算法交易的優(yōu)點(diǎn)
　　作為一名交易手法并不迅速的CTA，在管理較大頭寸的時(shí)候，他如何使用算法交易這個(gè)工具進(jìn)行有效的投資管理呢？
　　首先我們從最重要的優(yōu)點(diǎn)談起，提高交易績(jī)效。通過(guò)使用算法交易策略，CTA能有效減少市場(chǎng)沖擊等滑點(diǎn)帶來(lái)的額外成本，例如，通過(guò)優(yōu)化算法，一個(gè)大規(guī)模的下單指令被分解成若干小指令，這樣可以顯著減少由于交易量巨大帶來(lái)的市場(chǎng)沖擊成本。同樣的算法也可以識(shí)別在毫秒時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性的變化，例如買(mǎi)單在識(shí)別出市場(chǎng)價(jià)格瞬間下降時(shí)發(fā)出等，CTA就可以進(jìn)行快速、超短期的交易獲得穩(wěn)定收益。
　　誰(shuí)會(huì)研發(fā)這些模型與策略呢？其中很多都是由賣(mài)方經(jīng)紀(jì)公司為了提高自身價(jià)值以及其期貨結(jié)算業(yè)務(wù)需要而提供給CTA的，其他則是CTA購(gòu)買(mǎi)或租用來(lái)實(shí)現(xiàn)算法交易管理系統(tǒng)，值得提醒的是，雖然算法交易可以有效提高和完善交易，但它的主要目的是輔助交易者而不是替代交易者進(jìn)行交易。最好的算法交易系統(tǒng)是根據(jù)客戶(hù)要求個(gè)性化的而且能根據(jù)需要對(duì)市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整的系統(tǒng)。
　　直接依靠算法交易進(jìn)行交易的CTA還應(yīng)面對(duì)機(jī)械化交易本身可能會(huì)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，投資過(guò)程中，這個(gè)一定要考慮在內(nèi)，特別是在以毫秒時(shí)間單位進(jìn)行超短期交易的時(shí)候，肥手指癥候群（fat-finger，指交易員因操作失誤導(dǎo)致大盤(pán)失控的事故）歷史事件以及程序本身等可能導(dǎo)致的成千上萬(wàn)手指令的發(fā)出（價(jià)格觸及下單指令等）都提醒交易者必須在運(yùn)用過(guò)程中謹(jǐn)慎執(zhí)行。
　　事實(shí)上，錯(cuò)單或許是CTA以往將程序指令下單外包給其經(jīng)紀(jì)公司的主要原因。作為交易者，在下單過(guò)程中不可能100%不出錯(cuò)，但算法交易可以提供指令驗(yàn)證等功能從而提供安全保障，將交易風(fēng)險(xiǎn)限制在可控的范圍內(nèi)，提高交易績(jī)效。
　　讓我們?cè)俅位氐角懊嫣岬竭^(guò)的算法交易的定義上來(lái)（法則為基礎(chǔ)的交易）。在很大程度上，交易的風(fēng)險(xiǎn)都是通過(guò)預(yù)先進(jìn)行風(fēng)控法則設(shè)定來(lái)管理的，而這些法則可以寫(xiě)入算法程序中。例如，交易量限制就可以按單次下單量、不同市場(chǎng)、不同的交易所等進(jìn)行預(yù)先的程序設(shè)定，持倉(cāng)頭寸也可以進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。當(dāng)交易過(guò)程中超過(guò)預(yù)先設(shè)定的風(fēng)險(xiǎn)管理閥值的時(shí)候，系統(tǒng)就會(huì)自動(dòng)彈出確認(rèn)對(duì)話框，或者阻止其進(jìn)行超出范圍的交易。這樣的限制算法也可以運(yùn)用于交易的合規(guī)方面，例如當(dāng)一筆違反相關(guān)規(guī)定的交易執(zhí)行后，系統(tǒng)將立即自動(dòng)發(fā)送一份E-Mail給相關(guān)的合規(guī)檢查人員。
　　從交易的整體上，CTA可以選擇將他自己的“黑盒子”（識(shí)別交易時(shí)機(jī)的系統(tǒng)）以及下單管理系統(tǒng)和算法交易執(zhí)行系統(tǒng)合并，這些（合并）可以通過(guò)金融專(zhuān)業(yè)軟件接口（FIX）或API接口實(shí)現(xiàn)。
　　在這種環(huán)境下，交易管理軟件能事先設(shè)定阻止下錯(cuò)單等現(xiàn)象，以及（比如）設(shè)定交易者不能買(mǎi)賣(mài)超過(guò)1000手的合約、不能交易某個(gè)品種的某些月份的合約，以及限定只能交易某個(gè)交易所的某個(gè)品種等。不過(guò)，交易者仍能夠完全控制交易指令下達(dá)的全過(guò)程，他們只是運(yùn)用某些執(zhí)行算法來(lái)輔助其進(jìn)行交易。當(dāng)然，將眾多復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)管理算法運(yùn)用于下單的程序中勢(shì)必會(huì)減緩下單的速度，每一個(gè)指令都要經(jīng)過(guò)軟件核查以及修正后才能向市場(chǎng)發(fā)出，但與其帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)減少來(lái)說(shuō)，幾毫秒指令滯后帶來(lái)的損失要小得多。
　　算法交易工具除了交易執(zhí)行以及風(fēng)險(xiǎn)管理外，也可以擴(kuò)展為許多交易后臺(tái)部門(mén)職能的工作，包括指令配置以及傳達(dá)等，因?yàn)檫@些也可以事先通過(guò)法則進(jìn)行規(guī)范，比如通過(guò)算法交易實(shí)時(shí)將買(mǎi)賣(mài)指令分配給不同的交易賬戶(hù)，然后向多個(gè)經(jīng)紀(jì)商發(fā)出。這些不僅可以節(jié)約大量的時(shí)間，還可以避免由于人為敲錯(cuò)數(shù)字等操作上的失誤帶來(lái)的不必要損失。除此之外，這些交易過(guò)程也可以有針對(duì)性地抽取部分?jǐn)?shù)據(jù)與統(tǒng)計(jì)量，高效地為他們自己或其他相關(guān)方提供某些交易報(bào)告。
　　現(xiàn)在，幾乎所有的期貨市場(chǎng)都使用了電子化的交易平臺(tái)，從而CTA們可以根據(jù)自己的需要利用專(zhuān)業(yè)化的算法交易工具進(jìn)行交易，提高交易績(jī)效、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，以及自動(dòng)以流水線的形式進(jìn)行出具相關(guān)交易報(bào)告等后臺(tái)運(yùn)作。這些基于法則的交易系統(tǒng)既可以單獨(dú)使用，也可以通過(guò)FIX或API協(xié)議與其他交易軟件進(jìn)行嵌套。擁有了算法交易這個(gè)工具，CTA們就可以從一些繁雜的工作中解放出來(lái)，運(yùn)用更多的時(shí)間與精力去完善他們的交易系統(tǒng)，很明顯，在期貨市場(chǎng)上，他們將獲得更高的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。