期貨中國網(wǎng)levitate-skate.com報道

7月下旬PTA期貨走出一波急速深幅回調(diào)行情。7月底到8月初PTA行情再度走強。近日，PTA處于大幅反彈后的調(diào)整階段。今日（8月10日）PTA1301早盤維持弱勢運行，開盤后隨即跳水，7700一線企穩(wěn)震蕩。午后一度嘗試反彈，但最終收低結(jié)束。截至收盤，PTA 1301主力合約報收于7620，最高7756，最低7600，較上個交易日下降112點（-1.45%）。對于這樣的行情，期貨中國網(wǎng)連線了國海良時期貨分析師閭振興，為投資者分析行情走勢。

期貨中國1：7月底到8月初，PTA走出一波反彈行情，但本周一直處于調(diào)整狀態(tài)，請問抑制PTA繼續(xù)上揚的主要原因有哪些？

國海良時期貨閭振興：在分析抑制PTA繼續(xù)上揚的主要原因前，我想先簡要闡述下，7月底到8月初這波反彈的原因。簡言之有以下幾點：一、宏觀預(yù)期，原油反彈，帶動PX的反彈，成本拉升；二、長期跌勢后，社會庫存少，加上裝置檢修能原因，炒作供給；三、下游剛需采購，短暫拉動PTA的需求；四、資金，技術(shù)上的一些原因。那么現(xiàn)在PTA已經(jīng)反彈到了這個價位，這些因素是否還有動能再把價格往上推呢？首先，經(jīng)濟難見好轉(zhuǎn)，即使有好轉(zhuǎn)，對盤面的影響也會滯后。原油區(qū)間震蕩，PX難再有起色，成本拉升作用弱。其次，裝置檢修潮結(jié)束，新產(chǎn)能的開工也將開始，社會庫存增加，炒作供給沒有條件。再次，一廂情愿的“金九銀十”今年難以實現(xiàn)，剛需補庫后，下游對PTA價格的拉動，顯得很不現(xiàn)實。最后，資金近期對PTA的熱情不高，多空主力基本保持不變，持倉量無太大變化，技術(shù)上也顯疲憊，繼續(xù)上揚壓力很大。從現(xiàn)貨貿(mào)易情況和期限比價來看，這個位置將以震蕩形式等待新的導(dǎo)火線，比如美國的QE3，而上面講的四點呢，都對當(dāng)前行情形成抑制。

期貨中國2：請問PTA的這波反彈行情是否能夠延續(xù)？在這樣的情況下，您對投資者有何建議？

國海良時期貨閭振興：其實第一個問題也基本回答了，我對行情的判斷，PTA的這波反彈行情，無論在時間和空間上都不具有爆發(fā)力。能否再有反彈無法確定，但是從大的格局來看，PTA依然是一個偏弱的品種。想要形成一個大級別的反彈，甚至是反轉(zhuǎn)，幾乎是不可能的。當(dāng)前這個價格已經(jīng)是一個有價無市的情形。再結(jié)合我上面提到的四點，可能會形成大級別反彈行情的因素只有宏觀的改善，以及聚酯、紡織企業(yè)的本質(zhì)轉(zhuǎn)好，但是目前，看不到太多希望。所以，我覺得PTA的這波反彈行情不會延續(xù)，即使還有反彈，那么空間也比較小，時間也會比較短。在這樣的情況下，我覺得投資者不該追多，以7600為中軸高拋低吸，偏離越大越安全，當(dāng)然逢高做空為主。7600附近保持觀望，新單的入場，更多要配合主力席位的入場節(jié)奏，在沒有新資金關(guān)注的情況下，PTA或許根本沒有操作機會。

受訪者: 國海良時期貨分析師閭振興

期貨中國網(wǎng)編輯李婷整理

2012年8月10日