國(guó)內(nèi)資訊

滬深兩市雙雙收跌  滬綜指收跌 0.75%

滬深兩市周二(9月4日)雙雙收跌，滬綜指收跌0.75%，失守5 日線；金融地產(chǎn)拖累鋼鐵、地產(chǎn)、保險(xiǎn)、銀行、券商等跌幅居前。

分析師指出，當(dāng)前市場(chǎng)下跌的基本動(dòng)力來(lái)自?xún)蓚€(gè)方面：經(jīng)濟(jì)增速放緩背景下的企業(yè)盈利能力下降以及金融改革背景下的估值水平國(guó)際化和市場(chǎng)化。只要這兩個(gè)因素仍然存在，任何反彈都是脆弱的。

周一晚間美國(guó)股市因勞工節(jié)休市一天，歐股收高。

截止收盤(pán)，滬綜指報(bào)2043.65 點(diǎn)，下跌15.50點(diǎn)，跌幅為 0.75%；深成指報(bào)8243.83點(diǎn)，下跌117.84點(diǎn)，跌幅為1.41%。

恒生指數(shù)收低0.66%  觸及逾五周最低水平

香港恒生指數(shù)周二(9月4日)收在逾五周最低水準(zhǔn)，收跌0.66%。全球供應(yīng)鏈管理商利豐大跌 2.9%，拖累大盤(pán)表現(xiàn)，因投資者持續(xù)出脫業(yè)績(jī)表現(xiàn)平庸且前景暗淡的個(gè)股。

美股隔夜假期休市，歐洲股市普遍高收，歐洲央行行長(zhǎng)德拉基于閉門(mén)會(huì)議上表示，對(duì)央行于次級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入國(guó)債持開(kāi)放態(tài)度，市場(chǎng)揣測(cè)本周的決議上，可能會(huì)宣布推出買(mǎi)債計(jì)劃。恒生指數(shù)成交持續(xù)低迷，大市走勢(shì)飄忽，短期仍未走出悶局，指數(shù)維持于19,300點(diǎn)至20,000點(diǎn)上落。

截止收盤(pán)，恒生指數(shù)報(bào)19,429.91 點(diǎn)，下跌129.3點(diǎn)，跌幅為 0.66%。

Shibor 全線走低  央行逆回購(gòu)規(guī)?？s量

周二（9月4日） 上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)數(shù)據(jù)顯示， Shibor利率全線走低，其中7天Shibor利率大跌88.92個(gè)基點(diǎn)，至 2.5025%，隔夜Shibor利率下跌 4.25個(gè)基點(diǎn)，至2.0075%，14天Shibor
利率跌18.95個(gè)基點(diǎn)，至3.0938%，30天Shibor利率跌 5.18個(gè)基點(diǎn)，至3.4849%；長(zhǎng)期 Shibor利率中，3個(gè)月期和6個(gè)月期利率水平與昨日持平，9個(gè)月和 1年期利率均微幅下跌。

央行周二（9月 4日）在公開(kāi)市場(chǎng)同時(shí)開(kāi)展了 550億元 7天期以及400億元14 天期逆回購(gòu)操作。其中7 天期逆回購(gòu)中標(biāo)利率為 3.40%，與上周四水平持平，而14天逆回購(gòu)中標(biāo)利率較上周四下行 5個(gè)基點(diǎn)，至3.50%。

據(jù)道瓊斯消息，央行周一早間對(duì)本周公開(kāi)市場(chǎng)操作再度開(kāi)展了包括 7 天、14 天、28 天期逆回購(gòu)和28天與91天期正回購(gòu)五個(gè)品種的詢(xún)量，其中 28天期逆回購(gòu)品種為連續(xù)第二周被詢(xún)量。上周三，央行首度征詢(xún)機(jī)構(gòu)28天逆回購(gòu)需求，顯示試圖延長(zhǎng)逆回購(gòu)期限，逆回購(gòu)常態(tài)化態(tài)勢(shì)進(jìn)一步彰顯。

國(guó)際資訊

美股小幅收低  投資者等待 ECB 行動(dòng)明朗化

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)周二(9月 4日)小幅收低，投資者仍在等待歐洲央行(ECB)支持負(fù)債沉重國(guó)家的計(jì)劃進(jìn)一步明朗化，而蘋(píng)果的強(qiáng)勁表現(xiàn)帶領(lǐng)市場(chǎng)在收盤(pán)時(shí)脫離盤(pán)中低位。

市場(chǎng)盤(pán)中多數(shù)時(shí)間處于平盤(pán)下方，工業(yè)與材料類(lèi)股走軟，因此前數(shù)據(jù)顯示，美國(guó) 8 月制造業(yè)萎縮速度為逾三年來(lái)最快。電信與計(jì)算機(jī)板塊領(lǐng)漲，這兩大板塊在不確定性濃厚時(shí)期往往跑贏其他板塊。   

在周四(9月6日)歐洲央行召開(kāi)會(huì)議之前，市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎。歐洲央行行長(zhǎng)德拉基料將宣布購(gòu)債計(jì)劃，以壓低西班牙和意大利舉債成本。 

數(shù)據(jù)還顯示，美國(guó) 7 月建筑業(yè)支出創(chuàng)下一年來(lái)最大降幅，因民間與公共部門(mén)均縮減投資。這可能打擊第三季經(jīng)濟(jì)活動(dòng)加速增長(zhǎng)的希望。 

周五(9 月 7 日)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將受到密切關(guān)注，這將是美聯(lián)儲(chǔ) 9 月 12 日-13 日會(huì)議召開(kāi)前最后一份重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。 

道瓊工業(yè)指數(shù)收跌54.90點(diǎn)，或 0.42%，至 13,035.94點(diǎn)；標(biāo)準(zhǔn)普爾 500指數(shù)收挫1.64 點(diǎn)，或 0.12%，至1,404.94點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)收漲 8.09點(diǎn)，或0.26%，至3,075.06點(diǎn)。 

美國(guó)公債收益率小漲  關(guān)注歐洲央行會(huì)議

美國(guó)公債收益率(殖利率)周二(9月4日)上漲，因投資者斟酌歐洲央行周四(9月 6 日)會(huì)議上推出的應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)的舉措的規(guī)模有多大。歐元區(qū)近期將有一系列事件發(fā)生，歐洲央行會(huì)議最受關(guān)注。 

公債回吐上周五(8 月 31 日)部份升幅，當(dāng)天美聯(lián)儲(chǔ)(FED)主席伯南克的講話(huà)較預(yù)期溫和，促使交易商增加對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在下周會(huì)議將推出新一輪購(gòu)債計(jì)劃的押注。 

對(duì)避險(xiǎn)公債的需求下降，周一(9 月 3 日)德拉基對(duì)歐洲議員表示，該央行購(gòu)買(mǎi)短期主權(quán)債券并不違反歐盟規(guī)定。德拉基稱(chēng)，他并沒(méi)有面臨違反歐盟有關(guān)不得直接為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體提供融資禁令的風(fēng)險(xiǎn)。受德拉基的講話(huà)帶動(dòng)，西班牙和意大利公債收益率下跌。 

德國(guó)憲法法院于下周三(9月 12日)就歐元區(qū)永久救助基金是否符合德國(guó)法律作出裁決，此為歐元區(qū)永久性救助基金得以落實(shí)的重要先決條件。 

同日，荷蘭進(jìn)行選舉，而美聯(lián)儲(chǔ)將于下周四(9 月13 日)在其為期兩天的貨幣政策會(huì)議結(jié)束后發(fā)布政策聲明。 

指標(biāo)10年期公債下跌5/32，收益率報(bào)1.58%。

歐股因美國(guó)數(shù)據(jù)疲弱而收低  市場(chǎng)靜待ECB會(huì)議

歐洲股市周二(9月4日)下跌，美國(guó)公布的制造業(yè)數(shù)據(jù)疲弱，打壓市場(chǎng)人氣，且在本周歐洲央行(ECB)進(jìn)行關(guān)鍵會(huì)議前，該數(shù)據(jù)為市場(chǎng)增添了不確定性。 

過(guò)去幾周，疲弱的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)點(diǎn)燃了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步放寬政策的預(yù)期，但周二的 ISM 數(shù)據(jù)恰巧相反，其他交易商也強(qiáng)調(diào)了該數(shù)據(jù)中可能引起通脹憂(yōu)慮的元素。

泛歐績(jī)優(yōu)股指標(biāo) FTSEurofirst 300 指數(shù)收低 1.1%，報(bào) 1,079.12 點(diǎn)，成交量清淡，僅為 90 天均值的72%。 

英國(guó)富時(shí) 100 指數(shù)收跌 1.5%，報(bào) 5,672.01 點(diǎn)；德國(guó)股市 DAX 指數(shù)收低 1.17%，報(bào) 6,932.58 點(diǎn)；法國(guó)CAC 40指數(shù)收跌1.58%，報(bào) 3,399.04點(diǎn)。 

西意公債收益率回落  因?qū)?ECB 干預(yù)債市的臆測(cè)升溫

西班牙和意大利公債收益率周二(9 月 4 日)驟降，因投資者預(yù)期歐洲央行將公布一項(xiàng)解決債務(wù)危機(jī)計(jì)劃的細(xì)節(jié)，但由于歐洲央行的計(jì)劃存在不確定性，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較低公債的需求仍然強(qiáng)勁。 

短期意大利和西班牙公債收益率領(lǐng)跌二線公債，但交易商稱(chēng)，在歐洲央行政策會(huì)議周四(9 月 6 日)舉行前，收益率跌勢(shì)加速的可能性不大，因購(gòu)債計(jì)劃規(guī)模存在不確定性。 

西班牙兩年期公債收益率跌至 3.10%，為 4 月初以來(lái)最低，因投資者對(duì)德拉基的講話(huà)表示歡迎。意大利兩年期公債收益率跌至五個(gè)月低位2.4%。 

10年期西班牙公債收益率回落 27個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.62%。意大利 10 年期公債收益率下跌 11個(gè)基點(diǎn)，報(bào)5.68%。 

德債期貨收跌5個(gè)跳動(dòng)點(diǎn)，報(bào) 143.50。10年期德債收益率上揚(yáng) 1.5個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.39%。

百家爭(zhēng)鳴

【銀河證券】A 股歷史上，連續(xù)下跌最長(zhǎng)的時(shí)間為5個(gè)月，一共也只有3 次，分別是 1994年、2003年和2004年，連續(xù)下跌4個(gè)月的次數(shù)也不多。上證綜指已經(jīng)連續(xù)下跌4個(gè)月，市場(chǎng)反彈動(dòng)能逐漸積聚。申銀萬(wàn)國(guó)策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，A 股投資者有嚴(yán)重的"整數(shù)關(guān)情結(jié)"，如果滬指跌破2000 點(diǎn)，至少會(huì)有100 點(diǎn)反彈行情。 

【世基投資】周二大盤(pán)早市繼前一日反彈，進(jìn)行了鞏固 5日均線的盤(pán)整。但猶如逆水行舟不進(jìn)則退，在周一下午已經(jīng)有所降低推高意愿的情況下，5 日均線終于在權(quán)重股下壓下被擊穿。由此引發(fā)震蕩下跌。盤(pán)中雖然沒(méi)有擊穿2032 前低，但短線的驟熱驟冷無(wú)疑對(duì)市場(chǎng)人氣打擊甚重。由于周二吞沒(méi)了前兩天的反彈成果，短線即便有回升，但只要不能脫離 5日均線的纏繞，繼續(xù)下跌還將是現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。  

【東興證券】當(dāng)下  A股市場(chǎng)始終面臨著經(jīng)濟(jì)何時(shí)見(jiàn)底，以及企業(yè)盈利何時(shí)企穩(wěn)的問(wèn)題。在上述二者沒(méi)有明朗的復(fù)蘇信號(hào)出現(xiàn)時(shí)，資本市場(chǎng)也同樣難言見(jiàn)底。這里面引申著另外一個(gè)問(wèn)題就是政府救市的問(wèn)題，從短期來(lái)看，政府救市或許會(huì)出現(xiàn)一定的效果，但基于經(jīng)濟(jì)基本面與資本市場(chǎng)的關(guān)系，從中長(zhǎng)期的角度看，救市結(jié)果未必理想。 

大越觀點(diǎn)

300 大單資金流出，總資金流出；股指多頭和空頭均減倉(cāng)，空頭減倉(cāng)積極。發(fā)改委表示重大在建續(xù)建項(xiàng)目等實(shí)行"即報(bào)即審"，新三板擴(kuò)容首批公司周五掛牌。預(yù)計(jì)當(dāng)前市場(chǎng)延續(xù)底部震蕩。建議日內(nèi)投資者輕倉(cāng)逢低試多操作，IF1209合約：2205試多，目標(biāo) 2250，止損2195。