春節(jié)長假期間，CBOT大豆下跌約5.5%，國內(nèi)開盤首日連豆也以低開振蕩為主。2月份美國大豆銷售逐漸進(jìn)入淡季，在3、4月份南美大豆逐漸上市的壓制下，豆類價格重心有望逐步下移。

中國大豆進(jìn)口回落

據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計，1月份我國進(jìn)口大豆478萬噸，較去年同期461萬噸增加3.69%。從歷年1月大豆進(jìn)口數(shù)量看，2013年1月進(jìn)口數(shù)量478萬噸是歷史第二高位，僅低于2011年，略高于2010—2012年同期均值461萬噸；從同比增速上分析，1月進(jìn)口同比增速也是2007年以來相對較低的水平，高于2012年和2009年，低于2007年、2008年、2011年和2012年?？梢?，2013年1月中國大豆進(jìn)口增速放緩，受節(jié)日因素影響，2月份的部分需求提前到1月份消費。

從我國大豆進(jìn)口的季節(jié)性規(guī)律看，我國大豆進(jìn)口各季度情況略有差別。以2000年至2012年各季度進(jìn)口量占全年進(jìn)口量的比重平均情況分析，三季度進(jìn)口量占比約30.48%，四季度25.07%、二季度24.76%，而一季度的進(jìn)口量占全年進(jìn)口量的19.68%，位于末端。以2000年至2012年各月進(jìn)口量占全年進(jìn)口量比重分析，每年的10月和2月則以6.88%和5.45%的進(jìn)口比重位于末端。

筆者認(rèn)為，2013年2月單月進(jìn)口量仍有望維持全年最低水平。對于2月中國大豆進(jìn)口量，我們目前暫時預(yù)計在230萬—250萬噸。2月份中國大豆進(jìn)口需求的減少利空豆價。

美豆銷售淡季來臨

進(jìn)入2013年以來，美國大豆出口銷售情況總體良好，出口銷售量高于前四年同期水平。截止到1月31日，美豆出口銷售累計約2720萬噸，約占全年出口份額的74.28%。進(jìn)入2月份以來，美豆銷售量銳減，截止到2月7日當(dāng)周，美豆當(dāng)周出口量約99萬噸，是去年9月下旬以來連續(xù)19周的最低銷售量。截止到2月7日，美豆出口累計銷售量達(dá)到2818.5萬噸，約占全年出口份額的77%，仍領(lǐng)先于過去五年1—2個月。筆者認(rèn)為，隨著美豆銷售任務(wù)的完成，進(jìn)入2月份以后，美豆銷售預(yù)計逐漸進(jìn)入淡季，對于豆價支撐有限。同時，3—4月南美大豆逐漸上市，將會代替美國大豆銷售成為大豆貿(mào)易市場上的主角。

南美大豆出口預(yù)增

自2012年10月份進(jìn)入播種生長季節(jié)以來，南美天氣情況總體良好，雖然阿根廷大豆產(chǎn)量較前期預(yù)估有所下降，不過巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值卻保持增長趨勢，兩國大豆產(chǎn)量合計仍保持創(chuàng)紀(jì)錄的豐產(chǎn)預(yù)估。據(jù)USDA最新月度供需報告，2012／2013年度巴西和阿根廷兩國大豆產(chǎn)量合計達(dá)到1.365億噸，較上年增產(chǎn)約28%。由于產(chǎn)量增加，南美兩國大豆出口情況也相應(yīng)較去年水平上升。2012年10月—2013年2月，USDA月度供需報告不斷下調(diào)2012／2013年度巴西和阿根廷兩國大豆出口預(yù)估值。但從2013年1月報告開始上調(diào)2012／2013年度巴西大豆出口數(shù)量至3840萬噸，較前三年增加5.73%、28.21%、34.36%；而阿根廷2012／2013年度大豆出口預(yù)估有所下調(diào)，1月較12月預(yù)估下調(diào)100萬噸，至1100萬噸；2月預(yù)估則下調(diào)10萬噸，至1090萬噸，較前三年增加47.90%、18.35%、-16.73%。筆者認(rèn)為，南美大豆逐漸上市后，大豆貿(mào)易市場上貨源增加，且南美豐產(chǎn)預(yù)期也推動貿(mào)易商推遲采購時間，以降低采購成本，今年南美大豆出口預(yù)計將會創(chuàng)下新高，將對豆價形成壓制。

通過以上分析，筆者認(rèn)為，1月中國大豆進(jìn)口情況總體良好，但是2月份中國大豆進(jìn)口有望降低，對美盤豆價支撐作用將減弱。同時，隨著美國大豆出口銷售任務(wù)的完成，南美大豆上市逐漸支撐起大豆需求，豐沛的供給預(yù)計將對于豆價形成壓力，豆價有望逐步回落。