本周行情回顧：

期指本周繼續(xù)呈現(xiàn)下跌趨勢，外圍市場的走強(qiáng)對中國股市的微乎其微。在中國經(jīng)濟(jì)低迷、場內(nèi)資金外流、供求關(guān)系失衡、利好政策遲遲不出和上市公司中期業(yè)績的集中影響下，中國股市現(xiàn)在是積重難返。經(jīng)濟(jì)形勢和企業(yè)盈利短期內(nèi)看不到積極跡象，而上半年諸多政策都沒有帶來理想中的效果，令市場對刺激政策的反應(yīng)逐漸漠然?，F(xiàn)在希望在上市公司中期業(yè)績壓力釋放后，繼續(xù)等待刺激政策的出臺和效果的顯現(xiàn)。在此之前，市場的信心將無從提振。

基本面分析：

國務(wù)院決定從 7 月下旬開始，派出 8 個(gè)督查組，對 16 個(gè)省(市)貫徹落實(shí)國務(wù)院房地產(chǎn)市場調(diào)控政策措施情況開展專項(xiàng)督查，中央十次表態(tài)樓市調(diào)控不動(dòng)搖。中國證監(jiān)會(huì)市場監(jiān)管部副主任、債券領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室負(fù)責(zé)人霍達(dá)昨日表示，市場必須正視中小企業(yè)私募債未來發(fā)生違約的必然性，而券商必須切實(shí)采取多方面措施防控風(fēng)險(xiǎn)，不要期盼行政埋單。

目前中小板和創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績預(yù)告基本披露完畢，而主板公布業(yè)績預(yù)告的公司占比僅為三成多。從業(yè)績預(yù)告的類型分布來看，盈利下降公司占比偏高，而創(chuàng)業(yè)板公司的整體業(yè)績表現(xiàn)可能優(yōu)于中小板。非金融企業(yè)上半年業(yè)績預(yù)計(jì)下滑 10%以上。

匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)7 月初值升至 49.5，為五個(gè)月來最高；其中產(chǎn)出指數(shù)升至 51.2，是 9 個(gè)月以來最高。匯豐認(rèn)為寬松措施已經(jīng)開始產(chǎn)生效果，未來須加大寬松力度，經(jīng)濟(jì)增長有望在未來幾個(gè)月明顯好轉(zhuǎn)。

7 月 23 日，中國保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資金委托投資管理暫行辦法》》（以下簡稱《委托辦法》），允許保險(xiǎn)資金委托證券公司和基金公司進(jìn)行投資管理，規(guī)范投資管理行為，維護(hù)保險(xiǎn)當(dāng)事人合法權(quán)益。

技術(shù)面分析：

MACD 指標(biāo)中 DIFF 在 DEA 之下，中線繼續(xù)向下的趨勢依舊在。KDJ 指標(biāo)低位拐頭向上，可能短線需要反彈。RSI 也處于低位拐頭向上的狀態(tài)，短期看技術(shù)上期指需要反彈。但總體來看短線反彈也只能是暫時(shí)的，技術(shù)上中線仍呈現(xiàn)弱勢。

持倉分析：

本周持倉凈空單依舊整體增加，整體持倉在周末減少，可以解讀為空單盈利方的逐步平倉。主力機(jī)構(gòu)看空后市氛圍濃厚，大空頭仍然集中于原先的“空軍司令”中證期貨席位上。目前的空單主要集中在中證期貨，國泰君安和華泰長城席位上，后市期指依然偏弱，弱勢并沒有緩解。

下周展望：

上周五歐美股市再度表現(xiàn)強(qiáng)勢，而 A 股市場近期人氣低迷，外圍市場的表現(xiàn)起不到對 A 股的暖場作用。中國經(jīng)濟(jì)和政策近期都處于平淡期，因此市場找不到強(qiáng)勁反彈的立足點(diǎn)。上證所新規(guī)將加大 ST 股的市場風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)料將再度打擊市場人氣。近期市場即便是有反彈，仍屬于短線反彈，中線來看，向下的趨勢并未改變，投資者仍維持空頭思維，空單繼續(xù)持有。