近幾日大連豆粕期貨接連突破2008年高點(diǎn)4227元，并創(chuàng)下4290元?dú)v史新高。但隨后持續(xù)回落，直至昨日尾盤(pán)才放量拉升收出中陽(yáng)，確認(rèn)了對(duì)2008年高點(diǎn)的突破?？偟膩?lái)看，豆粕期貨中線(xiàn)MACD和均線(xiàn)等技術(shù)指標(biāo)均向好，基本面較為利多，料后市多頭趨勢(shì)不變。

首先，南美阿根廷谷物增產(chǎn)預(yù)期提升，巴西大豆銷(xiāo)售好于預(yù)期。因8月降雨量創(chuàng)記錄，阿根廷谷物增產(chǎn)希望提升。本月前21天，阿根廷種植區(qū)降雨量為60-160毫米，去年同期降雨量?jī)H為10-15毫米。阿根廷是全球最大的豆油和豆粕出口國(guó)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)阿根廷2012/2013年度大豆產(chǎn)量將比上一年度高34%，至5500萬(wàn)噸，玉米產(chǎn)量將增加33%至2800萬(wàn)噸。據(jù)分析機(jī)構(gòu)Celeres周一稱(chēng)，上周巴西現(xiàn)貨及遠(yuǎn)期大豆銷(xiāo)售均提高1%，因8月當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)大豆價(jià)格創(chuàng)紀(jì)錄高位。巴西2012/2013年度大豆銷(xiāo)售增加至43%，此前一周持穩(wěn)在42%。去年同期新作大豆銷(xiāo)售僅完成14%。巴西2011/12年度大豆在5月結(jié)束收割，產(chǎn)量為6500萬(wàn)噸。Celeres稱(chēng)，截至8月24日，2011/2012年度大豆銷(xiāo)售完成98%，較前一周提高1%且高于去年同期的84%。

美國(guó)大豆產(chǎn)量低于預(yù)期。農(nóng)業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Pro Farmer上周預(yù)計(jì)美國(guó)大豆產(chǎn)量將減少14.9%，為26億蒲式耳，平均單產(chǎn)為34.8蒲式耳/英畝。這要低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部本月初預(yù)計(jì)的26.9億蒲式耳以及36.1蒲式耳/英畝。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中稱(chēng)，截至8月26日當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為30%，之前一周為31%，上年同期為57%。當(dāng)周美國(guó)大豆結(jié)莢率為96%，之前一周為91%，去年同期為90%，五年均值為91%。當(dāng)周美國(guó)大豆落葉率為8%，去年同期為4%，前年同期為2%，五年均值為4%。

南美阿根廷未來(lái)的增產(chǎn)預(yù)期短線(xiàn)施壓連粕走勢(shì)，但中期來(lái)看，在2013年3月份南美大豆上市前，國(guó)際大豆供應(yīng)仍偏緊，美國(guó)中西部干旱對(duì)農(nóng)作物造成的影響可能比預(yù)期更加嚴(yán)重。

其次，美豆短線(xiàn)獲利回吐，商品基金增持多單。8月27日美豆沖高回落，28日繼續(xù)回撤1700元一帶支撐，一方面因?yàn)榻?jīng)過(guò)上周的持續(xù)上漲之后多頭獲利回吐，另一方面因?yàn)樯现苊蓝钩隹跈z驗(yàn)量大幅下滑。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2012年8月23日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為1740.7萬(wàn)蒲式耳，前一周修正后為2155.8萬(wàn)蒲式耳，初值為2142.6萬(wàn)蒲式耳。但美國(guó)Pro Farmer中西部作物巡查團(tuán)公布的報(bào)告顯示，美國(guó)大豆單產(chǎn)和產(chǎn)量或?qū)⒌陀诿绹?guó)農(nóng)業(yè)部之前的預(yù)估，對(duì)大豆期價(jià)帶來(lái)較大利好，商品基金大幅增持美豆多單令美豆凈多單回升至歷史高位。截至8月21日，投機(jī)基金在CBOT大豆期貨上持有24.91萬(wàn)手凈多單，比一周前增加1.88萬(wàn)手，結(jié)束此前連續(xù)四周減持局面；凈多單占總持倉(cāng)比例達(dá)32.99%，較前一周上升1.94個(gè)百分點(diǎn)，為近年來(lái)較高水平。

最后，近幾個(gè)月國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆數(shù)量并沒(méi)有明顯增長(zhǎng)，工廠(chǎng)開(kāi)工較為穩(wěn)定，豆粕庫(kù)存壓力不大。商務(wù)部稱(chēng)，中國(guó)8月大豆進(jìn)口量料為530萬(wàn)噸，低于7月的587萬(wàn)噸。國(guó)家糧油信息中心稍早也表示，9月和10月的大豆進(jìn)口量料均低于400萬(wàn)噸。而國(guó)內(nèi)生豬存欄量較高，市場(chǎng)對(duì)于豆粕的剛性需求強(qiáng)烈。最新數(shù)據(jù)顯示，7月份全國(guó)生豬存欄量約為4.62億頭，較6月份變化不大，而較去年同期增加約2.5%；能繁育母豬的存欄量約為4940萬(wàn)頭，雖然環(huán)比減少0.3%，但同比增加4.1%。生豬存欄量高企，且生豬并未到普遍出欄時(shí)間，這使得飼料企業(yè)對(duì)豆粕原料的需求明顯。