國內資訊

滬深兩市雙雙小幅收跌  滬綜指收跌 0.68%

滬深兩市周四(10 月 25 日)雙雙小幅收跌，滬綜指收跌 0.68%，守住 2100 點。分析師指出，近期大盤上攻乏力，交投沉悶，場內維穩(wěn)預期有所減弱，觀望氣氛趨濃，大盤緩緩下滑，逼近 60 日均線2098點支撐。

市場人士表示，周四股指下跌的主要原因有：美股為首的外圍股市近期連續(xù)大幅殺跌，給投資者心理面造成不利影響，拖累 A 股；險資最早年底試水期指，已通過做空機制來對沖風險，市場擔憂新的做空力量加入。

截至收盤，滬綜指報2101.58 點，下跌14.41點，跌幅為 0.68%；深成指報8602.81點，下跌51.10點，跌幅為0.59%。

恒生指數(shù)收漲0.21%  錄得十連陽

香港恒生指數(shù)周四(10月25 日)收漲0.21%，實現(xiàn)連續(xù)十日收漲，將恒生指數(shù)推向今年高位的升勢顯示出疲態(tài)跡象，投資者對表現(xiàn)突出個股進行獲利了結。

分析師指出，香港恒生指數(shù)周四窄幅震蕩收盤十連升，再創(chuàng)14 個月新高，此前因預期流入香港的資本將推高房地產價格，觸發(fā)地產股上漲，不過日內漲幅的強度有所放緩。預計后市恒生指數(shù)整理后將會挑戰(zhàn)22,000點。

截止收盤，恒生指數(shù)報21,810.23 點，上漲46.45點，漲幅為 0.21%。

中短期Shibor大幅上漲  央行加大放水力度

周四（10月25日）上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）大多上行，中短期利率品種上漲幅度較大。隔夜利率下跌5.41個基點至 2.7092%，7天利率上漲47.08個基點至3.6175%，14 天利率上漲 13.92個基點至3.6325%1個月利率上漲44.96個基點至4.3796%，3個月利率微漲0.47個基點至3.7086%。

央行 25 日以利率招標方式開展了總計 2250 億元的逆回購操作，操作總量較周二增加逾 1.5 倍。其中7 天期的1400億元，中標利率 3.35%，14 天期的850 億元，中標利率3.45%。

人民幣對美元匯率收盤再創(chuàng)新高  今日中間價成關注焦點

國外匯交易中心人民幣兌美元即期周四(10月25日)以日間波幅上限6.2417元作收，再創(chuàng)歷史新高。近期人民幣連續(xù)走強后，美元拋盤踴躍，導致人民幣擴大日波幅至1%以來首次觸及區(qū)間上限。

國際資訊

美股小幅收高  投資者表現(xiàn)謹慎

美國股市周四(10月25日)小幅收漲，市況仍然平淡無奇，投資者因擔心企業(yè)支出疲弱而表現(xiàn)謹慎。

標普500指數(shù)在過去五個交易日大跌 3.6%，多家大型跨國企業(yè)公布的業(yè)績令人失望。

美國公布的 9 月耐用品訂單增幅大于預期，但扣除飛機的非國防資本耐用品訂單持平，企業(yè)投資顯露停滯跡象。

數(shù)據(jù)顯示，在迄今已經(jīng)公布業(yè)績的約 244家標普500 指數(shù)成份股企業(yè)中，62.3%業(yè)績好于預期，略高于62%的均值。但本季營收表現(xiàn)不佳，僅有 36.3%的企業(yè)營收優(yōu)于預期，歷史均值為 62%。

大環(huán)境的不確定性也對股市有壓制，因美國大選臨近，且財政懸崖也迫在眉睫。

道指收升26.34點，或 0.2%，報13,103.68點；標普 500指數(shù)收漲4.22點，或0.3%，報1,412.97點；納指收升4.42點，或 0.15%，報2,986.12點。

美國國債標售需求疲弱  美債收低

美國國債價格周四(10 月 25 日)連續(xù)第二天下滑，此前進行的七年期國債標售結果表明，隨著投資人對全球經(jīng)濟增長加速的希望逐漸增強，市場對避險資產的需求減弱。

美國財政部標售290億美元七年期國債，得標利率為 1.267%，本周稍早進行的兩年債和五年債標售規(guī)模均為350億美元。

周四公布的數(shù)據(jù)支持市場對經(jīng)濟的希望。數(shù)據(jù)顯示，夏季奧運會帶動英國經(jīng)濟在第三季錄得五年來最強勁的季度增長，擺脫衰退。

指標10年期國債下跌10/32，收益率報1.828%，高于周三(10月24 日)尾盤的1.79%。

美國政府將在11月2日發(fā)布 10月非農就業(yè)數(shù)據(jù)，11 月 6日將進行總統(tǒng)大選。

受企業(yè)樂觀財測帶動  歐股收高

歐洲股市周四(10 月 25 日)收漲，受藥商賽諾菲和消費品集團聯(lián)合利華發(fā)布樂觀財測帶動，但部分交易商認為，對歐元區(qū)的擔憂將限制股市進一步上行。

泛歐績優(yōu)股指標FTSEurofirst 300指數(shù)收漲0.2%，報 1,095.90點。

英國富時100指數(shù)收盤基本持平，報 5,805.05點；德國 DAX指數(shù)收高0.1%，報7,200.23 點；法國CAC 40指數(shù)收跌0.44%，報 3,411.53點。

英國經(jīng)濟反彈刺激風險情緒  德債收低

德國國債周四(10月25日)下滑，因英國經(jīng)濟反彈刺激市場對風險較高資產的需求。

稍早時，10年期德債收益率一度升至 1.625%的高位，之后跌至1.58%。德債期貨收在 140.39，日內僅下挫8個跳動點。

不過，歐元區(qū)債券市場仍處在僵局。市場人士等待看到西班牙尋求金援，這對于歐洲央行(ECB)購買國債而言，是至關重要的一步。

盡管西班牙國債收益率自 7 月末以來已大幅下降。各官員也堅稱該國能夠自己完成融資，但外界廣泛認為馬德里政府別無選擇，最終將尋求救助，市場正在耐心等待一切水落石出。

兩年期西班牙國債收益率最新報 3.11%，五年期西班牙國債收益率報4.5%。

10年期西班牙國債收益率尾盤上漲3個基點，報5.62%，本周已上漲20個基點左右。

日本國債價格基本持平  兩年期國債拍賣需求強勁

日本國債價格周四(10 月 25 日)基本持平，市場缺乏交投線索，但兩年期國債拍賣的強勁需求表明日本國債獲得支撐，因市場對一項通過發(fā)行國債來填補財政赤字的議案能否獲得通過愈加感到擔憂。

蘇格蘭皇家銀行證券(RBS Securities)駐東京的分析師表示，若該議案不能獲得通過，則短期內國債收益率將會下降，因為供應狀況將趨緊，但因議案不能通過而引發(fā)的信用評級被下調可能會在長期內推動國債收益率上升。

日本財務省(Ministry of Finance)拍賣了 2.492 萬億日元的兩年期國債，債券票面利率為 0.1%，最低中標價格為100.00，與市場預期相符。投標倍數(shù)從上次拍賣的 11.39倍提高至 14.94倍數(shù)，為2005年7月份以來的最高水平。

基準10年期國債收益率收盤上漲 0.5個基點，報0.775%；主力 12月日本國債期貨收盤跌 0.04，至144.04。

百家爭鳴

【華泰證券投資咨詢分析師方東】連續(xù) 5 個交易日的回調雖然令大盤失守多條均線，但大盤仍站在60日均線上方，表明短期形態(tài)并未走壞，不能就此判斷反彈行情結束。短線看，大盤明顯受制于在9 月初的反彈高點且在反彈高位成交量能明顯不足，并且盤面上熱點并不集中，無法形成有效的賺錢效應，因此難以吸引場外資金入場。而連續(xù)數(shù)日的縮量盤整令存量資金做多意愿下降，A 股后市反彈難度逐漸加碼。大盤缺乏大幅殺跌空間，短期內 股或將延續(xù)震蕩整理格局。

【東北證券分析師杜長春】出口數(shù)據(jù)的轉好與新增外匯占款的增加相互對應，表明外圍市場的需求短期利好中國經(jīng)濟的企穩(wěn)，但內生性需求的恢復還有待觀察。人民幣小幅升值，也將減弱人民幣貶值預期，緩解熱錢持續(xù)流出的需求，進一步改善國內流動性情況。雖然基本面有轉暖跡象，但經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的模式與結構仍未調整到位，所以只能暫定這輪上漲為短期反彈，目前更多是進入政策維穩(wěn)期的震蕩上行，中期市場或更加糾結。

大越觀點

300大單資金和總資金流出；股指合計多空均加倉，空頭加倉積極。央行開展了總計 2250億元的逆回購操作；人民幣對美元匯率收盤再創(chuàng)新高；美國 9 月耐用品訂單增幅大于預期；夏季奧運會帶動英國經(jīng)濟在第三季錄得五年來最強勁的季度增長。預計股指日內小幅反彈，建議投資者逢低少量買入操作，期指：IF1211前期多單持有，日內 2315附近空，止損2330。