國(guó)內(nèi)資訊

滬深兩市雙雙收跌  滬綜指收跌 0.19%

滬深兩市周二(9 月 25 日)雙雙收跌，滬綜指震蕩收跌 0.19%，釀酒領(lǐng)漲黃金領(lǐng)跌，成交額創(chuàng)逾三個(gè)月新低。

分析人士認(rèn)為，周二成交量持續(xù)萎縮，市場(chǎng)觀望情緒非常嚴(yán)重。滬深兩市上攻缺乏明顯的理由，而下跌卻毫無理由，顯示當(dāng)前市場(chǎng)人氣已經(jīng)處于極度低迷的態(tài)勢(shì)。目前滬綜指逼近2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，屢追屢套的投資者手上的籌碼不多，在無明確的入場(chǎng)信號(hào)之前，相信難再輕易進(jìn)行所謂的“抄底”。

截止收盤，滬綜指報(bào) 2029.29 點(diǎn)，下跌 3.90 點(diǎn)，跌幅為 0.19%；深成指報(bào) 8284.25 點(diǎn)，下跌 26.69點(diǎn)，跌幅為0.32%。

恒生指數(shù)基本持平  全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)疑慮升溫

香港恒生指數(shù)周二(9月25 日)基本持平，因全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)疑慮再度增溫，且中國(guó)央行進(jìn)行大規(guī)模逆回購(gòu)，打擊降準(zhǔn)預(yù)期。

分析師認(rèn)為，目前困擾市場(chǎng)的主要原因還是因經(jīng)濟(jì)預(yù)期不佳產(chǎn)生的信心問題，而國(guó)內(nèi)近期再無其他明顯動(dòng)作，香港中資股表現(xiàn)因此同樣欠佳，短期看港股將處于整固之中，預(yù)計(jì)恒生指數(shù)將在20,200-20,800點(diǎn)之間震蕩。

截止收盤，恒生指數(shù)報(bào)20,698.68 點(diǎn)，上漲3.98點(diǎn)，漲幅 0.02%。

央行進(jìn)行單日史上最大規(guī)模逆回購(gòu)  貨幣政策趨靈活

9 月 25 日，上海銀行間同業(yè)拆放利率繼續(xù)全線上漲，央行啟動(dòng) 2900 億海量逆回購(gòu)，貨幣政策趨靈活謹(jǐn)慎。值得注意的是，雖然逆回購(gòu)不斷，Shibor各期利率已經(jīng)升至歷史高點(diǎn)。

其中，隔夜利率上漲11.08 個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.5%；7天利率上行 24.33個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.7408%；1個(gè)月利率17.21個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.8375%；3個(gè)月利率微漲0.39個(gè)基點(diǎn)，報(bào) 3.6874%。

中國(guó)央行周二連續(xù)進(jìn)行了兩種期限的逆回購(gòu)操作，逆回購(gòu)資金共計(jì)2900億元，為央行有史以來單日逆回購(gòu)最大規(guī)模。其中，14 天期交易量1000億元，中標(biāo)利率持平于 3.45%；28天期交易量 1900億元，中標(biāo)利率繼續(xù)持平于3.6%。

據(jù)中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所最新發(fā)布的報(bào)告，逆回購(gòu)操作能夠通過對(duì)數(shù)量、期限、力度的調(diào)整，實(shí)現(xiàn)對(duì)流動(dòng)性的調(diào)節(jié)，實(shí)現(xiàn)貨幣政策“預(yù)調(diào)微調(diào)”的目的，但同時(shí)需要指出的是，逆回購(gòu)操作期限通常比較短，目前主要集中在 7 天和 14 天，這也意味著央行通過逆回購(gòu)向市場(chǎng)投放的流動(dòng)性，將在7-14天內(nèi)流回到央行。因此，逆回購(gòu)?fù)斗诺牧鲃?dòng)性只是臨時(shí)的，只能用于平滑短期流動(dòng)性，無法用于支持中長(zhǎng)期信貸擴(kuò)張。

國(guó)際資訊

美股收跌  卡特彼勒與蘋果跌勢(shì)拖累大盤

標(biāo)普500指數(shù)周二(9月25 日)錄得自6月以來最大單日跌幅，受卡特彼勒的跌勢(shì)拖累，該公司調(diào)降了2015年獲利預(yù)估，成為最新一家對(duì)全球經(jīng)濟(jì)敲響警鐘的大型美國(guó)公司。

蘋果連續(xù)第二日表現(xiàn)疲弱，令科技股承壓。蘋果股價(jià)跌 2.5%至 673.54 美元，因其最新款手機(jī)上市后脫銷，引發(fā)對(duì)其供應(yīng)能力的擔(dān)憂。

重型設(shè)備生產(chǎn)商卡特彼勒周一(9月24日)表示，下調(diào)財(cái)測(cè)是因?yàn)槿蛟鲩L(zhǎng)疲弱。其他最近下調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)估的公司包括聯(lián)邦快遞和Norfolk Southern。 卡特彼勒連續(xù)第二日成為道指的最大拖累，重挫4.2%至87.01美元，并創(chuàng)下5月以來單日最大跌幅。

周二美股的下跌抹去了稍早因資產(chǎn)組合經(jīng)理在季末前“粉飾賬面”而錄得的漲幅。此外，美國(guó) 9 月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)好于預(yù)期，也一度扶助股市上揚(yáng)。

道指收跌101.37點(diǎn)，或0.75%，報(bào)13,457.55點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)收跌15.30點(diǎn)，或1.05%，報(bào) 1,441.59點(diǎn)；納指收盤回落43.06點(diǎn)，或 1.36%，報(bào)3,117.73點(diǎn)。

股市升勢(shì)停滯  美國(guó)較長(zhǎng)期公債價(jià)格上漲

美國(guó)較長(zhǎng)期公債價(jià)格周二(9 月25日)上漲，因股市下挫，但成交低迷且缺乏新的重大消息，公債收益率難以步入新的交投區(qū)間。

交易商表示，因預(yù)期經(jīng)濟(jì)將維持低速成長(zhǎng)，且美聯(lián)儲(chǔ)(FED)決心在失業(yè)率明顯改善前購(gòu)買債券，公債大致是在掙扎著尋找方向。

在美國(guó)公布數(shù)據(jù)顯示，7 月美國(guó)房?jī)r(jià)連升六個(gè)月，及 9 月消費(fèi)者信心指數(shù)跳升，是美國(guó)民眾準(zhǔn)備放松支出的好兆頭后，公債收益率早盤一度上漲。稍后，隨著股市下滑，公債收益率也轉(zhuǎn)跌。投資人尋找支撐股市進(jìn)一步走強(qiáng)的誘因，股市回吐近期部分升幅。

指標(biāo)10年期公債升8/32，收益率由周一(9月 24日)尾盤的1.72%降至 1.69%。

對(duì)歐洲的擔(dān)憂也對(duì)避險(xiǎn)美國(guó)公債有支撐。

美國(guó)數(shù)據(jù)良好提振市場(chǎng)人氣  歐股收高

歐洲股市周二(9月25日)收升，因美國(guó)數(shù)據(jù)良好提振市場(chǎng)人氣，且在企業(yè)第三季業(yè)績(jī)期開始前，投資人尋找可持續(xù)成長(zhǎng)的跡象。

泛歐績(jī)優(yōu)股指標(biāo)FTSEurofirst 300指數(shù)收升4.03點(diǎn)，或 0.4%，報(bào)1,119.79點(diǎn)。

FTSEurofirst 300 指數(shù)跟隨美國(guó)三大股指上揚(yáng)，因數(shù)據(jù)顯示，美國(guó) 20 個(gè)主要城市的房?jī)r(jià)連續(xù)第六個(gè)月上升，且美國(guó)9月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)跳升至七個(gè)月高位。

英國(guó)富時(shí) 100 指數(shù)收升 0.36%，報(bào) 5,859.71 點(diǎn)；德國(guó) DAX 指數(shù)收高 0.16%，報(bào) 7,425.11 點(diǎn)；法國(guó)CAC 40指數(shù)收盤上漲0.47%，報(bào)3,513.81點(diǎn)。

西班牙公債收益率上漲  市場(chǎng)對(duì)該國(guó)求援希望減退

西班牙公債收益率周二(9月 25日)上升，因投資人對(duì)西班牙將很快申請(qǐng)救助的信心減退。自歐洲央行(ECB)計(jì)劃捍衛(wèi)歐元的首個(gè)跡象出現(xiàn)以來，西班牙公債在 8月攀升，市場(chǎng)愈發(fā)對(duì)西班牙尋求救助的意愿或任何潛在阻礙支援計(jì)劃的跡象非常敏感。

負(fù)面消息為惴惴不安的投資人帶來賣出西班牙公債的理由，推高西班牙兩年期公債收益率 17 個(gè)基點(diǎn)，至3.28%，西班牙10年期公債收益率升 9個(gè)基點(diǎn)，至 5.79%。

德債在七個(gè)交易日來首次下跌，德債最初上升后遭遇穩(wěn)定的賣壓，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期令德債的賣盤加劇。

德債期貨跌至139.96日內(nèi)低位，下跌44個(gè)跳動(dòng)點(diǎn)，交易商稱，在上日高位 140.49 附近及收盤水平140.40掛有自動(dòng)賣單。

不過，在不安的環(huán)境下，加上近期收益率上升，應(yīng)該為德國(guó)周三(9 月 26 日)進(jìn)行的 10 年公債標(biāo)售獲得良好需求鋪平道路。

10年期德債收益率升5個(gè)基點(diǎn)，至 1.58%，遠(yuǎn)高于1.13%的今年稍早低位。

百家爭(zhēng)鳴

【申銀萬(wàn)國(guó)研究所】從盤面來看，5天均線已經(jīng)將大盤基本壓住了，反彈很難越過 2040點(diǎn)。而由于一時(shí)還沒有形成新的做空能量，短時(shí)期內(nèi)2000點(diǎn)也不會(huì)輕易被跌破。這種漲跌空間都不大的雞肋行情，實(shí)在是沒有多加關(guān)注的必要。不過，本周末的行情也許還是值得一看的，因?yàn)槿绻?dāng)天收盤指數(shù)在2047點(diǎn)以下，那么也就意味著股指已經(jīng)出現(xiàn)月度五連跌了，從而達(dá)到了歷史上連續(xù)下跌月份最長(zhǎng)的紀(jì)錄。不過，以現(xiàn)在的盤面走勢(shì)推斷，這次股指連跌五個(gè)月的可能性非常大。

【銀泰證券】整體弱勢(shì)不妨礙局部活躍。從操作的角度看，面對(duì)當(dāng)前的 A 股市場(chǎng)，投資者仍需嚴(yán)控倉(cāng)位，在宏觀趨勢(shì)未明朗之前操作上并不宜盲目激進(jìn)，而在控制倉(cāng)位的前提下，建議重點(diǎn)關(guān)注存在利好預(yù)期的強(qiáng)周期板塊個(gè)股，包括建筑建材、煤炭、有色金屬以及存在政策紅利的券商板塊個(gè)股。

大越觀點(diǎn)

300 大單資金和總資金流出；股指多空均減倉(cāng)，空頭減倉(cāng)積極。央行定調(diào) QE3 下貨幣政策，調(diào)控工具倚重逆回購(gòu)。國(guó)慶長(zhǎng)假臨近，投資者對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)謹(jǐn)慎，資金觀望情緒濃厚。預(yù)計(jì)股指底部震蕩，建議投資者少量試多操作，IF1210合約：2210多，目標(biāo) 2260，止損2200。