新利空因素再度引發(fā)擔(dān)憂，市場情緒轉(zhuǎn)陰

轉(zhuǎn)融券試點(diǎn)業(yè)務(wù)開啟，股市迎來做空時(shí)代

蛇年的第一個(gè)交易周，期指主力合約跌幅接近200點(diǎn)。技術(shù)上，期指連續(xù)跌破5日、10日及20日均線，并且跌穿布林中軌進(jìn)入了布林下行通道。此外，上周五最后15分鐘期指再度跳水，主力合約失守2600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的同時(shí)，出現(xiàn)了貼水現(xiàn)象，市場情緒瞬間由春節(jié)前的“沸點(diǎn)”轉(zhuǎn)向了 “冰點(diǎn)”。

可以看到，支撐股指在這兩個(gè)多月來強(qiáng)勢上行的利好因素，已基本為市場所消化，而一些新的利空因素再度引發(fā)了市場擔(dān)憂。

首先，新股發(fā)行及解禁壓力再度來襲。暫停新股發(fā)行、審核制度從嚴(yán)令部分IPO候?qū)徠髽I(yè)知難而退，節(jié)前極大提振了市場情緒。但新股發(fā)行不可能無限制的停止下去，IPO或即將重啟的疑慮在節(jié)后重新成為困擾市場的因素。同時(shí)不斷解禁的大小非、大小限繼續(xù)以較大的規(guī)模在市場中抽血，對股指走勢形成了壓制。

其次，市場流動性趨緊。節(jié)前央行通過逆回購方式大量釋放流動性使得市場資金面較為寬裕，而上周央行重啟正回購，單周回籠資金達(dá)到9000億元，由于春節(jié)等因素使得2月份CPI增速上行壓力較大，央行或通過收緊貨幣政策來緩解通貨膨脹的壓力。

此外，節(jié)前股指的強(qiáng)勢上漲的動力主要來自于銀行等大型股票的上漲，目前銀行、券商等金融板塊的股指修復(fù)需求已基本得到滿足，且前期獲利盤的離場令該板塊承壓。同時(shí)房地產(chǎn)相關(guān)板塊或?qū)⑹苤朴趶膰?yán)的樓市調(diào)控政策，其未來走勢具有很大的不確定性。這些前期推動股指上行的板塊失去了上漲的動力，甚至對指數(shù)形成了拖累。

最后，轉(zhuǎn)融券試點(diǎn)業(yè)務(wù)即將展開，股市將迎來全面做空的時(shí)代，這也將對市場信心造成較大打擊。

上周五期指的總成交量及總持倉量均出現(xiàn)了回落，市場短期方向不明導(dǎo)致投資者參與熱情降溫，市場觀望情緒濃重。不過期指成交持倉比值僅為4.04，雖然期指的總持倉已從上周三收盤的13.5萬手左右迅速回落到了上周五的11.5萬手，但相對于迅速萎縮的成交量來說，持倉量仍處于較高的位置，表明多空意見分歧較大，本周或?qū)⒊霈F(xiàn)多空雙方間劇烈的爭奪戰(zhàn)。

事實(shí)上，這次回調(diào)也可以算是“人心所向”。股指從去年12月初見底之后一路上行，以滬深300指數(shù)為例，至春節(jié)前夕此輪上漲幅度超過了600點(diǎn)，但其中卻未出現(xiàn)過一次像樣的調(diào)整，因此市場對于股指出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)的預(yù)期較高。節(jié)后在“美國或提前結(jié)束QE3”、“樓市調(diào)控政策從嚴(yán)”等誘因下，股指終于展開了回調(diào)。此次回調(diào)是上漲過程中的階段性調(diào)整，還是新一輪下跌行情的開始，本周股指走勢至關(guān)重要。

從技術(shù)上來看，階段性頂部已形成，短期期指或在區(qū)間2540—2580點(diǎn)尋求支撐，若期指能有效站穩(wěn)該區(qū)域，不排除期指有重新上攻的可能性。一旦失守，期指或陷入新一輪的下跌。