歐債危機(jī)高峰期已過，但余波不斷

國內(nèi)偏松政策將逐步發(fā)揮正向作用

近日滬指呈現(xiàn)小漲大跌格局，每跌至2132附近便出現(xiàn)技術(shù)性反彈，但弱勢格局仍未得到逆轉(zhuǎn)，因國內(nèi)憂慮因素未得緩解，外圍西班牙國債收益率出現(xiàn)飆升，周一滬指再創(chuàng)調(diào)整新低，成交繼續(xù)萎縮，跌1.26%，滬深300指數(shù)跌1.38%，期指1208合約跌1.59%。后市來看，股指短期偏弱，底部區(qū)域仍舊較為煎熬，但中期風(fēng)險已不大，可以逢低吸納。具體來看：

短期市場表現(xiàn)弱勢，歸根結(jié)底在于市場對經(jīng)濟(jì)基本面依然羸弱的憂慮，尤其7月份業(yè)績壓力先行來到，加劇了憂慮情緒的蔓延。市場不是對經(jīng)濟(jì)增長處于底部區(qū)域沒有預(yù)期，而是在得到最終確認(rèn)信號之前難以輕舉妄動，短期市場仍將維持弱勢。6月PMI預(yù)覽數(shù)據(jù)、1—6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤等數(shù)據(jù)即將公布，前期不佳數(shù)據(jù)或會對市場形成一定負(fù)面影響。

前期公布的月度宏觀數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)回落幅度縮窄，大幅惡化的勢頭得到遏制，整體偏松的政策和流動性支持格局將逐步發(fā)揮正向作用。近期從高層不斷釋放信息來看，穩(wěn)增長政策有望得到強(qiáng)化，隨著政策的累積效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長形勢有望逐步改善，悲觀情緒可逐步得到緩解。

近日房地產(chǎn)市場回暖引發(fā)從嚴(yán)調(diào)控言論，管理層強(qiáng)調(diào)堅持調(diào)控目的在于鞏固調(diào)控成果，堅決防止房價反彈，短期對投資者心理或有一定震懾，但市場因此而持續(xù)調(diào)整的可能性不大。

雖然歐元區(qū)批準(zhǔn)了救援西班牙銀行業(yè)一攬子計劃，但西班牙瓦倫西亞地方政府出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，觸發(fā)西班牙10年期國債收益率飆升，超過7%的市場警戒水平，使得資本市場出現(xiàn)一定程度恐慌情緒。雖然西班牙10年期國債收益率超過7%的市場警戒水平，但意大利10年期國債收益率水平仍處高位企穩(wěn)態(tài)勢，希臘10年期國債收益率也未大幅走高，歐債短期發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險概率較小，目前歐債高峰已過，但余波不斷，由于出現(xiàn)新的風(fēng)險因素，投資者需更謹(jǐn)慎一些。

總體來看，近期中報業(yè)績披露仍在繼續(xù)，經(jīng)濟(jì)壓力引發(fā)的憂慮仍存在，且房地產(chǎn)從嚴(yán)調(diào)控及西班牙風(fēng)險再起使得投資者有所忌憚，股指上漲動力不足，市場在底部區(qū)域或?qū)⒗^續(xù)煎熬。但從更長時期看，隨著政策累積效應(yīng)發(fā)揮，經(jīng)濟(jì)會逐步企穩(wěn)，悲觀憂慮情緒的緩解有利于市場企穩(wěn)，對房地產(chǎn)形成新一輪打壓可能性不大，歐債高峰已過，此處位置風(fēng)險不是很大。操作方面，激進(jìn)者可以逢低布局，穩(wěn)健者可等基本面與技術(shù)面好轉(zhuǎn)后再度建倉，2350一線止損。