lái)了太多行政性管制的成份。
燕京華僑大學(xué)校長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生認(rèn)為：這次改革的方向不對(duì)，整體來(lái)看是有利于發(fā)行人，以及為發(fā)行人服務(wù)的賣(mài)方機(jī)構(gòu)，對(duì)中小投資者利益將會(huì)造成進(jìn)一步損害。 行政性的規(guī)定過(guò)多，會(huì)加劇一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的不平衡，讓融資者更容易套現(xiàn) 。

NO.2. 改革措施：穩(wěn)步實(shí)施退市制度改革
2012年4月20日，深交所正式發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，自今年5月1日起施行。后，上交所也推出主板退市制度征求意見(jiàn)，但其規(guī)定的ST股下跌幅度可達(dá)10%，但上漲幅度只能為5%這種不對(duì)稱(chēng)漲跌限制立刻遭到市場(chǎng)的強(qiáng)烈反彈。此外，其退市制度中涉及面值的規(guī)定導(dǎo)致部分股票大幅下跌。此后，上交所撤回不對(duì)稱(chēng)漲跌限制的規(guī)定。
市場(chǎng)反響：
經(jīng)濟(jì)學(xué)家董登新認(rèn)為， A股退市制度形同虛設(shè)，垃圾股僵而不死，直接導(dǎo)致炒殼重組游戲猖獗，垃圾股暴炒瘋狂。由于垃圾股雞犬升天，嚴(yán)重扭曲A股估值標(biāo)準(zhǔn)及比價(jià)體系，進(jìn)而推升新股定價(jià)水平，這是比價(jià)效應(yīng)作用的結(jié)果。
財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲認(rèn)為， 退市制度改革，一味強(qiáng)調(diào)退市，卻忽視對(duì)投資者權(quán)益的保護(hù)，把退市損失都推給投資者來(lái)扛，這樣的退市制度實(shí)際上是對(duì)投資者利益的傷害。尤其重要的是，股市老的垃圾股還沒(méi)有清退，新的垃圾公司又源源不斷地上市，如此一來(lái)，退市對(duì)投資者利益的傷害就沒(méi)完沒(méi)了。

NO.3. 改革措施：轉(zhuǎn)融通推出 A股雙向時(shí)代來(lái)臨
以前A股市場(chǎng)只能單邊上漲賺錢(qián)，隨著推出股指期貨、融資融券后，投資者可以通過(guò)做多或做空雙向賺錢(qián)。而轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)將拓寬融資融券業(yè)務(wù)的資金和證券來(lái)源，意味著A股市場(chǎng)賣(mài)空時(shí)代將正式到來(lái)。
股指期貨和融資融券的推出并沒(méi)有讓A股做空機(jī)制全面形成，原因是缺乏足夠的融券標(biāo)的。但是，在轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)推出后，包括保險(xiǎn)、基金甚至社?；鸬榷伎赡軐⑹稚咸炝抗善苯璩?，做空力量加碼，A股市場(chǎng)將全面進(jìn)入做空時(shí)代。
市場(chǎng)反響：華泰證券首席策略分析師陳慧琴表示，在雙向交易機(jī)制下，機(jī)構(gòu)資金可選擇多空，雙向操作都能獲利。但散戶(hù)因?yàn)橘Y金量少和缺乏專(zhuān)業(yè)能力等原因，絕大多數(shù)仍然要靠在股市低買(mǎi)高賣(mài)做差價(jià)獲利。這令本來(lái)就處于弱勢(shì)的廣大散戶(hù)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于更加不利的地位。
業(yè)內(nèi)人士指出，轉(zhuǎn)融通推出后，標(biāo)的證券的范圍和數(shù)量都將會(huì)大幅提升，一旦個(gè)股遭遇利空，也許就不僅僅是一兩個(gè)跌停了，可能會(huì)有更多的跌停，這將讓投資者損失慘重。另外，以前炒作小盤(pán)股時(shí)不用太多資金就能封住漲停板，但轉(zhuǎn)融通推出后，如果炒作時(shí)遭遇大量融券賣(mài)空，股價(jià)當(dāng)天就有下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

解決住房公積金和養(yǎng)老金入市問(wèn)題
郭樹(shù)清主席上任以后，提出住房公積金和養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金入市的口號(hào)。市場(chǎng)為之一振。但公積金和養(yǎng)老金入市牽扯利益太多，非證監(jiān)會(huì)所能決定。所以直到郭樹(shù)清主席離任，公積金和養(yǎng)老金入市依然是只聽(tīng)樓梯響，不見(jiàn)人下來(lái)。但從長(zhǎng)期來(lái)看，兩金入市乃是大勢(shì)所趨。期待這一天不會(huì)太遙遠(yuǎn)。
解決B股出路問(wèn)題
時(shí)至今日，B股市場(chǎng)已經(jīng)擁有21年的歷史。B股市場(chǎng)設(shè)計(jì)之初的使命是為了籌集外匯資本，該使命到2000年已基本完成。其后，B股市場(chǎng)的"融資"功能漸漸失去，二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性較差，B股市場(chǎng)的處境越來(lái)越尷尬。因此，必須加快對(duì)B股市場(chǎng)的改革。郭樹(shù)清主席在調(diào)研中表示，將研究解決B股公司的發(fā)展問(wèn)題。隨著B(niǎo)股公司B轉(zhuǎn)A，B轉(zhuǎn)H，回購(gòu)等各種方式自謀出路，監(jiān)管層也一再發(fā)出"B股改革宜早不宜遲"、"允許B股公司尋求多元化出路"等表態(tài)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，2013年或?qū)㈤_(kāi)啟B股改革大幕。
關(guān)于2013年期貨市場(chǎng)
2013年不僅要做好國(guó)債期貨上市準(zhǔn)備工作，還要推動(dòng)開(kāi)放性的原油期貨市場(chǎng)建設(shè)，積極推動(dòng)鐵礦石、動(dòng)力煤等大宗商品期貨品種創(chuàng)新的研究，做好碳排放權(quán)交易試點(diǎn)市場(chǎng)的調(diào)研與引導(dǎo)，探索發(fā)展利率類(lèi)、匯率類(lèi)金融衍生品。（郭樹(shù)清給2013年的期市發(fā)展定下了基調(diào)）

肖鋼，男，1958年8月出生于湖南長(zhǎng)沙，江西吉安人，碩士學(xué)位，1976年參加工作?，F(xiàn)任中國(guó)銀行股份有限公司董事長(zhǎng)。1981年本科畢業(yè)于湖南財(cái)經(jīng)學(xué)院(2000年并入湖南大學(xué))。從1981年開(kāi)始在中國(guó)人民銀行工作。肖鋼自始至終只“行走”于央行這樣一個(gè)政府機(jī)構(gòu)。從中國(guó)人民銀行老行長(zhǎng)呂培儉的秘書(shū)，到計(jì)劃統(tǒng)計(jì)司，再到政策研究室，直至主管金融監(jiān)管的央行副行長(zhǎng)、貨幣政策委員會(huì)委員。36歲時(shí)，肖就成為了中國(guó)人民銀行系統(tǒng)內(nèi)最年輕的正局級(jí)干部。

個(gè)人履歷

1996年獲中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院法學(xué)碩士學(xué)位，1976年參加工作。從1981年開(kāi)始在中國(guó)人民銀行工作。

1989.10——1994.02，中國(guó)人民銀行政策研究室副主任、主任；

1994.02——1995.07，中國(guó)外匯交易中心總經(jīng)理；

1995.07——1996.10，中國(guó)人民銀行計(jì)劃資金司司長(zhǎng)；

1996.10——1998.10，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)助理，并先后兼任計(jì)劃資金司司長(zhǎng)、貨幣政策司司長(zhǎng)、廣東省分行行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局廣東省分局局長(zhǎng)；

1998.10——2003.03，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)，長(zhǎng)期分管信托業(yè)務(wù)、央行貨幣政策委員會(huì)委員；

2003.03——2004.08，中國(guó)銀行董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記、行長(zhǎng)兼東方資產(chǎn)管理公司黨委書(shū)記(2003.06—2004.12兼中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng))；

2004.08——，中國(guó)銀行股份有限公司董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記兼東方資產(chǎn)管理公司黨委書(shū)記。

2012年11月14日，當(dāng)選為中共第十八屆中央委員。

2013年3月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委書(shū)記、主席。