7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)本周公布，市場對于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)及政策紅利的預(yù)期升溫，部分多頭資金開始活躍，配合期指技術(shù)面超跌，最近展開了超跌反彈行情。

經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)仍需確認(rèn)

今年5月中央強調(diào)“穩(wěn)增長”以來，發(fā)改委項目審批尤其是基礎(chǔ)設(shè)施類通過數(shù)目明顯提速，政府投資成為經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的最重要貢獻(xiàn)力量。之前的7月PMI數(shù)據(jù)，顯示淡季不淡，產(chǎn)成品庫存快速下降，為市場帶來“補庫”預(yù)期。同時，市場普遍預(yù)期7月CPI破“二”，有利于貨幣政策進(jìn)一步放松，資金成本下降趨勢明確。對于7月發(fā)電量同比增速大于6月的預(yù)期同樣加深了市場對經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的猜想。但經(jīng)濟(jì)是否真正企穩(wěn)，需要數(shù)據(jù)確認(rèn)。

短期外圍市場相對穩(wěn)定，歐債繼續(xù)“炒冷飯”，國內(nèi)需預(yù)防“黑天鵝”沖擊。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時好時壞，市場對于QE3依然“望梅止渴”，但在房地產(chǎn)市場穩(wěn)定復(fù)蘇的背景下，美指持續(xù)走高，并有創(chuàng)新高趨勢。

探底難以一蹴而就

由于經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險未完全解除，指數(shù)即使見底，也將呈現(xiàn)較長時間的底部振蕩，因此期指缺乏大幅向上的推動力。在確認(rèn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)前，期指難言見底，繼續(xù)向下尋底的概率較大。

但從短期看，期指持續(xù)下跌后，技術(shù)超跌，為短線反彈提供可能。隨著中報業(yè)績風(fēng)險逐步釋放，7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布在即，降準(zhǔn)降息時間窗口再現(xiàn)，前期積累的利多因素比如市場結(jié)構(gòu)改善、管理層制度紅利、新股發(fā)行放緩等逐漸進(jìn)入投資者視野，多頭資金開始積極響應(yīng)。分析近期期指持倉不難發(fā)現(xiàn)，多頭主力近日增倉積極，主多在8月合約上日增倉量明顯大于主空。

股市方面則呈現(xiàn)久違的資金凈流入，雖然數(shù)目不大，但仍有積極意義。周一股指低開高走，成交量明顯放大，個股普漲，資源股、中小盤股強勁，市場人氣回升。炒作中小盤，顯示游資對短期大盤環(huán)境充滿信心。期指周一開盤后穩(wěn)步走高，午后加速上行，中間未曾回撤，也顯示出多頭“乘熱打鐵”的意圖，周二期指強勢整理，空頭并無明顯占優(yōu)。

技術(shù)面上，周一期指強勢突破5、10日均線，釋放積極信號，但20日均線阻力較大，反彈仍需量能持續(xù)放大。如果近期期指能以放量長陽回補2410缺口，則短線下行風(fēng)險解除。

操作提示：以超跌反彈對待，短線1208合約20日均線即2400關(guān)口仍將反復(fù)，建議多頭沖高及時換手，不過2420之前仍需謹(jǐn)慎。