昨日滬深300現(xiàn)指跌幅達(dá)1.33%，再度回落至近期低軌。受之前利空消息的集中打擊以及維穩(wěn)行情結(jié)束影響，各個(gè)板塊均無(wú)明顯活躍表現(xiàn)。

從近期十八大透露出的信號(hào)看，GDP增速翻番再次確認(rèn)和首提“收入倍增”意味著從2010年開(kāi)始GDP年均增速將不低于7.2%。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力基礎(chǔ)仍存的情況下，如果改革及轉(zhuǎn)型措施到位，該目標(biāo)將能夠?qū)崿F(xiàn)。從轉(zhuǎn)型的方向來(lái)看，除了新興產(chǎn)業(yè)，我們認(rèn)為需要把握幾個(gè)方向：(1)十二五將是信息化高速推進(jìn)時(shí)期，通信信息產(chǎn)業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展可期；(2)生態(tài)文明的“入綱”則回應(yīng)了生態(tài)環(huán)保的訴求，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)是看點(diǎn)；(3)城市化深化，市民化、公共服務(wù)均等要求城市軌交、教育、醫(yī)療全面配套；(4)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化是近兩年才“入綱”的，可重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)田水利、育種和農(nóng)機(jī)等；(5)新支柱產(chǎn)業(yè)——文化產(chǎn)業(yè)，文化傳媒文體娛樂(lè)有望持續(xù)迎政策利好。

回顧歷史可以發(fā)現(xiàn)：1992年十四大召開(kāi)后，當(dāng)年四季度的GDP由三季度的13.6%快速上升到16.9%；2002年十六大召開(kāi)后，2003年一季度 GDP由2002年四季度的8.8%快速上升至10.8%?？梢?jiàn)，十四大、十六大的召開(kāi)對(duì)短期經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了正面效應(yīng)。結(jié)合近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，可以看到2012年10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示本輪經(jīng)濟(jì)有見(jiàn)底企穩(wěn)跡象。我們預(yù)期2013年經(jīng)濟(jì)環(huán)境將會(huì)略好于今年，明年一二季度或有反復(fù)，但是下半年的經(jīng)濟(jì)增速有望好于上半年。

資金面上，雖然央行公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作延續(xù)縮量，但是由于法定存款準(zhǔn)備金清算日的退款，預(yù)期短期流動(dòng)性將會(huì)比較充裕。值得關(guān)注的是，本周公開(kāi)市場(chǎng)的逆回購(gòu)操作上，28天期規(guī)模高于7天期，表明央行意圖拉長(zhǎng)逆回購(gòu)到期的期限，以維持短期資金面的平穩(wěn)。

在短期市場(chǎng)走勢(shì)上，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)仍將集中于基本面。雖然市場(chǎng)普遍預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，但是目前相關(guān)行業(yè)的企業(yè)盈利改善情況仍不樂(lè)觀。對(duì)于12月底至農(nóng)歷春節(jié)前后的市場(chǎng)，我們維持較樂(lè)觀判斷。主要原因在于市場(chǎng)資金在年關(guān)前后的“思漲”情緒將會(huì)助推指數(shù)反彈，產(chǎn)生一波“吃飯”行情。另外，從季節(jié)性效應(yīng)來(lái)看，年初銀行信貸通常處于放款高峰，資金面上也會(huì)較為充裕。

技術(shù)上看，指數(shù)受均線系統(tǒng)空頭壓制明顯，指數(shù)跌破短期小雙頭頸線位2055點(diǎn)附近，交易量也在不斷萎縮，短期空頭趨勢(shì)仍將延續(xù)，不排除回調(diào)之后的弱勢(shì)反彈，操作上建議逢反彈輕倉(cāng)做空。