本周調(diào)整后，期指市場已將前期反彈空間回吐大半，滬深300指數(shù)昨日日內(nèi)創(chuàng)出了近7個月以來的新低。

利多預(yù)期落空后，A股市場開始大幅回調(diào)，其中地產(chǎn)、券商及金融板塊集體走弱，對指數(shù)的領(lǐng)跌作用十分明顯。同時期指空頭主力在短暫沉寂后，再度入場加倉做空，系統(tǒng)性風(fēng)險再現(xiàn)，市場重回尋底趨勢。

7月份PPI同比下降2.9%，創(chuàng)下2009年11月以來的新低。PPI的持續(xù)走低表明目前企業(yè)開工生產(chǎn)的態(tài)度消極，去庫存壓力導(dǎo)致企業(yè)盈利持續(xù)減少。各項數(shù)據(jù)表明，當(dāng)前實體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍不容樂觀。7月份CPI回落至1.8%，通脹數(shù)據(jù)的大幅下降的確給貨幣政策繼續(xù)微調(diào)留下了更大的空間。但是伴隨著近期國際市場農(nóng)產(chǎn)品價格以及原油價格的大幅上漲，給原材料進(jìn)口依賴度很高的國內(nèi)食品加工企業(yè)帶來了較大的成本上漲壓力。

如果此輪全球范圍的“糧食危機(jī)”繼續(xù)惡化，企業(yè)的成本風(fēng)險會加速傳導(dǎo)至終端消費市場，農(nóng)副食品價格難免出現(xiàn)非理性上漲。而國際原油價格近一個月的時間上漲幅度接近15%，從而導(dǎo)致國內(nèi)成品油價格再度上調(diào)，未來成品油價格繼續(xù)上漲的預(yù)期仍然較強。因此，盡管目前通脹壓力看似不大，但未來食品價格的上漲及油價的回升預(yù)期，都將在一定程度上影響到貨幣政策的調(diào)整力度。而央行年內(nèi)的第三次降息及再度降準(zhǔn)也遲遲未能兌現(xiàn)，利好預(yù)期的落空對恢復(fù)投資者的市場信心起到了較大的負(fù)面影響。

目前股市的積極因素主要來自短期的供需關(guān)系改善。根據(jù)證監(jiān)會公開信息，目前新股上市預(yù)披露已出現(xiàn)長達(dá)四周的真空期，發(fā)審會真空期也長達(dá)兩周。而本周僅有兩新股申購，且募集資金創(chuàng)下8周來的新低，在一定程度上有助于暫緩市場跌勢。

外圍市場在經(jīng)歷了短暫的“平靜期”后，債務(wù)風(fēng)險開始在近期集中釋放。希臘政府8月14日大規(guī)模拍賣價值31.24億歐元的期限為13周的短期國債，以應(yīng)對即將到來的債務(wù)到期資金需求。10月份到期的280億歐元債務(wù)同樣是西班牙政府目前亟須解決的難題，為了避免政府的財務(wù)崩潰，9月份西班牙向歐洲央行申請新一輪全面救助的可能性較大。未來外圍市場的不確定因素給國內(nèi)市場造成的沖擊影響將有增無減。