從5月中旬至今，國內(nèi)商品期貨普遍走出了震蕩走高的行情。如滬銅指數(shù)從5月18日觸底成功后，多次刷新反彈高點，截至6月9日為止，滬銅指數(shù)達(dá)到41318點，最大漲幅19%；豆粕指數(shù)由4月28日的2577點上漲至6月5日的3212點，漲幅高達(dá)24.64%；白糖(資訊,行情)指數(shù)由4月23日的3840點上漲至6月8日的4165點，期間最大漲幅達(dá)8.5%。

　　哪些因素導(dǎo)致國內(nèi)商品期貨走出如此普漲行情呢？

　　盡管世界各國紛紛采取財政和金融措施，但截至目前為止，斷言世界經(jīng)濟(jì)已徹底擺脫危機(jī)為時尚早。從基本面方面找不到支撐國內(nèi)期貨價格大幅上漲的理由。

　　在世界經(jīng)濟(jì)尚未復(fù)蘇的背景下，各種商品供過于求的整體格局也沒有發(fā)生實質(zhì)性變化。如全球金屬統(tǒng)計局(WBMS)5月20日發(fā)布的報告稱，2009年前3個月，全球銅市供應(yīng)過剩18.7萬噸；國際能源機(jī)構(gòu)提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2009年3月底，經(jīng)合組織成員國商業(yè)原油庫存增到27.45億桶，比2008年同期多6.7％；白糖方面，根據(jù)中糖協(xié)數(shù)據(jù)，2008/09榨季廣西產(chǎn)區(qū)甘蔗種植面積1574萬畝，同比增加3.7%。由此可以看出，近期內(nèi)現(xiàn)貨市場供過于求，供求格局也不支持期貨價格大幅上漲。

　　金融危機(jī)過后，世界各國政府不僅加大了向金融市場注資的數(shù)量，多國中央銀行還幾次聯(lián)手降低基礎(chǔ)利率，導(dǎo)致市場流動性不斷增加。如美聯(lián)儲基礎(chǔ)利率已經(jīng)降低至目前的0-0.25%，同時還通過購買長期債券的辦法實行“定量寬松”的貨幣政策；英國、日本、法國、瑞士等國也采取了同樣的政策，向市場注入大量貨幣。

　　各國銀行聯(lián)手降息，增強(qiáng)了市場對未來一段時間全球性通脹的預(yù)期，美國定量寬松的貨幣政策增加了美元貶值的預(yù)期。前者為國內(nèi)期貨價格上漲提供了良好的外部環(huán)境；由于美元指數(shù)與期貨價格呈反方向變化，所以后者為國內(nèi)期貨價格上漲提供了動力。由此可見，在當(dāng)前階段，導(dǎo)致國內(nèi)期貨普漲的原因只有兩個：一是由于世界各國中央銀行紛紛降低導(dǎo)致市場產(chǎn)生通貨膨脹的預(yù)期；二是由于美聯(lián)儲采取定量寬松的貨幣政策導(dǎo)致市場產(chǎn)生美元指數(shù)進(jìn)一步貶值的預(yù)期。