9月17日，中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)保監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯管理局五部委聯(lián)合發(fā)布了《金融業(yè)發(fā)展與改革“十二五”規(guī)劃》（下稱《規(guī)劃》），明確了“十二五”期間金融業(yè)發(fā)展和改革的重點(diǎn)任務(wù)，也為期貨公司未來的發(fā)展指明了方向。

《規(guī)劃》明確指出，要推動(dòng)期貨市場(chǎng)由數(shù)量擴(kuò)張向質(zhì)量提升轉(zhuǎn)變，這一目標(biāo)符合當(dāng)前期貨市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)實(shí)。結(jié)合中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹清歷次講話反復(fù)強(qiáng)調(diào)的“堅(jiān)持期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求”，期貨公司應(yīng)在完善多層次的期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、設(shè)計(jì)推出符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的創(chuàng)新產(chǎn)品、積極探索服務(wù)“三農(nóng)”模式三個(gè)方面認(rèn)真貫徹落實(shí)。

完善多層次的期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

《規(guī)劃》指出“要著力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。通過健全金融機(jī)構(gòu)體系和市場(chǎng)體系增強(qiáng)金融服務(wù)能力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變?！?這與郭樹清提出的“建立多層次的資本市場(chǎng)體系”不謀而合。

1.細(xì)分市場(chǎng)構(gòu)成

期貨市場(chǎng)只能承擔(dān)期市本身的工作，無法承擔(dān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中的全部風(fēng)險(xiǎn)管理職能。一直以來，宣揚(yáng)期貨公司可以幫助企業(yè)規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的言論是不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹榱藢?shí)現(xiàn)《規(guī)劃》提出的“堅(jiān)持資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求”，首先應(yīng)明確市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的劃分，再細(xì)分風(fēng)險(xiǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成，并利用期貨市場(chǎng)的基礎(chǔ)功能去防范和化解風(fēng)險(xiǎn)。既然單一的期貨市場(chǎng)無法規(guī)避企業(yè)所有的風(fēng)險(xiǎn)，為滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求，就需要建立起以期貨市場(chǎng)為中心的風(fēng)險(xiǎn)防控體系，用以填充、彌補(bǔ)和匹配企業(yè)的多層次、多方位的市場(chǎng)需求。

2.打造多層次市場(chǎng)服務(wù)體系

《規(guī)劃》指出“在加強(qiáng)管理、嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)的前提下，穩(wěn)步發(fā)展場(chǎng)外信用衍生品市場(chǎng)，逐步形成有效地市場(chǎng)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制?！卑凑铡兑?guī)劃》要求，可以考慮建立這樣的期貨市場(chǎng)體系：最頂級(jí)是期貨市場(chǎng)，其次是場(chǎng)外信用衍生品市場(chǎng)，最后是現(xiàn)貨市場(chǎng)，通過不同側(cè)重、不同層級(jí)的市場(chǎng)體系來防范和化解風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可以通過在期貨市場(chǎng)、場(chǎng)外市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的運(yùn)作來滿足自身需求。由此形成一個(gè)相輔相成的價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制，不同交割品級(jí)、不同交割狀態(tài)的產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)都可以參與其中，最終形成整個(gè)行業(yè)的權(quán)威價(jià)格，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)《規(guī)劃》“逐步形成有效的市場(chǎng)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制”的發(fā)展目標(biāo)。

設(shè)計(jì)推出符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的創(chuàng)新產(chǎn)品

1.通過創(chuàng)新產(chǎn)品提升期市服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的能力

《規(guī)劃》強(qiáng)調(diào)“繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要、市場(chǎng)條件具備的大宗商品期貨品種上市，推動(dòng)發(fā)展商品指數(shù)期貨、商品期權(quán)、原油期貨、碳排放期權(quán)等。繼續(xù)加強(qiáng)金融期貨市場(chǎng)建設(shè)，在確保股指期貨平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)上，適時(shí)推出國(guó)債期貨，以及利率、外匯期貨期權(quán)產(chǎn)品等金融衍生品?！备鶕?jù)《規(guī)劃》，未來期貨市場(chǎng)將在不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下，迎來新的創(chuàng)新高潮。

2.通過創(chuàng)新產(chǎn)品滿足行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求

隨著《規(guī)劃》細(xì)節(jié)的逐步落實(shí)，特別是在相對(duì)復(fù)雜的期權(quán)創(chuàng)新推出之后，期貨市場(chǎng)的專業(yè)性特征將進(jìn)一步凸顯。要想更好地履行期貨公司服務(wù)實(shí)體企業(yè)的歷史責(zé)任，就必須在《規(guī)劃》指引下，在嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)底線的基礎(chǔ)上開展創(chuàng)新。

期貨市場(chǎng)屬于風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)，需要參與者具備相對(duì)較高的基礎(chǔ)條件和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。小型、微型企業(yè)以及廣大農(nóng)戶親自參與期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是不現(xiàn)實(shí)的。對(duì)他們而言，最需要的不是直接參與期貨市場(chǎng)，而是通過購(gòu)買期貨市場(chǎng)衍生的創(chuàng)新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)套期保值或?qū)_風(fēng)險(xiǎn)，即借助期貨公司提供的差異化產(chǎn)品來滿足自身的需要。為此，期貨公司必須通過創(chuàng)新產(chǎn)品滿足行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求。

積極探索服務(wù)“三農(nóng)”模式

針對(duì)“三農(nóng)”問題，《規(guī)劃》提出要以服務(wù)“三農(nóng)”為根本方向，積極探索服務(wù)“三農(nóng)”模式，加大對(duì)“三農(nóng)”的支持力度，拓展期貨市場(chǎng)服務(wù)“三農(nóng)”的渠道和模式。《規(guī)劃》對(duì)服務(wù)“三農(nóng)”經(jīng)濟(jì)的要求既是期貨公司服務(wù)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的出發(fā)點(diǎn)和立足點(diǎn)，也是考量期貨公司服務(wù)能力的重要指標(biāo)。為了更好地落實(shí)《規(guī)劃》要求，期貨公司應(yīng)進(jìn)一步開展服務(wù)與產(chǎn)品創(chuàng)新，加大服務(wù)“三農(nóng)”的投入力度，通過創(chuàng)新產(chǎn)品幫助農(nóng)業(yè)企業(yè)利用期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)踐證明，通過創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)“三農(nóng)”經(jīng)濟(jì)是一條行之有效的發(fā)展途徑。以銀河期貨為例，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)下，公司通過實(shí)踐總結(jié)出期貨市場(chǎng)服務(wù)“三農(nóng)”的全新模式，即“銀、企、期”三方合作模式。自2004年項(xiàng)目開展以來，為近30億元貸款提供了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的保障，幫助企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)近1.2億元，涉貸農(nóng)業(yè)企業(yè)未發(fā)生一起風(fēng)險(xiǎn)事故，真正達(dá)到了零風(fēng)險(xiǎn)。

《規(guī)劃》的推出，為期貨公司指明了發(fā)展方向和奮斗目標(biāo)。為更好地履行企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，期貨公司應(yīng)在堅(jiān)持期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)基礎(chǔ)上，在牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提要求下，認(rèn)真貫徹落實(shí)《規(guī)劃》中提出的各項(xiàng)要求，利用期貨市場(chǎng)，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展保駕護(hù)航。