相關(guān)要聞

中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的 9月份中國制造業(yè) PMI 為 49.8%，比上月回升 0.6 個百分點(diǎn)，該指數(shù)自今年 5 月份以來首現(xiàn)回升。

國家外匯管理局日前發(fā)布報告稱，2012年上半年我國資本和金融項(xiàng)目順差149 億美元，其中第二季度為逆差 412 億美元。報告認(rèn)為，出現(xiàn)逆差的原因，主要是受國內(nèi)外因素的共同影響，不等于外資大規(guī)模集中撤離。

歐央行及英倫銀行 4日一如市場預(yù)期維持利率不變，但歐央行行長德拉吉于會后再次重申，當(dāng)局已準(zhǔn)備隨時購買成員國國債(即 OMT)以提升市場信心，令歐元出現(xiàn)顯著反彈，并向上突破過去 3星期的下降軌。

國務(wù)院發(fā)展研究中心資源與環(huán)境研究所副所長李佐軍透露，正在醞釀對汽車征收排污費(fèi)，目前處于論證階段，預(yù)計(jì)在十八大后實(shí)施。征收汽車排污費(fèi)政策很可能先以“北上廣深”等一線城市作為試點(diǎn)，逐步推廣到全國。來自證監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示， QFII今年上半年凈買入證券 95.13億元， 較 2011年下半年凈買入證券 40.73億元增加了 1倍以上。

二季度 QFII持有中小板和創(chuàng)業(yè)板等中小市值個股 38 只，占比 29%，而一季度在 130 只 QFII 持股中，中小板和創(chuàng)業(yè)板個股有 31 只，占比 23.8%，二季度 QFII 持有小市值股比例明顯上升。

結(jié)論及投資建議

我們一直認(rèn)為，CPI見底回升導(dǎo)致貨幣政策放松力度大為降低，股市上漲的因素由貨幣政策轉(zhuǎn)向與經(jīng)濟(jì)面，即經(jīng)濟(jì)是否企穩(wěn)將決定了股市底部的出現(xiàn)。8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍顯示了中國疲軟的經(jīng)濟(jì)，但是下滑的幅度大為縮小。另外，我們從 9月份的 PMI中看到了中國經(jīng)濟(jì)見底的跡象。一般來說，PMI與經(jīng)濟(jì)增速是同步指標(biāo)，但由于公布的時間要遭遇經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，因此具有一定的先行性。從 9月份 PMI中看到了幾個積極的跡象：第一，新訂單指數(shù)開始大幅回升， 9月份新訂單指數(shù)為 49.8%，比上一個月上升了 1.1個百分點(diǎn)。訂單指數(shù)的回升導(dǎo)致了生產(chǎn)指數(shù)也開始回升，9月生產(chǎn)指數(shù)為 51.3%，比上一個月上升 0.4個百分點(diǎn)。第二，原材料庫存開始回升，9月份原材料庫存指數(shù)為 47%，比上一個月大幅回升 1.9個百分點(diǎn)，產(chǎn)成品庫存繼續(xù)回落，顯示企業(yè)去庫存化處于末期。我們認(rèn)為，隨著企業(yè)補(bǔ)庫以及生產(chǎn)信心的恢復(fù)，PMI指數(shù)將繼續(xù)回升，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)。在相關(guān)利好數(shù)據(jù)的帶動下，股指 10月份有望出現(xiàn)開門紅。操作上，由于滬深 300指數(shù)節(jié)前連續(xù)兩天大幅上揚(yáng)，強(qiáng)勢突破 5日和 10日均線，多頭氣氛濃厚，投資者可以考慮逢低入場，IF1210止損點(diǎn)位 2290。