期鋼主力合約1305自2012年12月初反彈以來表現(xiàn)強勁，僅在3900~4000元/噸的區(qū)間進行短暫調整，至1月30日多頭再次發(fā)力，1305合約成功站上4100元。雖然現(xiàn)在是鋼鐵的消費淡季，現(xiàn)貨市場成交熱情不高，但是社會庫存偏低，供給壓力不大，成本支撐強勁。加之市場對春節(jié)后預期樂觀，期鋼仍將在節(jié)前維持震蕩偏強格局。

2012年11月底，重點城市螺紋鋼社會庫存率開始增長，預示著一年一度的冬儲備貨啟動。但目前全國35個重點城市的鋼材庫存不足1500萬噸，和去年同期26個重點城市的鋼材庫存基本持平，在統(tǒng)計口徑擴大的基礎上，即便經(jīng)過冬儲備貨，庫存連續(xù)增加，目前社會庫存總量仍處于正常偏低水平。

隨著春節(jié)長假的到來，市場備貨力度或將加大，由于目前庫存基數(shù)偏低，庫存的增加不僅不會對現(xiàn)貨價格造成打壓，反而會因下游用戶或鋼貿商的采購需求而對鋼材價格起到支撐甚至是拉動作用。

從成本角度來看，目前品位為61.5%的澳洲PB粉礦報價在148美元左右，有力地支撐著鋼材價格，預計短期內仍將維持高位運行態(tài)勢，原因主要有如下兩點：

首先，目前港口鐵礦石庫存仍在繼續(xù)下降，庫存總量在7000萬噸左右，比去年同期減少了2800多萬噸，對于進口礦石現(xiàn)貨價格無明顯壓力。

其次，生產企業(yè)對進口鐵礦石仍維持高配比。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)對樣本鋼廠的調查，全國范圍內樣本鋼廠燒結礦中進口礦配比在70%以上，而作為鋼鐵生產集散地的唐山地區(qū)，這一比例高達93%。雖然進口礦石價格已經(jīng)不低，接近150美元，但由于進口礦性價比依然較高，中小企業(yè)愿意使用，從而對鐵礦石價格的高位運行起到了推波助瀾的作用，進而強烈支撐鋼材價格。

從下游需求來看，受2012年12月底，中央經(jīng)濟工作會議傳達城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略，以及發(fā)改委大力推進基建設施項目建設的影響，市場對春季行情感到樂觀。

基建方面，鐵路建設仍是今年拉動鋼材市場的亮點。自去年三季度末開始，鐵路基建投資連續(xù)保持高位，投資力度不斷加大，同時重點項目也相繼開工，而從鐵道部今年的計劃安排來看，2013年鐵路固定投資總額6500億元，投資高潮有望延續(xù)。

房地產市場方面，自2012年3月開始，房地產市場出現(xiàn)回暖跡象，并且一直持續(xù)到年底，各地成交量不斷攀升，開發(fā)商拿地熱情高漲，房地產行業(yè)多項指標出現(xiàn)明顯好轉，其中房地產開發(fā)投資在二季度開始筑底，新開工面積雖然繼續(xù)同比負增長，但是降幅逐月縮窄，銷售面積也結束了連續(xù)9個月同比下滑的態(tài)勢，下游需求回暖或可期待，只是由于今年1月份樓市量價齊升，調控風聲再起，因此需要密切關注后期的政策變化。

總體來看，目前基本面仍然偏多，春節(jié)前后期鋼1305合約仍將維持震蕩偏強格局，或將沖擊4300元，中期建議投資者關注天氣轉暖后下游工地的具體施工狀態(tài)及政策變化。