4、期貨中國沈良：研究所目前的主要研究課題是什么？

朱所長：我們的研究課題分為三個部分：

第一部分是行業(yè)的研究，這個是我們研究所的立所之本，其中包括了宏觀經(jīng)濟的研究、期貨各品種的研究等等一系列的內(nèi)容；

第二部分是產(chǎn)品創(chuàng)新的研究，比如說我們現(xiàn)在正在研究的一個南華投資指數(shù)，就是對金融衍生品的一種嘗試，還有比如說我們自主開發(fā)了一些通過信托、銀行等發(fā)行的期貨套利產(chǎn)品，這也是我們對于產(chǎn)品創(chuàng)新的一種探索。

第三部分是期貨行業(yè)前沿理論課題的研究，目前來說我們最近在做的兩個理論課題是：和大商所共同研究的關于商品指數(shù)期貨方案的課題，以及和上海期貨交易所共同承擔研究的國際期貨市場的運行規(guī)律以及對我國的啟示。

（行業(yè)研究、產(chǎn)品創(chuàng)新的研究以及期貨行業(yè)前沿理論的研究是目前南華期貨研究所最主要的三大研究內(nèi)容）

 5、期貨中國沈良：我們知道，國外有CRB指數(shù)，而目前國內(nèi)的期貨行業(yè)尚無權威的商品指數(shù)，研究所首例開發(fā)的南華商品期貨指數(shù)(NFI)在編制上有什么特點？它能否應用成為國內(nèi)權威性的商品指數(shù)？

朱所長：1952年設立的CRB指數(shù)是全球第一個商品指數(shù)，在這之后直至90年代商品指數(shù)才進入到黃金時代。而到了21世紀，全球范圍內(nèi)的商品指數(shù)可以說是層出不窮，這與投資機構對于商品投資的認同是分不開的。而國內(nèi)市場由于機構投資者還沒大規(guī)模地進入商品期貨市場，所以商品指數(shù)還不是很多。

我們南華的商品指數(shù)反映的是中國國內(nèi)期貨商品價格的一個指數(shù)，具有地域性；而且它是一個價格指數(shù)，具備投資指數(shù)的功能。另外我們南華最近正在開發(fā)一個可以直接進行投資的指數(shù)——南華商品投資指數(shù)，這也是我們所追求的，希望南華指數(shù)系列化，形成一個集合。

我們不能苛求南華商品指數(shù)能成為國內(nèi)權威的商品指數(shù)，這是由于中國國內(nèi)特殊的國情，使得國內(nèi)大多數(shù)投資者更偏向于相信政府機構發(fā)布的數(shù)據(jù)，對于一些公司企業(yè)公布的數(shù)據(jù)往往不認同它的公正性，這也是我們的瓶頸所在。所以我們更希望它能被專業(yè)投資者認同。

（南華除了南華商品指數(shù)還正在開發(fā)南華商品投資指數(shù)，希望能把南華指數(shù)系列化，并更多地為專業(yè)投資者服務。）

 6、期貨中國沈良：請問朱所長，南華自主開發(fā)的“南華持倉分析系統(tǒng)”、“風險評估及控制系統(tǒng)”、“南華期貨自動交易系統(tǒng)”等對投資者的意義是什么？

朱所長：“南華持倉分析系統(tǒng)”是通過對持倉的變化來判斷市場可能出現(xiàn)的大的波動的一套系統(tǒng)，它旨在讓交易所、期貨公司和客戶去了解和預判市場可能出現(xiàn)的大波動和大風險。而“南華期貨自動交易系統(tǒng)”是可以自動買賣的一套全自動的程序化交易系統(tǒng)，比較適合期貨基金的運作。

 7、期貨中國沈良：在您看來，今后一段時間期貨市場的投資機會在哪里？

朱所長：首先，我先談談對于投資方式的理解：大多數(shù)人都喜歡集中投資，希望得到暴利，但是在得到暴利的同時卻也伴隨著非常高的風險。我們提倡的是組合投資，通過多個產(chǎn)品的投資組合，來減少風險。

第二，期貨行業(yè)中還有一個就是套利投資，通過跨期套利、跨品種套利等等模式來盈利。

另外就品種上來說，由于在一個全球通脹環(huán)境的壓力下，農(nóng)產(chǎn)品未來的發(fā)展形勢還是相對較好的；而由于原油價格的高企，美元的走弱等等一系列因素，金屬品種的投資還要謹慎。

（提倡組合投資、套利投資，在品種選擇上可以多關注農(nóng)產(chǎn)品）

 8、期貨中國沈良：在傳統(tǒng)的商品期貨和今后可能更受熱捧的金融期貨之間研究所是否會有所傾向？在您看來哪些內(nèi)容最具研究價值？

朱所長：我們在上海設立了一個金融衍生品研究中心，就是為了能更細致地對金融衍生品進行研究；另一方面，我們做了多年的商品期貨，在商品期貨的研究上，我們還是有相當?shù)膬?yōu)勢的，所以短期內(nèi)我們還將以研究商品期貨為主，而未來我們希望兩者能夠兼顧。

在研究內(nèi)容上，我覺得第一就是股指期貨與現(xiàn)貨之間的套利模式的研究；第二是對現(xiàn)貨市場也就是股票市場的研究；第三由于股市是國家宏觀經(jīng)濟最直觀的反映，所以我們還要加強對宏觀經(jīng)濟的研究。我覺得這三方面是最具研究價值的。