上證2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口遭遇多頭頑強(qiáng)狙擊

期指多空博弈加劇，行情演變相對(duì)復(fù)雜

進(jìn)入本周，期指走勢(shì)具有兩個(gè)鮮明特點(diǎn)：一是盤中波幅加劇，屢次出現(xiàn)盤中快速上行，尤其是期指本周二尾盤及周三兩次盤中拉升尤為明顯；二是主要股指自19日創(chuàng)出本輪調(diào)整新低后表現(xiàn)分化。上證綜指于21日再創(chuàng)本輪調(diào)整新低，而滬深300指數(shù)則未創(chuàng)新低且重心略有抬升。

以上跡象表明多空博弈加劇，多頭開始迸發(fā)出一定的抵抗力。以滬深300指數(shù)為代表的權(quán)重股亦表現(xiàn)出較好的抗跌性。

筆者認(rèn)為，多頭出現(xiàn)較強(qiáng)抵抗主要基于以下方面：

一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)短周期見底，為股指的上漲提供了基本面支撐，如今基本面已明顯好于9月指數(shù)低點(diǎn)之時(shí)，因此，指數(shù)處于前期低點(diǎn)一線之時(shí)已具有一定的做多價(jià)值；二是通脹低位運(yùn)行，暗示貨幣政策收緊的壓力減小，反而其放松預(yù)期漸增；三是市場(chǎng)對(duì)貨幣信貸數(shù)據(jù)存在一定程度誤讀，10月新增貸款及貨幣投放量同比較上期回落的原因，在于去年同比的對(duì)比基數(shù)較大，且貨幣信貸數(shù)據(jù)顯示貸款結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化；四是美國(guó)財(cái)政懸崖問(wèn)題短期過(guò)關(guān)的概率較大，兩黨在年底前最終將達(dá)成一致；五是政策利好不斷累積，包括QFII擴(kuò)容、差別化股息紅利稅、證監(jiān)會(huì)否認(rèn)年底開通轉(zhuǎn)融券試點(diǎn)等；六是指數(shù)在9月低點(diǎn)一帶，即上證2000整數(shù)關(guān)口一帶具有較強(qiáng)技術(shù)支撐。

從大眾的交易心理考慮，上證2000點(diǎn)以下將觸發(fā)一部分抄底盤的涌現(xiàn)，從而引發(fā)指數(shù)上漲至少是短線反彈的出現(xiàn)。

空頭的理由則主要源于三方面：一是年底將近，市場(chǎng)資金壓力增大將壓制指數(shù)運(yùn)行。歷史中，股指在接近年底尤其是12月份的表現(xiàn)通常較差便是很好的例證；二是美國(guó)財(cái)政懸崖以及歐債問(wèn)題仍具有較大不確定性，從而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)是否真正見底存在不確定性；三是目前A股市場(chǎng)缺乏賺錢效應(yīng)。尤其是接近年底，銀行開始攬儲(chǔ)大戰(zhàn)，推出的各種理財(cái)產(chǎn)品的收益率較高且有進(jìn)一步抬高之勢(shì)，這將同股市的低收益形成鮮明對(duì)比，進(jìn)而導(dǎo)致資金從A股市場(chǎng)分流。

整體來(lái)看，目前我們的觀點(diǎn)更加傾向于多頭。我們認(rèn)為，從長(zhǎng)線來(lái)看，目前的A股市場(chǎng)已經(jīng)沒(méi)有太大的下跌空間。不過(guò)從中短線來(lái)看，年底的流動(dòng)性緊張對(duì)指數(shù)形成較大壓制，難有較大行情出現(xiàn)。綜上，我們認(rèn)為，周三開始的指數(shù)反彈或?qū)⒏叨扔邢?，期指中?chǎng)線做多時(shí)機(jī)還需繼續(xù)等待。短線我們需要關(guān)注IF指數(shù)2200點(diǎn)一線的壓力情況。