上證指數(shù)在沖擊60日均線未果后出現(xiàn)回落，期指總持倉(cāng)再減6100余手，1304合約貼水6點(diǎn)，多空雙方對(duì)后市趨于謹(jǐn)慎。以目前市場(chǎng)弱復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)環(huán)境而言，期指繼續(xù)調(diào)整的可能性較大。

首先，經(jīng)濟(jì)處于弱復(fù)蘇中。上周國(guó)家能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2013年1~2月份我國(guó)用電量增速為5.5%，較去年同期下跌1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中2月份同比增速下滑12.5%，2月發(fā)電量數(shù)據(jù)出現(xiàn)了同比負(fù)增長(zhǎng)，結(jié)束了自去年10月份以來(lái)持續(xù)好轉(zhuǎn)的態(tài)勢(shì)。不過(guò)今年前兩個(gè)月用電量數(shù)據(jù)的減少與春節(jié)因素有關(guān)。綜合來(lái)看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的程度屬于弱復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)回暖的步伐依然比較艱難。

其次，地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則是否會(huì)出臺(tái)，市場(chǎng)仍然在等待。周末李克強(qiáng)總理在記者會(huì)上并沒(méi)有提及房地產(chǎn)，兩會(huì)后部委和地方調(diào)控細(xì)則將會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)需要等待。上周住建部部長(zhǎng)強(qiáng)調(diào)，地產(chǎn)政策會(huì)執(zhí)行下去。并且表示國(guó)五條要堅(jiān)決執(zhí)行，堅(jiān)決執(zhí)行二手房出售征20%所得稅的政策。屆時(shí)國(guó)五條細(xì)則的出臺(tái)意味著中央對(duì)樓市調(diào)控的力度加強(qiáng)，盡管短期內(nèi)各地樓市出現(xiàn)成交量激增的效應(yīng)，但這一現(xiàn)象更像是末班車效應(yīng)。目前開(kāi)發(fā)商的拿地?zé)崆橐呀?jīng)受到影響。

第三，資金面有趨緊跡象。上周公開(kāi)市場(chǎng)上央行繼續(xù)進(jìn)行了28天期的正回購(gòu)，央行分別在周二和周四進(jìn)行了260億元和180億元的正回購(gòu)操作，上周央行凈回籠資金440億元。央行年后已連續(xù)四周對(duì)市場(chǎng)實(shí)施正回購(gòu)操作，與前幾周不同的是，上周回收流動(dòng)性的力度有所加強(qiáng)，連續(xù)回籠資金的累積效應(yīng)使得銀行間市場(chǎng)資金利率略有上升。上周央行行長(zhǎng)周小川表態(tài)“央行將實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策穩(wěn)物價(jià)防通脹”、“今年貨幣供應(yīng)量不能過(guò)快地增長(zhǎng)”，資金面呈現(xiàn)穩(wěn)中趨緊的跡象。加上近期央行公開(kāi)市場(chǎng)的操作，逐漸顯示出央行對(duì)后續(xù)資金的看法，即逐漸收縮貨幣。

從市場(chǎng)情緒指標(biāo)看，截至上周五數(shù)據(jù)，融資余額1501億元，融券余額為31.4億元，余額融資買入量（融資余額/交易額）有所上升；余額融券賣出量（融券余額/交易額）也有所上升。融資融券市場(chǎng)總凈買入顯示市場(chǎng)看多情緒大幅下滑。股指期貨市場(chǎng)也表現(xiàn)出謹(jǐn)慎心態(tài)，上周五期指大幅沖高后回落，總持倉(cāng)減少6100余手，凈空持倉(cāng)有所增加，表明股指期貨市場(chǎng)看多情緒開(kāi)始謹(jǐn)慎。

綜上所述，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然屬于弱復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)回暖的步伐依然比較艱難，根據(jù)近期央行公開(kāi)市場(chǎng)的操作以及央行行長(zhǎng)周小川的表態(tài)，預(yù)示未來(lái)逐漸收縮貨幣的政策，流動(dòng)性趨緊；另外上周市場(chǎng)情緒指標(biāo)出現(xiàn)謹(jǐn)慎心態(tài)，因此市場(chǎng)大概率仍將延續(xù)震蕩調(diào)整的態(tài)勢(shì)。