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焦煤簡介：煤炭是植物殘骸在漫長的過程中，經(jīng)過復(fù)雜 的生物化學(xué)、地球化學(xué)、物理化學(xué)作用和地質(zhì)作用逐漸演化而來的，煤的這一轉(zhuǎn)化過程稱為成煤過程。 根據(jù)煤炭的煤化程度由低到高，可以將煤炭分為褐煤、煙煤到無煙煤。
習慣上，將具有一定的粘結(jié)性，在室式焦爐煉焦條件下可以結(jié)焦，用于生產(chǎn)一定質(zhì)量焦炭的原料煤統(tǒng)稱為煉焦煤。 根據(jù)我國的煤炭分類標準，煙煤中的氣煤、肥煤、氣肥煤、1/3焦煤、焦煤、瘦煤和貧瘦煤都屬于煉焦煤，而褐煤、無煙煤以及煙煤中的長焰煤、不黏煤和貧煤都屬于非煉焦煤。

焦炭期貨已經(jīng)在大商所上市，焦炭期貨品種的上市有利于國內(nèi)焦炭行業(yè)的健康穩(wěn)定運行。 但是我國整個煤炭市場錯綜復(fù)雜，單單只有一個焦炭期貨品種遠遠不夠，在此背景下，焦煤期貨推出更加順勢而為，以及后面的動力煤期貨的推出更加有利于煤炭市場的發(fā)展。

據(jù)了解，大商所已初步完成從農(nóng)產(chǎn)品市場向綜合性市場轉(zhuǎn)變、從東北區(qū)域性市場向全國性和國際化市場的轉(zhuǎn)變。"十一五"期間，大商所共計成交28.9億手合約、成交金額123.8萬億元。 近三年來交易所的交易量、交易額均超過此前建所14年以來的總和。

"十二五"期間，大商所將重點推進能源產(chǎn)品、化工產(chǎn)品、農(nóng)畜、農(nóng)資、糧食、油脂油料六大板塊的期貨研發(fā)，積極推進焦炭、焦煤、生豬、化肥、粳稻等新品種上市，實現(xiàn)由農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所向綜合性期貨交易所的轉(zhuǎn)變。

證監(jiān)會批準開展焦煤期貨交易

大連商品交易所：根據(jù)《期貨交易管理條例》和《期貨交易所管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，現(xiàn)批復(fù)如下： 同意你所上市焦煤期貨，同意你所掛牌焦煤期貨合約。...[全文]

大商所公布合約規(guī)則 焦煤期貨投資門檻約7000元/手

據(jù)大商所消息，將于近期上市的焦煤期貨合約交易單位為60噸/手。業(yè)內(nèi)人士測算，按照近期天津港焦煤含稅平倉價1300元/噸、期貨公司收取9%的交易保證金計算，焦煤期貨的投資門檻約7000元/手。...[全文]

證監(jiān)會有關(guān)部門負責人表示，受經(jīng)濟增長、國家產(chǎn)業(yè)政策、上下游產(chǎn)業(yè)景氣度等因素影響，煉焦煤價格波動頻繁而且幅度較大，對焦炭和鋼鐵生產(chǎn)造成了不利影響。 上市焦煤期貨有利于進一步完善焦煤價格體系，健全焦煤價格形成機制，并為其他煉焦煤提供定價基準，有助于焦煤、焦炭和鋼鐵市場的平穩(wěn)運行，同時為煉焦煤生產(chǎn)、貿(mào)易和消費企業(yè)提供必要的避險工具。

大商所工業(yè)品事業(yè)部相關(guān)負責人表示，在焦煤期貨交割質(zhì)量標準設(shè)計上，大商所做了很多創(chuàng)新，進行了大量實際檢驗分析，在經(jīng)驗數(shù)據(jù)和檢驗數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，制定了焦煤交割質(zhì)量標準， 既滿足獨立焦化企業(yè)生產(chǎn)“一級半焦”和“二級焦”的需求，又兼顧大型鋼廠降低成本搭配使用“普通主流焦煤”的需求，據(jù)統(tǒng)計，國產(chǎn)焦煤70%以上滿足交割質(zhì)量要求，可以滿足交割需求。

《交易日》首席評論員吳佳表示，焦煤期貨將正式上市，這將有利于鋼鐵企業(yè)、煤炭企業(yè)以及相關(guān)企業(yè)更好地進行套期保值。且今年將是期貨交易大品種頻出的一年， 其中國債期貨和原油期貨都值得關(guān)注。

山西焦煤集團銷售部負責人孫貴林表示：“焦煤期貨一旦上市，將為企業(yè)銷售產(chǎn)品提供價格參考，有助于企業(yè)利用期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能實現(xiàn)產(chǎn)銷定價，更好地為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營服務(wù)?！?/p>

美錦集團期貨部負責人楊涌：“焦煤期貨上市，對于我們獨立焦化企業(yè)來說，就有了焦煤、焦炭上下游完整的期貨品種，企業(yè)可以利用這兩個期貨品種規(guī)避經(jīng)營風險。焦煤期貨上市后， 國內(nèi)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈將形成完整的期貨品種體系，這將逐步影響到企業(yè)的采購、銷售定價以及現(xiàn)貨貿(mào)易模式，促進企業(yè)利用現(xiàn)代金融工具為企業(yè)發(fā)展服務(wù)。”

南華期貨分析師李經(jīng)濤：焦煤期貨品種上市已是箭在弦上。
在螺紋鋼和焦炭期貨品種之后，焦煤期貨上市對煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈具有重要意義。焦煤在產(chǎn)業(yè)鏈上居于中間連接位置， 對煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的價格發(fā)現(xiàn)、現(xiàn)貨套保等都形成必要完善和補充。
焦煤市場化程度較高，市場價格波動較大。焦煤是煉焦的主要原料和成本構(gòu)成，獨立焦化廠和鋼廠自有焦化廠都非常重視， 同時焦煤市場還存在大量的貿(mào)易商，這些現(xiàn)貨市場的交易主體參與焦煤期貨的動機，遠遠大于參與焦炭品種的動機。
在現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈上，調(diào)研發(fā)現(xiàn)大部分參與主體將焦煤期貨交割作為現(xiàn)貨買賣的通道。 這一點是現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈主體的焦煤期貨認識和理解不準確的地方，需要交易所和期貨公司共同努力，扭轉(zhuǎn)企業(yè)的認識，使其能夠更好的參與和促進焦煤期貨品種的健康發(fā)展。
在行情方面，隨著近期國內(nèi)資本市場的弱勢延續(xù)，建筑房地產(chǎn)及其相關(guān)原料類大宗商品更是首當其沖，焦煤在此時刻上市交易，短期內(nèi)行情恐有下行風險。

• 世界煤炭期貨交易概況
  相對于其他能源品種而言，煤炭開展期貨交易的時間較晚，原因是多方面的：首先，一直到20世紀末， 煤炭在世界主要工業(yè)化國家能源結(jié)構(gòu)中的地位沒有原油和天然氣重要，國際貿(mào)易量有限，產(chǎn)煤國煤炭主要為了滿足本國需求，因此，煤炭期貨開發(fā)落后于原油、天然氣等能源品種； 其次，煤炭自身存在一些開展期貨交易的困難，阻礙了煤炭期貨品種的開發(fā)。
• CME煤炭期貨交易情況
  2001年，CME上市煤炭期貨后，一直到2008年前，交易都不是很活躍，每月交易量在5000手以下，按照每手1550噸來計算，每月成交不足775萬噸， 與美國煤炭現(xiàn)貨市場相比明顯還很小。2008年下半年后，CME煤炭期貨的成交量逐漸增大，2009年9月月成交量突破2萬手，創(chuàng)上市以來的新高，2010年月成交量維持在11000手以上， 未來成交量有望繼續(xù)增大。
• ICE煤炭期貨交易情況
  2006年ICE上市煤炭指數(shù)期貨后，一度沒有任何交易，直到2007年6月，全部合約的月度交易量才突破1000手，但進入2008年后，交易量激增，在2010年1月， 全部合約月成交量首次突破10萬手，顯示出巨大的市場潛力。

我國煉焦煤的分布
探明儲量的80.5%分布在三西，是我國中長期內(nèi)穩(wěn)定的煤炭供給來源。西南區(qū)及西北新甘寧青儲量豐富，但是由于地處西部內(nèi)陸地區(qū)，煤炭運輸是需要解決的問題
華東、中南、京津冀地區(qū)煤炭儲量有限，不能滿足本地區(qū)需求；東北地區(qū)作為傳統(tǒng)煤炭生產(chǎn)基地，隨著老舊煤礦的報廢，短期煤炭資源供給潛力不足。

探明可采的焦煤儲量
煉焦煤為2803.67億噸，占世界煉焦煤查明資源量的13％。
在煉焦煤中，以氣煤（包括1/3焦煤）最多，約占46%， 焦煤占23.6%，瘦煤、貧瘦煤和肥煤、氣肥煤各占15%和12%。
探明可采（非經(jīng)濟可采）的焦煤為662億噸，比探明的1957億噸少很多，但是按照50%的洗選率， 年產(chǎn)4.6億噸煉焦精煤，其中40%為焦煤估算，可以開采180年。目前洗精煤成本僅為800元/噸。
市場緊俏：消費波峰、開采成本、安全生產(chǎn)等。

我國焦煤的價格形成機制基本分成兩種模式，一種是大型焦煤企業(yè)給出的合同價，一種是市場供求關(guān)系形成的市場價，兩種模式的最終決定力量都是市場化定價機制。

1、大集團報價采取合同價
各地大型焦煤集團為了穩(wěn)定客源，一般與大的需求方簽訂一段時間的合同價，并在固定的時間執(zhí)行該價格，執(zhí)行合同價有利于焦煤市場的穩(wěn)定性。 但是，合同價并非一成不變，一般當焦煤市場的供求關(guān)系發(fā)生重大改變，合同價與市場價之間存在較大的價差時，焦煤的合同價也會隨之作出調(diào)整。
2、集散地供需雙方形成市場價
在各地的焦煤集散地，焦煤的價格主要由供求關(guān)系決定，價格可以很迅速地發(fā)映出庫存等信息的及時變化， 對焦煤價格具有重要參考價值，尤其是主要煤炭中轉(zhuǎn)港口的焦煤價格具有權(quán)威性。
3、遠期電子交易廣泛開展
隨著焦煤行業(yè)市場化程度的提高， 我國焦煤行業(yè)遠期電子交易廣泛開展起來，為未來一段時期焦煤價格變化提供了一定指引。

1、焦煤產(chǎn)業(yè)法規(guī)健全，中長期規(guī)劃明確
我國煤炭產(chǎn)業(yè)的法規(guī)已經(jīng)很健全，這些法規(guī)同樣對焦煤產(chǎn)業(yè)具有約束和指導(dǎo)作用。 早在1996年，我國就通過《煤炭法》，規(guī)范煤炭生產(chǎn)、經(jīng)營活動，促進和保障煤炭行業(yè)的發(fā)展。2004年，國家發(fā)改委依據(jù)《煤炭法》制訂了《煤炭經(jīng)營監(jiān)管辦法》， 對煤炭經(jīng)營企業(yè)的資格以及煤炭經(jīng)營行為進行約束，為煤炭經(jīng)營資格審查以及監(jiān)督管理提供指引。2007年，國家發(fā)改委發(fā)布《煤炭工業(yè)“十一五”發(fā)展規(guī)劃》， 提出了“十一五”時期煤炭工業(yè)的發(fā)展方針、目標、主要任務(wù)和政策措施；同年，國家發(fā)改委通過《煤炭產(chǎn)業(yè)政策》，明確了鼓勵性、限制性和禁止性政策， 提出了煤炭工業(yè)發(fā)展目標和實現(xiàn)目標的保障措施?？梢?，我國的煤炭產(chǎn)業(yè)的法律體系完善，產(chǎn)業(yè)規(guī)劃十分明確，可以保障整個產(chǎn)業(yè)的長遠可持續(xù)發(fā)展。

2、產(chǎn)運需政策約束取消，已實現(xiàn)市場化
改革開放以前，我國對煤炭實行國家統(tǒng)購統(tǒng)銷，統(tǒng)一定價，產(chǎn)、運、需三量均采用指令性計劃的方式下達， 因此，所有煤炭品種都基本不存在市場交易問題。
1993年開始，我國的煤炭逐步開始了市場化改革，1993～2003年間，逐步由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，除了電煤外， 其他煤炭品種的價格全部放開。這一階段煤炭供需雙方在國家指導(dǎo)下采用訂貨交易方式進行資源配置，運力計劃仍由國家進行微觀管理。2004年至今，是我國煤炭市場化體制機制不斷完善的階段, 取消電煤價格臨時干預(yù)措施，不再直接干預(yù)重點電煤價格，鐵路運力配置也以供需雙方簽訂的合同為基礎(chǔ)。
與電煤不同，國家較早放開了所有煉焦煤的定價機制，產(chǎn)業(yè)政策相對而言比較寬松， 市場化改革較為徹底，市場體系逐漸完善，目前已經(jīng)行成了比較靈活的市場化供需雙方交易機制，開展期貨交易不存在政策性障礙。

3、限制進口、鼓勵出口是一項長期政策
煤炭是我國最主要的能源，也是唯一可以通過自身保障未來發(fā)展所需要的能源，我國對煤炭出口管理嚴格，但煤炭進口政策十分寬松。 為保障能源供給安全，自2003年起，中國開始對煤炭出口實行限制政策，2003年逐步降低煤炭產(chǎn)品出口退稅，2006年出口退稅政策取消后，煤炭加征5%的出口關(guān)稅，2008年8月20日起， 將煉焦煤出口稅率由5％提高至10％。與此同時逐步降低煤炭進口關(guān)稅，2007年煤炭的進口暫定稅率從1%下調(diào)為零。除關(guān)稅調(diào)節(jié)外，國家自2004年起還嚴格執(zhí)行“煤炭出口配額管理辦法”， “寬進嚴出”將是長期的政策取向。