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熱門關鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

	專題摘要：四大期貨交易所籌備的期權品種近期均有重大進展，期權時代即將來臨。證券時報記者了解到，為了備戰(zhàn)這一頗為陌生的新交易形式，期貨行業(yè)正掀起一場“留洋運動”。【詳細】
	四大期貨交易所積極籌備期權期權交易有望破冰四大期貨交易所均在積極穩(wěn)步推進期權前期準備工作。今年5月7日，大商所率先啟動商品期貨期權內(nèi)部仿真交易，測試范圍覆蓋了大商所上市的全部品種并且采用美式期權規(guī)則。8月，中國金融期貨交易所的滬深300股指期權也在積極開展測試。同時，鄭州商品交易所在8月7日公布了未來期權交易制度的雛形，還向期貨公司發(fā)布了包括《鄭州商品交易所期權交易管理辦法（草案）》和《鄭州商品交易所期權做市商管理辦法（草案）》及白糖期權合約。上海期貨交易所也在緊鑼密鼓地進行商品期權的前期準備工作。

期權(option)又稱為選擇權，是在期貨的基礎上產(chǎn)生的一種衍生性金融工具。從其本質(zhì)上講，期權實質(zhì)上是在金融領域中將權利和義務分開進行定價，使得…… 【詳細】	期權期貨基金風險對沖利器四大交易所暗戰(zhàn)期權頭班車鄭商所研討期權業(yè)務規(guī)則中金所緊鑼密鼓備戰(zhàn)股指期權期權臨近期貨公司盼當“做市商” 期權對產(chǎn)業(yè)發(fā)展有巨大作用各大期交所均推出準產(chǎn)品大商所籌備農(nóng)產(chǎn)品期權中期協(xié)開展期權培訓

白糖期權合約（征求意見稿）

項目	內(nèi)容
交易單位	一手白糖期貨合約
報價單位	元(人民幣)/噸
最小變動價位	0.5元/噸
每日價格最大波動限制	與白糖期貨合約每日漲跌停板的絕對數(shù)相同。其中，期權跌停板不低于期權最小變動價位。
到期月份	白糖期貨合約交割月份前二個月及交易所規(guī)定的其他月份
交易時間	與白糖期貨合約相同
合約類型（代碼）	看漲期權（SRC），看跌期權（SRP）
執(zhí)行價格	每個交易日以前一交易日結算價為基準，按執(zhí)行價格間距掛出三個實值期權，一個平值期權和三個虛值期權
執(zhí)行價格間距	執(zhí)行價格在3000元/噸及以下時，執(zhí)行價格間距為50元/噸；執(zhí)行價格在3000以上7000元噸及以下時，執(zhí)行價格間距為100元/噸；執(zhí)行價格7000元/噸以上時，執(zhí)行價格間距為150元/噸
執(zhí)行方式和時間	美式。買方可在每個交易日提交執(zhí)行通知、撤銷執(zhí)行通知，在到期日提交不執(zhí)行通知，須在每日15:20之前提出。
最后交易日	期權到期月份的最后一個交易日
合約到期日	最后交易日
上市交易所	鄭州商品交易所

商品期貨和金融期貨合約月份的差異

商品的生產(chǎn)、貿(mào)易和消費具有季節(jié)性特點，商品期貨合約月份的選擇常常是根據(jù)貿(mào)易量相對較大、價格波動較大、保值需求較高的月份作為期貨合約的月份，工業(yè)品生產(chǎn)和消費的季節(jié)性影響較小，因此，也有交易所將所有日歷月都作為期貨合約月份。金融期貨不存在季節(jié)性特點，由于持有成本低，現(xiàn)貨市場流動性相對較好，標準化程度高，期現(xiàn)貨價格之間價差和月份之間價差相對較小，合約月份之間相差時間較長（一般3個月），有利于持倉相對集中和市場活躍，而且現(xiàn)貨保值采用對沖保值的策略也很便利。

商品期貨期權與期貨合約到期月份關系

商品期貨期權的合約月份與對應期貨合約的月份之間并非是一一對應的關系，即期貨期權合約月份很少與對應的期貨合約月份完全相同。一般來說，有期貨合約的月份都有期貨期權合約。與此同時，為了便利保值和投資，部分商品期貨期權在期貨合約月份之間（不存在期貨合約的月份）增加了系列期權合約月份。

金融期貨期權與標的期貨合約月份的關系

金融期貨的合約月份跨度較大，一般為季月月份，但金融期貨期權的合約月份盡量減少跨度，以此增加活躍的期貨期權合約數(shù)量。

期貨合約及期權合約交易期限比較

從商品期貨期權的交易期限來看，正常合約交易期限一般和期貨合約相同，但也不盡然。商品期貨合約和期權合約交易期限的選擇有認識方面的原因，也有歷史方面的原因。期貨交易所延長交易期限的初衷是為企業(yè)提供更長期限風險管理的需求，滿足不同期限套期保值和投資的要求。【具體請參考】