3月初以來，LLDPE振蕩攀升，主力909合約更是于本月初站上萬點關(guān)口。盡管上周909合約沖高回落，但其收盤價仍較前一周上漲30點，至10020元/噸，日線、周線的MACD與RSI指標(biāo)也均處在強勢區(qū)域，目前尚不能說LLDPE的回升步伐已經(jīng)停歇。
　　LLDPE近期的走高主要得益于兩個因素的支撐：首先是成本支撐明顯。由于技術(shù)上的強勢及市場氛圍的改變，NYMEX油價成功突破70美元/桶，投資者信心逐漸得到恢復(fù)。作為原油的下游產(chǎn)品，油價的企穩(wěn)顯然給石腦油和乙烯價格帶來了支撐。其次是大量的經(jīng)濟刺激政策給市場帶來了心理上的提振。為扶植中國塑料行業(yè)發(fā)展，國家出臺了一系列政策調(diào)控措施。除了今年2月1日，商務(wù)部、海關(guān)總署將部分塑料原料、塑料制品從加工貿(mào)易限制出口類目錄中剔除外，國家還連續(xù)提高塑料制品出口退稅率，分別在2008年11月、2009年4月和6月，將部分塑料制品出口退稅率由5%提高至9%、11%-13%以及13%。
　　在上述因素支撐下，LLDPE出現(xiàn)上漲顯然有其合理之處，那么，LLDPE的反彈行情是否可以延續(xù)呢？我們從宏觀經(jīng)濟形勢、成本走勢、LLDPE產(chǎn)能以及預(yù)期需求等角度來展望LLDPE的未來走勢。
　　經(jīng)濟復(fù)蘇之路并非坦途
　　宏觀經(jīng)濟方面，5月份的國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)有喜有憂，投資持續(xù)擴大，內(nèi)需挖潛初見成效，然而外貿(mào)形勢依然嚴峻。對于未來我們不能盲目樂觀，經(jīng)濟在外部沖擊下回落，在宏觀政策刺激上反彈，隨后出現(xiàn)二次探底，在中國經(jīng)濟發(fā)展史上是有參照的。1997年東南亞金融危機之后，中國在1998年通過對基礎(chǔ)設(shè)施的投資帶動了2000年經(jīng)濟的反彈，但2001年由于工業(yè)投資沒有跟上，造成了二次探底。
　　由于外需收縮規(guī)模很大，在結(jié)構(gòu)上與內(nèi)需存在較大差別，短期內(nèi)依靠擴大內(nèi)需，難以全面替代或彌補外需收縮產(chǎn)生的需求缺口，我國未來的經(jīng)濟增長恐怕要依靠在總量調(diào)控、結(jié)構(gòu)調(diào)整的基礎(chǔ)上提高投資效率，穩(wěn)定外需。應(yīng)該說，在“去庫存化”后，“去產(chǎn)能化”和結(jié)構(gòu)調(diào)整才剛剛開始，從我國目前面臨的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境和自身的結(jié)構(gòu)性矛盾看，短期內(nèi)形成穩(wěn)定回升、快速回升的可能性不大。
　　LLDPE成本穩(wěn)定
　　在LLDPE的產(chǎn)業(yè)鏈條中，原油、石腦油以及乙烯是其上游原料，其價格波動勢必沿著產(chǎn)業(yè)鏈向下傳導(dǎo)，從而影響LLDPE的價格變化，這種影響作用是一種成本驅(qū)動效應(yīng)。其中，原油價格對LLDPE的影響最為顯著。某種意義上說，近期油價和其他大宗商品價格的上漲，一直受到市場歡迎，因為這被視為經(jīng)濟復(fù)蘇萌芽的體現(xiàn)之一。但眼下，隨著油價上漲一發(fā)不可收拾，市場開始擔(dān)心這會重新成為經(jīng)濟復(fù)蘇的一大阻力。
　　油價變動與經(jīng)濟走勢是一個動態(tài)的相互制約的有機體，扣除季節(jié)性因素外，目前石油需求還沒有出現(xiàn)明顯回升?；久嫔希磥韼讉€月國際油價并不具備大幅攀升的基礎(chǔ)。當(dāng)然，由于憧憬全球經(jīng)濟開始復(fù)蘇，國際炒家可能再次進入市場，導(dǎo)致油價出現(xiàn)急劇反彈。預(yù)計油價近期在每桶65美元有較強支撐，未來兩三個月，油價在每桶70美元附近波動的可能性較大，不具備快速攀升的條件，除非投機因素或突發(fā)事件出現(xiàn)。