能否止跌企穩(wěn)取決于政策導向

短期維持低位盤整可能性較大

從上周五至今的連續(xù)5個交易日里期指呈現(xiàn)低位盤整的格局，主力合約1209在2200—2245點內(nèi)窄幅振蕩，由于目前指數(shù)處于歷史底部區(qū)域，多空雙方態(tài)度趨于謹慎，市場陷入了“上下兩難”的困境。上行，缺乏經(jīng)濟基本面支持。已公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟仍處于下行通道，投資者信心匱乏，市場缺少后續(xù)的增量資金支援。下跌，指數(shù)和眾多個股短中期超賣嚴重，A股市場市盈率處于歷史最低水平，加之市場對于政策的預期支撐，股指下方的空間有限。因此，短期期指或?qū)⒕S持低位振蕩態(tài)勢。

現(xiàn)階段我國經(jīng)濟基本面疲軟的現(xiàn)狀可謂“人盡皆知”，由此引發(fā)的擔憂情緒在市場急劇蔓延，即便近期市場對于政策存有一定的預期，但投資者仍普遍對股指的中長期走勢持悲觀態(tài)度。此外，由于A股與全球其他股市相比明顯缺乏賺錢效應，難以吸引到場外資金，在缺乏增量資金的情況下，股市難有好的表現(xiàn)。

與此同時，居高不下的限售股解禁數(shù)量、新股IPO融資和上市公司再融資，源源不斷地對股市進行“大抽血”，讓原本就極其脆弱的A股市場雪上加霜。股指近日盤中連創(chuàng)新低便是市場人氣不足的最好證明。目前股指能否止跌企穩(wěn)很大程度將依賴于政策的導向，若政策方面的預期遲遲不能兌現(xiàn)，股指在短暫盤整之后料將再次開啟向下探底之旅。

不過，我們?nèi)钥梢杂^察到一些樂觀信號。從近期不斷下行的期指總持倉量來看，當指數(shù)跌至歷史底部區(qū)域時，多空雙方的觀望情緒逐漸加重，雙方同時進行了減倉操作。同時，期指凈空倉位也在近期出現(xiàn)了迅速回落，在指數(shù)處于底部區(qū)域的情況下，空方大舉進攻的動能有所減弱，而多頭的做多意愿開始回升，從這個意義上來說，短期期指下跌的空間或有限。

此外，從期指成交持倉比看，雖然近幾日總持倉量有所下降，但仍處于歷史高位，而成交量卻一直處于較為低迷的狀態(tài)，導致目前成交持倉比處于一年中較低的水平，按以往經(jīng)驗，成交持倉的背離通常意味著反轉(zhuǎn)行情的到來。不過由于現(xiàn)階段經(jīng)濟基本面并不具備支撐股指上漲的動力，因此“反轉(zhuǎn)”或為時過早，但我們?nèi)钥梢詫⒋丝醋鳛槎唐诠芍敢姷椎囊粋€信號，從而為股指近期走勢提供一定的支撐。

綜上所述，由于短期多空雙方勢均力敵，市場陷入了“上行無動能，下跌無空間”的尷尬境地，因此期指短期維持低位盤整態(tài)勢的可能性較大。操作上，建議謹慎投資者暫且觀望，等待市場方向明了。前期的空單持有者，可考慮部分逢低止盈，等趨勢明確之后尋找再次入場的機會。