元旦過后，市場中期看漲趨勢依舊保持良好，但指數(shù)在連續(xù)五個交易日高位報收十字星線后，上周五一度深跌40余點。本周一受郭樹清主席加大外資進入A股市場審批額度的消息刺激，指數(shù)扭轉頹勢再創(chuàng)本輪反彈新高。但從板塊表現(xiàn)上看，短期市場調整需求仍未釋放。

宏觀方面，上周開始陸續(xù)公布的2012年12月份經濟數(shù)據(jù)中，無論是貨幣供應量、社會融資總量、進出口數(shù)據(jù)來看，均有延續(xù)轉好的趨勢。但諸多經濟數(shù)據(jù)中不乏消極信號，12月份消費者物價指數(shù)（CPI）大幅高于市場預期，加之稍早公布的官方制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）僅與上月持平，折射出國內宏觀面轉好的根基尚不牢固。而從市場在CPI數(shù)據(jù)公布之際選擇深幅回調的下跌節(jié)奏上看，市場對利空消息反應的敏感度提高。

盤面上看，以銀行、地產、水泥為代表的前期引領市場反彈的中堅板塊漲勢乏力的跡象越加明顯，雖然本周一得益于利多消息刺激上述板塊亦大幅上漲，但整體漲勢均弱于大盤。地產、水泥、券商板塊甚至未能跟隨滬指創(chuàng)出本輪新高，折射出資金在權重板塊上做多動能減弱。而近日，中小板個股漲勢稍強在一定程度上維系了市場人氣，無論是上證領先指數(shù)連續(xù)多日明顯強于上證指數(shù)，還是上證50指數(shù)弱于中小、創(chuàng)業(yè)板指，均顯示出場內資金轉戰(zhàn)小市值概念股的意圖增強。滬指在周二成交量創(chuàng)出去年3月份以來新高，但指數(shù)上漲幅度僅0.6%，加之股票市場換手率激增，低價位獲利資金離場的意圖凸顯。

市場數(shù)據(jù)方面，據(jù)中登公司統(tǒng)計上周A股市場期末持倉賬戶數(shù)5492.69萬戶，環(huán)比減少0.3%，下滑趨勢明顯；兩市新增A股賬戶數(shù)93657戶，與元旦前期單周1萬戶以上的新增賬戶數(shù)值相比亦出現(xiàn)較大幅度下降。上證報基金倉位監(jiān)測結果顯示，截至1月11日，基金整體持股倉位81.6%，與前一期測算結果相比上升3.2個百分點，剔除各類資產市值波動對基金倉位的影響，主動加倉幅度約為3.1個百分點。其中，股票型基金整體倉位85.7%，上升2.8個百分點，主動加倉2.8個百分點。股票型基金倉位逼近歷史高值，新增基金賬戶數(shù)亦出現(xiàn)高位回落，短期市場上漲動力不足。

技術上，期指各周期均線向上趨勢完好，且指數(shù)受20日中期均線支撐作用依舊較強，中長期來看市場延續(xù)強勢的概率較大。但短期來看，期指當月合約較現(xiàn)貨指數(shù)基差提前收斂甚至轉入貼水，當月合約與次月合約價差亦較前期回落，期指多方做多意愿回落。

綜上所述，隨著金融地產類權重板塊回調壓力增加，盤面上活躍的概念板塊雖然短期內維系了市場熱度，加之上漲趨勢中投資者信心較強支撐了指數(shù)高位盤整，但隨著市場熱點分化趨勢的延續(xù)，指數(shù)以回調方式夯實底部的概率將加大，短周期建議維持觀望態(tài)度。