后市來看，政府提高明年小麥?zhǔn)諆?chǔ)價(jià)的利好即將被市場(chǎng)消化殆盡，而相對(duì)寬松的供需面將導(dǎo)致強(qiáng)麥期貨走出振蕩回落行情。

在預(yù)期明年小麥最低收購價(jià)提高的利多消息刺激下，強(qiáng)麥期貨在9月中旬屢次走出沖高行情，一度創(chuàng)出8月初反彈以來新高。但受制于自身偏空的供需基本面以及不給力的周邊農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，強(qiáng)麥期貨的每一次沖高都無功而返，在日K線上留下長(zhǎng)長(zhǎng)的上影線。

階段性供需偏緊緩解，小麥現(xiàn)貨趨于平穩(wěn)

在8月份，政府收儲(chǔ)小麥數(shù)量偏大，而面粉廠為消費(fèi)旺季備貨量增加，導(dǎo)致小麥現(xiàn)貨市場(chǎng)短時(shí)間內(nèi)供需緊張，小麥價(jià)格穩(wěn)步走高，一個(gè)月內(nèi)普遍上漲80—100元/噸。而隨著小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格大大超過政府指定的最低收購價(jià)，在未到9月30日之前，小麥主產(chǎn)區(qū)省份相繼結(jié)束了今年的小麥最低價(jià)收購活動(dòng)。

進(jìn)入9月份以來，豫南、山東中南部、皖北、蘇北等地區(qū)玉米即將成熟，部分農(nóng)戶出售小麥，為玉米騰出倉容。小型貿(mào)易商也出售部分小麥，以回籠資金，準(zhǔn)備收購玉米，小麥上市量明顯增加。小麥現(xiàn)貨價(jià)格趨于平穩(wěn)，山東濟(jì)南地區(qū)二等新普麥進(jìn)廠價(jià)格為2270—2300元/噸；河南鄭州地區(qū)為2260—2280元/噸；河北石家莊地區(qū)為2220—2260元/噸。另外，面粉價(jià)格在8月小幅走高后，趨于穩(wěn)定。目前河北石家莊地區(qū)制粉企業(yè)特一粉出廠價(jià)為2720—2760元/噸；河南鄭州地區(qū)特一粉出廠價(jià)格為2680—2720元/噸；山東濟(jì)南地區(qū)特一粉出廠價(jià)格為2740—2780元/噸，周比基本持平。

小麥最低收購價(jià)提高的利多已被消化

由于生產(chǎn)成本、比價(jià)以及收益等因素，政府2013年小麥最低收購價(jià)格上調(diào)已成市場(chǎng)共識(shí)，以往年經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)在本月月底、下月月初公布下年度小麥最低收購價(jià)的概率較大。市場(chǎng)預(yù)計(jì)小麥提高幅度會(huì)在0.1元/斤左右，達(dá)到1.12元/斤。而從目前市場(chǎng)價(jià)格看，已經(jīng)普遍在此價(jià)格之上，即便如期公布，公布出的價(jià)格不能大大高于市場(chǎng)預(yù)期，則不足以提振目前小麥的市場(chǎng)價(jià)格。

而且，為應(yīng)對(duì)政府提高明年小麥?zhǔn)諆?chǔ)價(jià)，進(jìn)而提高目前最低價(jià)收購小麥拍賣底價(jià)，面粉生產(chǎn)廠家均加大了小麥采購和接拍力度，以提前備足生產(chǎn)原料。9月19日，臨時(shí)存儲(chǔ)小麥競(jìng)價(jià)銷售投放量為299.62萬噸，成交量為43.47萬噸，成交率為14.51%，周比上升4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)臨儲(chǔ)小麥成交量近16個(gè)月的最高水平。而目前的大量集中備貨，則可能成為后期的需求相對(duì)不旺的隱患。

小麥?zhǔn)諆?chǔ)量大，政府調(diào)控能力增強(qiáng)

2011年由于市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)高于當(dāng)年政府公布的最低收購價(jià)，小麥臨時(shí)收儲(chǔ)基本沒有展開。由于今年大幅度提高小麥最低收購價(jià)，加之部分地區(qū)小麥質(zhì)次價(jià)低，小麥?zhǔn)諆?chǔ)得以如期開展。中儲(chǔ)糧委托收儲(chǔ)庫點(diǎn)在河南、江蘇等6省按最低收購價(jià)累計(jì)收購小麥2335萬噸，在新疆收購國家臨時(shí)存儲(chǔ)小麥2.9萬噸。最低收購價(jià)收購數(shù)量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2010年收購水平，充實(shí)了小麥臨儲(chǔ)庫存，增強(qiáng)了政府的市場(chǎng)調(diào)控能力。

優(yōu)質(zhì)麥供應(yīng)充裕，價(jià)格相對(duì)偏弱

相對(duì)于普通小麥，優(yōu)質(zhì)小麥因?yàn)楣?yīng)充裕，需求不旺，在前期漲幅相對(duì)偏小，優(yōu)質(zhì)麥和普通小麥價(jià)差縮小。據(jù)監(jiān)測(cè)，目前優(yōu)質(zhì)小麥濟(jì)南17、藁優(yōu)2018等品種與普麥的價(jià)差僅為30—60元/噸；新麥26、師欒02—1及藁優(yōu)9415等品種與普麥的價(jià)差為80—100元/噸，均比上月縮小40—60元/噸。而且今年進(jìn)口小麥數(shù)量大幅度增加，也將擠占國內(nèi)優(yōu)麥?zhǔn)袌?chǎng)份額。

除此之外，龐大的在庫倉單也成為強(qiáng)麥上行的重重壓力，而豆類以及玉米期貨價(jià)格的大幅回調(diào)也在使強(qiáng)麥比價(jià)偏低的優(yōu)勢(shì)逐漸消失。投資者操作上可逢高沽空。