【簡評】

上周A股依然表現(xiàn)低迷，上證指數(shù)連續(xù)六周收跌，顯示市場人氣疲弱，連續(xù)三周都是周一大幅殺跌，其它四個交易日窄幅振蕩，并沒有修復(fù)周一的跌幅，顯示市場做多意愿不強(qiáng)；當(dāng)前指數(shù)估值偏低，根據(jù)中證指數(shù)公布的數(shù)據(jù)，滬深 300指數(shù)的市盈率不到11倍，投資價(jià)值極大，且中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的趨勢或許在三季度得到扭轉(zhuǎn)，市場多空分歧增大，期指總持倉維持在8 萬手以上的歷史高位，我們看好期指在今年剩余時(shí)間的表現(xiàn)，建議投資者保持中線多頭思路不變,不建議參加短空，回調(diào)過程中逐步進(jìn)場。

上周1207到期交割，從中金所公布的前20席位持倉來看，1208合約上前 20席位的凈空單為9003手，維持在高位，另外，主力空頭席位中證期貨存在 1.1萬手空單，接近前3 多頭席位的多單量，顯示主力看空意愿強(qiáng)烈，投資者需引起注意。

【要點(diǎn)提示】

1.上周五美國公布了二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：美國經(jīng)濟(jì)第二季度增長 1.5%，市場預(yù)期為 1.4%；一季度增長從1.9%修正至2.0%，二季度數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增長大幅放緩，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長放緩的因素包括消費(fèi)增長緩慢，政府開支持續(xù)縮水。同一天美國政府調(diào)低經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期，但預(yù)計(jì)失業(yè)率將下降。

2.標(biāo)準(zhǔn)普爾周五(7月27日)宣布確認(rèn)確認(rèn)英國長期未請求主權(quán)評級為“AAA”，短期主權(quán)評級為“A-1+”，并維持穩(wěn)定評級展望；標(biāo)普表示，英國的經(jīng)濟(jì)應(yīng)在2012年下半年開始復(fù)蘇，并穩(wěn)步增強(qiáng)。

3.上周五歐洲公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)低迷，其中法國7 月消費(fèi)者信心指數(shù)為 87，低于上月的90；意大利商業(yè)信心指數(shù)為87.1，低于上月的88.9，歐債危機(jī)繼續(xù)破壞歐洲的經(jīng)濟(jì)。

4.上周五（7月 27 日） ，中國證監(jiān)會向社會公布《關(guān)于實(shí)施〈合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法〉有關(guān)問題的規(guī)定》 ，根據(jù)擴(kuò)大資本市場對外開放、引入更多境外長期資金的需要，降低 QFII資格要求，鼓勵境外長期資金進(jìn)入；二是滿足QFII選擇多個交易券商的需求，增加運(yùn)作便利；三是允許 QFII投資銀行間債券市場和中小企業(yè)私募債，擴(kuò)大投資范圍；四是將所有境外投資者的持股比例由 20％提高到30％。

【操作策略】

估值偏低，投資價(jià)值極大，多空分歧加大，建議逢低逐步做多，注意倉位安全。